另類風(fēng)投Lightbox的別樣專注：好VC不該把雞蛋放在過多的籃子里

注：作為一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，Lightbox不走尋常路，不像其他風(fēng)投那樣廣泛投資、分散風(fēng)險(xiǎn)，而是將大筆資金下注在有限的幾家公司上。這樣與眾不同的風(fēng)格源自于公司合伙人們的創(chuàng)業(yè)者基因，也源自于他們?cè)敢庖援a(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)推動(dòng)印度社會(huì)進(jìn)步的美好愿景。

有一件事Sid Talwar現(xiàn)在做的比以前好，就是項(xiàng)目介紹會(huì)前的功課。他現(xiàn)在絕不會(huì)毫無(wú)準(zhǔn)備地去聽一場(chǎng)項(xiàng)目推介，一定要確保提前閱覽了創(chuàng)業(yè)者發(fā)來(lái)的材料并研究了相關(guān)的業(yè)界情況。否則，“你就絕無(wú)可能跟一個(gè)已經(jīng)研究一個(gè)領(lǐng)域足夠長(zhǎng)時(shí)間、并能夠給你進(jìn)行推介演講的人進(jìn)行有價(jià)值的交流，”這位Lightbox 風(fēng)投合伙人說道，“你沒法指望只聽20分鐘的推介演講然后就知道如何應(yīng)答這些創(chuàng)業(yè)者。這不公平，也純粹是浪費(fèi)時(shí)間。”

Talwar坦言他剛進(jìn)入風(fēng)投領(lǐng)域時(shí)忽視了這一點(diǎn)。“我過去只是一個(gè)接一個(gè)地跟人會(huì)面。但現(xiàn)在不同了，我至少要瀏覽你的資料、做了筆記，否則不會(huì)見你。大多數(shù)時(shí)候，我會(huì)做比你發(fā)給我的材料更多的功課，這樣我們才能真正地進(jìn)行有質(zhì)量的交談，“他在班加羅爾出差，在喝咖啡時(shí)接受采訪時(shí)如是說道。

這種耗時(shí)頗為漫長(zhǎng)的方式，恰恰也是Lightbox整體的行事風(fēng)格。

這是一家由技術(shù)人員和創(chuàng)業(yè)者組成的風(fēng)投公司，位于印度和美國(guó)，他們想要深入地參與到他們投資的創(chuàng)業(yè)公司中去。不像很多其他風(fēng)投公司那樣習(xí)慣將投資分散開來(lái)（鑒于初創(chuàng)公司的高失敗率），Lightbox要十分苛刻地甄選，投資非常少的幾間公司。

從去年創(chuàng)立起，Lightbox用它第一筆基金投資了六家初創(chuàng)公司，并于三個(gè)月前籌集了第二筆基金，將近一億美元。Talwar說Lightbox Venture II（第二筆基金的代號(hào)）也只會(huì)用來(lái)投資八到九家公司。

這里的投資哲學(xué)是抬高賭注。“如果投資了很多家公司，其中一家停擺并不意味著世界末日。但對(duì)我們來(lái)說，情況不同，”Talwar解釋道，“如此高的專注程度讓我們無(wú)法享有這樣的奢侈——看著一家公司失敗下去并覺得沒什么大不了的。”

這樣的創(chuàng)業(yè)者思維模式源于Lightbox的幾位合伙人。Sid Talwar創(chuàng)辦了職業(yè)培訓(xùn)公司Evolv并賣給了NIIT（印度國(guó)家信息技術(shù)學(xué)院），Sandeep Murthy曾在Sherpalo風(fēng)投決定撤出印度之前做普通合伙人，Jeremy Wenokur在很久以前將他的第一間公司賣給了網(wǎng)景，Sunny Rao在2001年把Half.com賣給了eBay，諸如此類。

“當(dāng)我們投資一家初創(chuàng)公司，我們投資給創(chuàng)業(yè)者，也同樣是投資于我們自己。我們賭和創(chuàng)業(yè)者一道努力，能讓公司成功。我們?cè)敢飧冻鲆磺信θ?shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，“Tawar說。

這就是他為什么在決定是否投資一間公司前，需要花很長(zhǎng)時(shí)間做功課。“我們?cè)谘芯恳婚g公司上花的時(shí)間可能比世界上任何一家基金都多，”他坦言道。

Lightbox Venture II投資的第一家公司是Embibe，一間教育科技公司，專注于工程和醫(yī)科專業(yè)的入學(xué)備考，尤其是享有盛名的印度理工等學(xué)府的聯(lián)合入學(xué)考試。

Talwar分享了他們?cè)谟《冉逃I(lǐng)域這個(gè)大市場(chǎng)里選擇了這個(gè)分支的背后邏輯。“寬泛來(lái)說，教育市場(chǎng)是個(gè)千萬(wàn)億美元級(jí)別的龐大市場(chǎng)。但是你一旦開始詳細(xì)研究它就會(huì)發(fā)現(xiàn)很大一部分是被政府高度管制的，而從一個(gè)科技和可發(fā)展的角度來(lái)看，只有很小一部分是適合進(jìn)入的。”

