上會前夕業(yè)績激增1.5倍 時代凌宇遺憾被否 捷佳偉創(chuàng)卻二度闖關(guān)成功

（原標題：上會前夕業(yè)績激增1.5倍，時代凌宇遺憾被否！隔壁的捷佳偉創(chuàng)卻二度闖關(guān)成功）

5月8日，四家企業(yè)迎來上會。經(jīng)過多方證實，密爾克衛(wèi)化工供應鏈服務股份有限公司獲首發(fā)通過，北京宇信科技集團股份有限公司取消審核。而來自新三板的兩家企業(yè)，捷佳偉創(chuàng)（833708）成功過會、時代凌宇（832706）則遺憾被否。

捷佳偉創(chuàng)主要從事太陽能光伏電池設(shè)備的生產(chǎn)、銷售，包括PECVD、擴散爐、制絨等六大類光伏設(shè)備產(chǎn)品。公司于2015年10月掛牌，掛牌以來，未有過增發(fā)，且二級市場零交易。

2016年3月23日，捷佳偉創(chuàng)宣布進入上市輔導階段。2017年4月7日，公司向證監(jiān)會提交了創(chuàng)業(yè)板上市的申請，并于4月17日獲受理。從受理到今日上會共耗時386天。

犀牛之星注意到，在此之前，由于利潤未達標，捷佳偉創(chuàng)曾于2013年IPO折戟。二度重啟IPO后，近三年扣非凈利潤分別是3265萬元、1.1億元、2.45億元。

身處政府支持性產(chǎn)業(yè)，且業(yè)績持續(xù)向好，捷佳偉創(chuàng)順利過會在情理之中，此次被否的時代凌宇卻值得重點關(guān)注。

時代凌宇于2015年7月掛牌新三板，掛牌近3年，公司未曾進行過定增融資。以停牌前最后一個交易日收盤價13.21元/股來計算，公司總市值15.46億。

時代凌宇上會前夕業(yè)績激增148%  3年凈利剛好過億

時代凌宇業(yè)務模式為以承包項目為載體，對外采購或者自主研發(fā)集成項目所需的軟硬件產(chǎn)品，為客戶提供包括設(shè)計、現(xiàn)場勘察、設(shè)備采購、軟件開發(fā)、實施、安裝調(diào)試、用戶培訓等內(nèi)容在內(nèi)的一體化智慧城市解決方案。

2014年至2017年上半年，時代凌宇營業(yè)收入分別為2.08億、3.14億、3.89億、1.66億；凈利潤分別為1905.27萬、2607.92萬、2481.79萬、780.84萬。

在新一屆發(fā)審委從嚴審核下，上會企業(yè)這樣的“分數(shù)”實在是不多見。而看完扣非凈利潤，更是要佩服時代凌宇的勇氣——2014年至2017年上半年，公司扣非凈利分別為658.4萬、2117.03萬、2575.98萬、375.14萬。拿著這樣的“成績單”竟然敢走到發(fā)審委面前，犀牛君不得不感慨一句：時代凌宇實乃真勇士也！

盡管申報各期業(yè)績都稱不上“合格”，但在上會前夕，時代凌宇卻出人意料地給出了一份吸睛的2017年年報。

上會前一個月，4月2日，時代凌宇披露2017年報。年報顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入6.52億，同比增長67.67%；歸母凈利潤6114.76萬，相較上年暴漲147.97%。

有了2017年年報作為籌碼，時代凌宇I(lǐng)PO的底氣稍微足了一些，但2015年至2017年，公司3年凈利相加僅為1.1億。

此外，時代凌宇業(yè)績波動劇烈。公司2016年凈利潤僅2482萬、2017年上半年更是只有781萬，而2017年全年凈利潤超6000萬。換而言之，2017年下半年的凈利潤超過了2015年和2016年兩年之和。

