天使群體崛起：總量增加單筆金額減少 跨界天使涌現(xiàn)

3月11日，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》正式發(fā)布。根據(jù)意見，到2020年，形成一批有效滿足大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求、具有較強(qiáng)專業(yè)化服務(wù)能力的眾創(chuàng)空間等新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái);培育一批天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，投融資渠道更加暢通;孵化培育一大批創(chuàng)新型小微企業(yè)，并從中成長(zhǎng)出能夠引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的骨干企業(yè)，形成新的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

創(chuàng)業(yè)，這一原來(lái)僅屬于少數(shù)人的童話，離我們不再遙遠(yuǎn)。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)成果至關(guān)重要的天使投資，也在最近一兩年發(fā)生了飛速的發(fā)展與改變。我國(guó)2014年天使投資市場(chǎng)如何?哪類項(xiàng)目更受到偏愛(ài)?創(chuàng)業(yè)者更青睞哪些投資人?

根據(jù)硅谷經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)一個(gè)成功的公司往往需要5—7年的時(shí)間，在此過(guò)程中通常需要進(jìn)行3—4輪融資。創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成功通常需要經(jīng)歷六個(gè)階段：科研、開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)品發(fā)布、產(chǎn)品成功、業(yè)務(wù)成功。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)對(duì)人員的配置需求也各有側(cè)重。比如在創(chuàng)業(yè)早期，企業(yè)的人員需求一般以技術(shù)人員為主，第一輪融資完成后，則需要考慮配備一位掌握豐富行業(yè)資源和企業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)營(yíng)總監(jiān)，而在企業(yè)謀求上市的過(guò)程中，CFO會(huì)起到至關(guān)重要的作用。

與之相應(yīng)的是，企業(yè)在不同發(fā)展階段對(duì)資金的需求也有所不同。在企業(yè)的初創(chuàng)階段，由于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，通常只能找親朋好友集資或是尋求天使投資人的支持。

目前，天使投資群體正在中國(guó)慢慢發(fā)展起來(lái)，未來(lái)他們?cè)谡麄€(gè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈里將發(fā)揮愈加重要的作用。

金額：總量增加 單筆金額減少

創(chuàng)業(yè)是條坎坷路，需要從最初N個(gè)想法創(chuàng)意中選出最恰當(dāng)或者最能成功的一個(gè)后，要不斷挑選最合適的人來(lái)組建團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品落地、推廣營(yíng)銷……天使投資是創(chuàng)業(yè)者接觸資本的第一個(gè)階段。雖然一個(gè)想法就能換錢的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，但不可否認(rèn)的是，我國(guó)的天使投資市場(chǎng)也日趨成熟穩(wěn)定，呈現(xiàn)出一定趨勢(shì)。2014年發(fā)生天使投資地區(qū)較往年覆蓋面更廣，往中部及南部延伸，除了以往較活躍的北上深、江蘇、浙江、廣東等地，重慶、山西、西藏、貴州也發(fā)生了數(shù)起機(jī)構(gòu)天使投資案例。

與天使投資市場(chǎng)宏觀態(tài)勢(shì)上漲不同的是，在平均單筆天使投資金額方面，2014年較往年有明顯下降。如美國(guó)新罕布什爾大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年美國(guó)天使投資基金總量上升，但單筆投資規(guī)模減小。2014年中國(guó)天使投資機(jī)構(gòu)平均單筆投資金額為68.68萬(wàn)美元，與2013年平均單筆金額119萬(wàn)美元相比，同比下降42.29%。

“這說(shuō)明在天使投資元年之后，中國(guó)天使投資機(jī)構(gòu)投資行為日趨成熟，與美國(guó)成熟市場(chǎng)相吻合，不盲目追求大筆資金注入單個(gè)項(xiàng)目，占大股以期后期回報(bào)加倍。”

行業(yè)：細(xì)分行業(yè)逐漸多元 TMT仍是占大多數(shù)

數(shù)據(jù)最能說(shuō)明問(wèn)題，2014年中國(guó)天使投資在行業(yè)分布上占據(jù)前三位的分別為互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務(wù)和IT行業(yè)。其中，2014年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)共計(jì)獲得天使投資機(jī)構(gòu)投資311起，占被投行業(yè)第一，占比40.6%，同比下降2.6%，獲投金額2.22億美元，位居獲投金額排行第一，占比37.59%，同比下降2.33%?？傮w來(lái)說(shuō)基本與2013年情況持平。

