摩根大通數(shù)十億美元巨虧背后：兩頭巨鯨的戰(zhàn)斗?

　　“沒人知道這里面到底發(fā)生了什么。”這是人們對此次摩根大通幾十億美元巨額損失的印象。

　　有一種說法是，這等于兩頭巨鯨之間的廝殺。一頭是被稱為“倫敦鯨”的名為艾肯希爾的摩根大通交易員，他是這次交易的輸家;而另一頭則是此次較量的贏家——Saba的創(chuàng)始人Boaz Weinstein。

　　Saba成立于2009年，是一家擁有55億美元資金的對沖基金，Boaz Weinstein則長期癡迷于衍生品交易，而且以交易激進快準著稱。

　　早在去年11月，Boaz Weinstein就注意到某個指數(shù)因為被大量交易已經(jīng)偏離了其所跟蹤的市場。

　　當時，代號為倫敦鯨的一名交易員大量賣出旨在對沖企業(yè)債券風險的CDS指數(shù)，并由此導致此指數(shù)市場價格極度扭曲。

　　在進行了大量的數(shù)據(jù)分析與研究之后，Weinstein決定與“倫敦鯨”對賭：在艾肯希爾開始大量賣出的時候，Saba開始大量買進。

　　2月初，在摩根大通位于麥迪遜大道的辦公室中舉行的Harbor投資者會議上，當時Weinstein就極力推薦投資者大量買進一個名為“投資級別系列9”的10年期指數(shù)CDS(到期日為2017年12月20日)，“這個指數(shù)非常具有吸引力，值得大量買進”。而倫敦鯨恰恰在大肆賣空這個指數(shù)，可惜的是當時摩根大通的員工沒有注意Weinstein的演講。

　　這個指數(shù)包括了125個相等權(quán)重的信用違約掉期(CDS)，這些違約掉期針對的是6個次級指數(shù)。

　　據(jù)一位當時聽Weinstein演講的投資人介紹，“當時Weinstein已經(jīng)在前一天購買了針對這個指數(shù)的CDS，他告訴我們，這個指數(shù)的CDS目前已經(jīng)處于21%的折價了，投資者可以勇敢購買，而且強調(diào)可以使用高杠桿買進，而且不用擔心CDS市場的流動性。”

　　但由于倫敦鯨的體量太大，該指數(shù)一度受到瘋狂賣空的影響，一路狂跌，以Saba為代表的對沖基金們損失也開始飆升。截至5月份，Saba甚至一度虧損20%。

　　隨著對賭規(guī)模的日益增加，整個市場被攪動了，市場上關(guān)于倫敦鯨的猜測和報道越來越多，倫敦和紐約的交易員都已經(jīng)猜到這個賣空的主力是一家銀行，而且根據(jù)其規(guī)模推測非摩根大通莫屬。

　　一瞬間，所有的人都開始大量買進這個指數(shù)，該指數(shù)開始重新一路飆升，在短短幾周內(nèi)Saba及其戰(zhàn)友的損失不僅得到彌補，而且賺得盆缽俱滿，而另一方的摩根大通則損失了20億美元，而且這個敞口還在繼續(xù)擴大。

　　與Saba一起和倫敦鯨對賭的對沖基金還有，藍山資本(Blue Mountain)和蘭冠資本(Bluecrest)，這兩家均是摩根大通前交易員創(chuàng)立的，另外Lucidus Capital Partners、CQS 以及一家叫做Ⅲ的基金也都在此次對賭中獲勝。

　　在對沖基金界，有人笑言，之所以 Weinstein能夠嗅到問題所在，是因為他也是一頭鯨。

　　“如果你們是同類，你可以更好地了解對方的行為，進而挫敗他。”一位熟識Boaz Weinstein的華爾街基金經(jīng)理表示。

　　Boaz Weinstein以交易風格激進聞名華爾街，“Boaz的交易充滿了杠桿，他極其擅長數(shù)學和冷靜分析”。不過也有人將其稱為 “華爾街魔鬼”。

　　在成立Saba之前，Weinstein供職于德意志銀行的投資部，當時被稱為“賺錢的機器“，他長期癡迷于復雜的衍生品交易，在27歲成為世界銀行史上最年輕的執(zhí)行董事，年薪是4000萬美元，但在2008年金融危機期間，Weinstein負責的部門損失了18億美元，之后他離開德意志銀行成立Saba，并且在短短三年內(nèi)，使Saba由一個1.4億美元的小型對沖基金成長到55億美元。