作為一家以項目中標形式開展業(yè)務的企業(yè)，無法保證中標的連續(xù)性，業(yè)績波動再所難免，但變化幅度如此之大，公司持續(xù)盈利能力必定會遭受質(zhì)疑。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績大幅波動或會讓發(fā)審委認為公司在上市后有業(yè)績下滑甚至“變臉”的風險。

從今日時代凌宇被否的結(jié)局來看，做好業(yè)績還是沖刺IPO的第一要務。

信披不規(guī)范  佰能電氣、長榮發(fā)未詳盡披露

對于發(fā)審委來說，上會公司業(yè)績的真實性和成長性是需要重點關(guān)注的，這一點上來說，信息披露是否存在違規(guī)就顯得非常重要，尤其是關(guān)聯(lián)方的披露。

而時代凌宇在關(guān)聯(lián)方披露上，卻存在瑕疵。

招股說明書顯示，時代凌宇與北京佰能電氣技術(shù)有限公司（以下簡稱“佰能電氣”）存在業(yè)務往來及房屋租賃關(guān)系。北京佰能為時代凌宇2013年至2015年應收賬款余額前五名的客戶，當期金額分別為2397.9萬元、1869.2萬元、771.16萬元。

報告期內(nèi)，時代凌宇與佰能電氣存在聯(lián)合投標的情況，涉及三個項目，合計金額為6228.58萬元；公司還存在與發(fā)包方佰能電氣開展鋼廠電訊業(yè)務（信息與軟件應用相關(guān)業(yè)務）合作的情況，涉及10個合同，合計金額為1872.48萬元。

此外，佰能電氣與時代凌宇2013年-2015年簽訂《房屋租賃合同》當期分別產(chǎn)生164.5萬元、161.53萬元、129.46萬元的費用。

與此同時，犀牛君發(fā)現(xiàn)，時代凌宇實控人以及多名董監(jiān)高曾任職于佰能電氣。比如，公司實控人黃孝斌曾就職于佰能電氣，且歷任經(jīng)理、副總經(jīng)理等職務；副總裁黃飛、司博章曾就職于佰能電氣，任職副部長；董事喬稼夫就職于佰能電氣，擔任部門經(jīng)理……

仔細研讀時代凌宇招股書后，犀牛君還發(fā)現(xiàn)，上海佰能工程技術(shù)有限公司（簡稱上海佰能）持有時代凌宇51.96萬股股份，為公司股東，而通過天眼查可以發(fā)現(xiàn)，佰能電氣為上海佰能控股股東。

存在這般千絲萬縷的聯(lián)系，招股書中時代凌宇卻未將佰能電氣認定為關(guān)聯(lián)方，讓人費解。

此外，時代凌宇招股書“預計負債”中，還有這樣一段表述“2015 年 3 月 26 日，公司與長榮發(fā)簽署專用軟件產(chǎn)品許可使用權(quán)訂購合同書，合同金額為 744 萬元，約定公司向長榮發(fā)公司購買微軟軟件產(chǎn)品的授權(quán)許可”。由此可見，長榮發(fā)為公司供應商，采購金額744萬。

但招股書披露的2015年前十大供應商，采購金額從351.86萬至2476.13萬，按理說，長榮發(fā)采購金額744萬應該在前十大供應商之列，但卻未見其身影。

對于2017年時代凌宇業(yè)績暴漲，財務數(shù)據(jù)變化較大，犀牛君提示幾個要點，有興趣的客官可自行探索。

1.公司應收賬款大幅增長，超出信用期的應收賬款余額也逐年增加。

2.公司應付賬款、預收賬款大幅增長，尤其是應付賬款。2017年應付賬款占總資產(chǎn)的比重由上年的24.73%增長至38.56%。

3.公司2017年前五大供應商全部為新增供應商，且公司前3個年度向單個供應給采購金額多為百萬級，1500萬以上的很少，而2017年單個供應商采購金額均在1800萬以上

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