泰豐資本葛涵思：去杠桿化遠(yuǎn)未結(jié)束

　　歐洲著名私募股權(quán)基泰豐資本正為旗下歐洲最大的綠色能源發(fā)電集團(tuán)Infinis和全球第三大飛機(jī)租賃公司AWAS兩家公司在中國(guó)尋找合作伙伴

　　近日，英國(guó)泰豐資本董事長(zhǎng)兼首席投資官葛涵思（Guy Hands）表示，西方私募股權(quán)市場(chǎng)去杠桿化過(guò)程仍在繼續(xù)，未來(lái)幾年投資仍將持保守態(tài)度。

　　“在2014年以前，我們都將處在去桿杠的過(guò)程中。” 葛涵思告訴記者，“我感覺(jué)2012或2013年會(huì)是投資回報(bào)最高的時(shí)候。但這就像你在葡萄成熟前預(yù)測(cè)葡萄酒品質(zhì)一樣，是非常難的。”

　　據(jù)葛涵思介紹，目前市場(chǎng)上對(duì)此意見(jiàn)并不一致。一種看法是，在目前低利率的情況下應(yīng)盡可能貸款再投入到企業(yè)中；但也有人認(rèn)為政府都可能無(wú)法發(fā)行國(guó)債，銀行發(fā)債更可能出現(xiàn)問(wèn)題，所以去桿杠需要繼續(xù)。

　　“泰豐資本更傾向于保守思路。”葛涵思表示，與前幾年相比，目前泰豐資本更多依靠自有資金周轉(zhuǎn)。作為歐洲著名私募股權(quán)基金，泰豐資本擅長(zhǎng)投資于大型資產(chǎn)密集型、業(yè)務(wù)復(fù)雜同時(shí)又被傳統(tǒng)金融業(yè)忽視、低估、誤解的企業(yè)

　　葛涵思表示，目前正為旗下兩家公司在中國(guó)尋找合作伙伴，分別是歐洲最大的綠色能源發(fā)電集團(tuán)Infinis和全球第三大飛機(jī)租賃公司AWAS。他表示，正與國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行接觸，但拒絕透露具體信息。

　　對(duì)于中國(guó)本土公司，葛涵思表示不會(huì)考慮直接參與并購(gòu)，“先學(xué)走再學(xué)跑”。

　　他認(rèn)為，目前中國(guó)的流動(dòng)性仍然充足，中國(guó)公司并不需要境外私募股權(quán)公司的資金，泰豐打算帶入中國(guó)的是“知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)方面，以及管理系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)”。

　　“例如AWAS，其強(qiáng)項(xiàng)在于管理飛機(jī)的生命周期。我們對(duì)不同年限的飛機(jī)有不同的運(yùn)營(yíng)策略——5年內(nèi)可以租給某家航空公司，20年后可能會(huì)以零部件的形式將其分拆、出售，如果中國(guó)有合作伙伴需要相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和渠道，我覺(jué)得這是很好的合作機(jī)會(huì)。”葛涵思介紹說(shuō)。

　　談到私募股權(quán)公司上市，如此前的百仕通和KKR，葛涵思表示，私募股權(quán)公司上市存在矛盾。因?yàn)樯鲜泻笮枰瑫r(shí)做到兩點(diǎn)，一是投資回報(bào)最大化，二是管理費(fèi)的最大化。因此，一旦此類公司上市，就會(huì)迫于管理費(fèi)的壓力，不斷籌資以及推出新基金，但并不一定能保證投資回報(bào)。

　　至于已上市的同行，葛涵思表示，“上市能為公司所有者帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)利益，就這么簡(jiǎn)單。”