一個(gè)關(guān)于印度教育的事實(shí)是，大部分人都是為了找到一份工作而學(xué)習(xí)。“考試在我們的教育系統(tǒng)中十分關(guān)鍵。但你在學(xué)校里的期末考試成績(jī)完全不重要，是入學(xué)考試決定你能否進(jìn)入理想的大學(xué)。所以我們認(rèn)為人們會(huì)愿意使用一項(xiàng)比其他教育方式更高效的科技工具來(lái)準(zhǔn)備考試，”Talwar說，“這里的工程和醫(yī)科的入學(xué)考試比西方任何地方的都更復(fù)雜、更基于應(yīng)用。然而大多數(shù)人并不能得到優(yōu)質(zhì)的輔導(dǎo)。所以這個(gè)領(lǐng)域潛力巨大，用科技手段開發(fā)它非常理想。”

據(jù)Talwar稱，這是個(gè)價(jià)值70億美元的市場(chǎng)。“每年有300萬(wàn)學(xué)生備戰(zhàn)聯(lián)合入學(xué)考試。每年又有新的學(xué)生加入進(jìn)來(lái)。人們現(xiàn)在從九年級(jí)就開始準(zhǔn)備印度理工的考試。這簡(jiǎn)直有些瘋狂——花四年時(shí)間來(lái)準(zhǔn)備一場(chǎng)入學(xué)考試！”

Embibe要成為學(xué)生備考之路上的輔助角色，提供練習(xí)題和答案。后來(lái)，Lightbox加入了這個(gè)進(jìn)程，它開始真正運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。

“我們意識(shí)到任何投資考試輔導(dǎo)類公司的人都有能力放出大量的練習(xí)題目。這并不難，因而無(wú)法成為差異競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。因此我們轉(zhuǎn)而圍繞提高分?jǐn)?shù)這個(gè)賣點(diǎn)來(lái)開展服務(wù)。我們將重點(diǎn)放在，通過我們的平臺(tái)得到海量的信息來(lái)提高分?jǐn)?shù)上。想想就知道這是個(gè)極大的賣點(diǎn)——舊有的一貫?zāi)Ｊ街皇切畔ⅲ?xí)題）的堆疊，而我們是說，我能用數(shù)據(jù)和分析來(lái)著實(shí)提高你的成績(jī)，”Talwar解釋道。

下面是一個(gè)這樣使用數(shù)據(jù)的例子。

聯(lián)合入學(xué)考試中每一道題的分值相同。比如說，你有60分鐘來(lái)回答60道問題，每答對(duì)一題得一分。沒有哪道題能給你兩分，無(wú)論難易，分?jǐn)?shù)相同。“所以你有什么理由在一道題上花比其他更多的時(shí)間呢？”Talwar自問自答道，“完全沒理由這樣做。但幾乎每個(gè)人都在這么干，在一道題上花比另一題更多的時(shí)間。他們會(huì)卡在一道題上。然后就需要趕著做剩下的題目，來(lái)彌補(bǔ)失去的時(shí)間。”

相反的情況也同樣常見。“有的人看見一道題目，覺得他們知道答案，于是只花了25秒在這道題上，而不是一整分鐘，然后答錯(cuò)了，真是浪費(fèi)??！如果你在上面花了足夠的時(shí)間，你本來(lái)可以答對(duì)它的，”Talwar指出，“我們稱這種情況為浪費(fèi)性答題。如果是在線下用紙和筆答題，我們無(wú)法弄清你為什么把它做錯(cuò)了，我們不可能知道你在一道本該花1分鐘的題目上只花了25秒。但現(xiàn)在我們能明確告訴你，你如果在這道題上花了足夠的時(shí)間，你可能就做對(duì)了。

只解決這么一個(gè)小點(diǎn)就能提高學(xué)生的成績(jī)。而這只是Embibe目前已開發(fā)出來(lái)的15個(gè)提升成績(jī)的方法之一。

這樣的模式使得Lightbox能在在非常早期的階段就加入，有時(shí)是開始盈利前，就全面參與到建立一家初創(chuàng)企業(yè)的過程中來(lái)。這也解釋了它為什么要維持一個(gè)非常小的投資組合，并且對(duì)于要加入的企業(yè)精挑細(xì)選。

初創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)潛力并不是唯一的考量因素。創(chuàng)辦者們也必須愿意和風(fēng)投深入地合作。“不管是不是家優(yōu)秀的企業(yè)，如果他們不愿意花時(shí)間和我們共事，我們都不會(huì)對(duì)他們投資。”Talwar說。

他相信，過去的公司們?cè)诋a(chǎn)業(yè)的發(fā)展中處于孤立的狀態(tài)，是因?yàn)樗麄円越鑲姆绞交I集資本。“但現(xiàn)在，科技產(chǎn)業(yè)界和風(fēng)險(xiǎn)投資界相互依存。銀行仍會(huì)對(duì)公司出借債款，但不會(huì)參與到他們放款了的公司的運(yùn)營(yíng)中。而我們這里有兩個(gè)產(chǎn)業(yè)——科技界和風(fēng)投界——在彼此發(fā)展中互相扶持。”

Talwar喜歡放眼一幅更廣闊的畫面，關(guān)于科技公司和風(fēng)險(xiǎn)投資在印度扮演的社會(huì)角色。“從Flipkart和Snapdeal一直到每一個(gè)獲得了種子投資、加速運(yùn)轉(zhuǎn)著的小公司，它們都在幫助我們的國(guó)家減少分化，為人們提供一些通常接觸不到的東西。我不認(rèn)為有很多產(chǎn)業(yè)能這樣說。有些產(chǎn)業(yè)可以，但我們正在以前所未有的規(guī)模進(jìn)行著這件事。”

因此，他十分樂意花大量精力做功課，來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。