從歷年投資數(shù)據(jù)上分析，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)常年位居第一，而在這個(gè)大的框架下，細(xì)分行業(yè)逐漸多元化，例如互聯(lián)網(wǎng)金融，在線旅游，在線餐飲，O2O等。電信及增值業(yè)務(wù)(移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))在2014年獲投天使投資機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)及金額排行中位居第二。數(shù)據(jù)分別是案例215起，占比28.07%，同比減少15.13%，金額為1.75億美元，占比33.2%，同比增加19.8%。位居第三的是IT行業(yè)，其中細(xì)分領(lǐng)域包括了智能硬件、軟件開發(fā)、IT服務(wù)等熱門行業(yè)。在2014年中，中國(guó)IT行業(yè)獲得天使投資共計(jì)59起，占比7.7%，涉及金額超過(guò)2940萬(wàn)美金，占比5.59%。

創(chuàng)業(yè)者：偏愛(ài)有行業(yè)背景投資者

“我們更加傾向于有行業(yè)背景的投資者，他們的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資源都是我們考慮的。這樣能夠幫助我們的項(xiàng)目在行業(yè)內(nèi)快速發(fā)展。”一位在北京從事3D打印制造的創(chuàng)業(yè)者李宏這樣對(duì)科技日?qǐng)?bào)記者表示：“畢竟我們是想做一個(gè)事業(yè)，而不是為了融資而融資。”

隨著眾籌股權(quán)的興起，一些新興的機(jī)構(gòu)也不斷涌現(xiàn)：“天使+咨詢”、“天使+孵化”、“天使+媒體”，跨界現(xiàn)象越來(lái)越多。

股權(quán)眾籌是一項(xiàng)新興的模式。目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的股權(quán)眾籌網(wǎng)站天使匯成立于中關(guān)村，截至2014年11月底已為230多個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目完成融資，僅2014年前11月就完成160個(gè)項(xiàng)目融資，累計(jì)融資總額超過(guò)10億元人民幣，所在行業(yè)集中于互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，涵蓋社交網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)服務(wù)、游戲、電商及O2O、教育、健康等門類。已獲得融資的項(xiàng)目，融資額度大多集中在100萬(wàn)元—500萬(wàn)元人民幣之間，平均獲得融資時(shí)間為1個(gè)月。

“孵化+天使”也是另一種通過(guò)增值服務(wù)為初創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)扶持。就拿中關(guān)村為例，中關(guān)村作為國(guó)家首個(gè)自主創(chuàng)新示范區(qū)出現(xiàn)了許多以創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、天使投資人為主或者由平臺(tái)所組成的創(chuàng)新型孵化器。中關(guān)村現(xiàn)有各類孵化器130多家，最活躍的包括車庫(kù)咖啡店、聯(lián)想之星、3W咖啡、創(chuàng)新工場(chǎng)、微軟加速器等等。這類孵化器通常伴有平行的天使基金。如聯(lián)想之星，除了每年為創(chuàng)業(yè)者提供企業(yè)管理等方面的培訓(xùn)，業(yè)內(nèi)技術(shù)交流外，還同時(shí)配有一支4億元人民幣的天使投資基金。孵化器除提供資金支持之外，還有相應(yīng)的減免房租、協(xié)助招聘、后續(xù)融資等增值服務(wù)。而在未來(lái)，實(shí)體孵化器預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)一種O2O模式，由線上天使投資平臺(tái)向線下孵化器導(dǎo)流。如天使匯已與全國(guó)50多家孵化器建立合作關(guān)系，可向孵化器推介完成融資項(xiàng)目在線下獲得孵化器的扶持，以達(dá)到更高效的項(xiàng)目落地執(zhí)行。相反，孵化器可將正在孵化的項(xiàng)目導(dǎo)入線上進(jìn)行再融資或初創(chuàng)期融資。

除了國(guó)家級(jí)孵化器和市場(chǎng)化孵化器之外，還有一類孵化器是由專注股權(quán)投資分析以及效仿國(guó)外天使投資咖啡屋概念衍生出來(lái)的孵化器，如3W孵化器和氪空間。3W品牌本是一家咖啡屋，為創(chuàng)業(yè)者和投資人提供約談的場(chǎng)地，久而久之衍生出了自己旗下的孵化器。而氪空間來(lái)自36氪，科技新媒體網(wǎng)站，對(duì)科技類產(chǎn)品市場(chǎng)有深入認(rèn)識(shí)。這類孵化器并不過(guò)分追求盈利，也沒(méi)有很高的準(zhǔn)入門檻。提供的服務(wù)也不及市場(chǎng)化專業(yè)孵化器全面，但是由于提供的投資人對(duì)接中介業(yè)務(wù)以及降低的入孵門檻也吸引了大量的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)駐。