德州太平洋王兟：不要坐等IPO

　　德州太平洋集團(tuán)全球合伙人王兟

　　2000年至2006年期間擔(dān)任TOM集團(tuán)（2383.HK）CEO，三年內(nèi)進(jìn)行了超過(guò)40項(xiàng)業(yè)務(wù)收購(gòu)和策略聯(lián)盟，將TOM集團(tuán)做成大中華區(qū)橫跨互聯(lián)網(wǎng)、戶外傳媒、出版、體育、電視及娛樂(lè)的傳媒集團(tuán)。

　　2006年5月加盟美國(guó)著名基金德州太平洋集團(tuán)，成為董事總經(jīng)理及全球合伙人之一，并擔(dān)任德太增長(zhǎng)基金北亞區(qū)負(fù)責(zé)人。2007年4月，向中國(guó)五大葡萄酒集團(tuán)之一的云南紅酒業(yè)集團(tuán)投資1400萬(wàn)美元。

　　國(guó)際通常將私募基金細(xì)分為三類(lèi)，創(chuàng)業(yè)投資基金、增長(zhǎng)基金和并購(gòu)基金，創(chuàng)業(yè)投資基金即國(guó)內(nèi)通常說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)投資，一般投資于新創(chuàng)立的企業(yè)，承擔(dān)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。公司做起來(lái)了，需要增長(zhǎng)，就需要找增長(zhǎng)基金。而當(dāng)公司業(yè)務(wù)已經(jīng)比較大，比較成熟，它的股權(quán)需要轉(zhuǎn)換，就給并購(gòu)基金提供了機(jī)會(huì)。德太主要從事增長(zhǎng)基金，創(chuàng)投和并購(gòu)做得比較少。

　　作為一個(gè)私募基金，我們需要有退出機(jī)制，因?yàn)槲覀兪枪緯簳r(shí)的擁有者，不會(huì)永遠(yuǎn)擁有一個(gè)公司的股權(quán)，我們?nèi)牍墒菫槲覀兊耐顿Y者增值，到一定時(shí)候一定要賣(mài)掉。賣(mài)股權(quán)有多種多樣的辦法，IPO只是其中一種，當(dāng)然IPO對(duì)于私募基金退出來(lái)說(shuō)，還是一種用得比較多的辦法，但是基金把整個(gè)公司賣(mài)掉或者是通過(guò)再融資來(lái)退出，也很常見(jiàn)。最重要的一點(diǎn)就是，只有好的公司才可以賣(mài)掉，才可以IPO，才可以再融資。

　　隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)公司越來(lái)越多地在海外或內(nèi)地上市，IPO對(duì)于大家來(lái)說(shuō)已經(jīng)不再神秘。一家公司做得很好、能夠賺錢(qián)、有自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、在行業(yè)處領(lǐng)導(dǎo)者地位、有一個(gè)好的商業(yè)模式，達(dá)到一定的規(guī)模和管理水平以后，基本上都有上市的可能性。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該把時(shí)間花在如何把公司做好，而不是去想如何做上市。很多人花時(shí)間去借殼上市，我們不排除有借殼上市有做得很成功的，但總體來(lái)說(shuō)，一盤(pán)好的生意到一定時(shí)候上市的機(jī)會(huì)很大，管理層如果不是花時(shí)間把業(yè)務(wù)做好，而是天天想怎么上市，把時(shí)間浪費(fèi)了，反而不好。

　　所以，我不太鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者只想著怎么把公司弄上市，我覺(jué)得他應(yīng)該花時(shí)間想清楚：他相不相信自己的模式？他是否認(rèn)為他的模式能夠賺到錢(qián)？他在行業(yè)里面能不能有競(jìng)爭(zhēng)的能力？能不能做到領(lǐng)導(dǎo)者地位？能不能夠使別人覺(jué)得他是一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者？公司是一家好的公司？

　　我們尋找項(xiàng)目的時(shí)候，首先是要尋找在某一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，一個(gè)好的企業(yè)家。一個(gè)好的企業(yè)家是可以真正看到一個(gè)上市機(jī)會(huì)，找到一個(gè)好的商業(yè)機(jī)會(huì)，所謂好的商業(yè)機(jī)會(huì)就是有一定的獨(dú)特性，有一定的比較高的利潤(rùn)額度，競(jìng)爭(zhēng)比較有優(yōu)勢(shì)，而很關(guān)鍵的一點(diǎn)是，這個(gè)企業(yè)家自己開(kāi)始一定要有激情，一定要很喜歡做這個(gè)事。什么叫激情？很多人都說(shuō)是熱愛(ài)自己的工作，我們發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)家其實(shí)不完全是熱愛(ài)自己的工作，有的時(shí)候是沒(méi)有選擇，他可能只懂做這一件事情，但是他越做越懂，慢慢地就只能集中精力做這個(gè)。

　　一個(gè)企業(yè)家要尋找自己的優(yōu)勢(shì)，尋找周?chē)h(huán)境的優(yōu)勢(shì)，找到一個(gè)商業(yè)模式、一個(gè)資源、一個(gè)平臺(tái)、一個(gè)做生意的辦法和一個(gè)市場(chǎng)，在這里面，他跟別人相比是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。當(dāng)然對(duì)于公眾市場(chǎng)來(lái)講，希望這個(gè)公司、這個(gè)企業(yè)家所做事業(yè)的市場(chǎng)足夠大，公司有不斷發(fā)展的前途，這樣作為一個(gè)上市公司才有前景。沒(méi)有一家好的上市公司，是因?yàn)槔习遄谀抢锵肷鲜泄镜囊蠖龀鰜?lái)的。