某新三板公司22億理財(cái)額度 算不算“脫實(shí)向虛”?

2017/10/17 17:12      王建鑫

相關(guān)報(bào)道顯示,截至今年9月上旬,已有900多家A股公司參與購買理財(cái)產(chǎn)品,累計(jì)規(guī)模達(dá)近萬億元,市場上時(shí)有資金“脫實(shí)向虛”的質(zhì)疑之聲發(fā)出。而規(guī)模相對較小的新三板市場,一些公司的理財(cái)額度也逐步攀升。近日,大運(yùn)汽車披露22億元理財(cái)額度,這算不算“脫實(shí)向虛”?

大運(yùn)汽車股份有限公司(證券簡稱:大運(yùn)汽車,證券代碼:870012.OC)9月29日公告披露了兩項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃,擬使用不超過12億元的閑置募集資金和不超過10億元的閑置自有資金投資理財(cái)產(chǎn)品。高達(dá)22億的理財(cái)額度,如此大手筆的規(guī)模并不多見。

值得注意的是,大運(yùn)汽車上述12億元的閑置募集資金來源于公司9月份剛完成的定增,其中募集到資金17億元(原用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金)。

前腳募集17億 后腳就用來理財(cái) 算不算資金“脫實(shí)就虛”?

大運(yùn)汽車9月20日公告披露的股票發(fā)行情況報(bào)告書顯示,公司以每股8元的價(jià)格,發(fā)行了22,125萬股股票,共募集到資金17.70億元,用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

前腳因補(bǔ)充流動(dòng)資金剛拿到17億元的募集資金,后腳就擬使用不超過12億元購買理財(cái)產(chǎn)品,大運(yùn)汽車算不算“脫實(shí)向虛”?

我們先來看看大運(yùn)汽車的基本情況。

大運(yùn)汽車主要從事重卡、中卡、輕卡以及其他專用車輛的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2016年下半年開始,公司開始投產(chǎn)新能源汽車。2017年上半年,公司重卡、中卡、輕卡業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快,今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.58億元,凈利潤達(dá)2.30億元,超過去年全年的2.10億元。其中,重型卡車屬于公司核心業(yè)務(wù),上半年貢獻(xiàn)收入32.96億元。新能源汽車尚未開始銷售。

數(shù)據(jù)顯示,截止2017年6月30日,大運(yùn)汽車貨幣資金余額為10.05億元。上半年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入為41.89億元,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出45.34億元,其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.47億元。

從公司上半年的現(xiàn)金流入流出情況來看,大運(yùn)汽車平均每個(gè)月的流動(dòng)資金缺口在6000萬元左右。從公司的經(jīng)營范圍來看,隨著傳統(tǒng)卡車和新能源汽車市場需求量的不斷增加,傳統(tǒng)卡車的更新和改進(jìn)包括新能源汽車業(yè)務(wù)的全面展開,大運(yùn)汽車的資金需求量也將非常大。為保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營募集資金很有必要。

也是因?yàn)槿绱?,公司?月份剛剛完成的17億元融資,擬全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金,用以擴(kuò)大公司生產(chǎn)、銷售和研發(fā)規(guī)模,加快主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

以此看來,就大運(yùn)汽車來說,因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營的需要而募集資金,又因?yàn)橐恍┠纪俄?xiàng)目的投入需要分批逐步進(jìn)行,公司將暫時(shí)不用的閑置資金用于短期理財(cái)產(chǎn)品的投資,提升資金利用率,看起來比較合理,也符合現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則。

但因?yàn)榕c目前流動(dòng)資金的缺口相比,募集資金顯得過多,用來理財(cái)?shù)念~度也非常大,何況理財(cái)額度中還有自己的閑置資金,即使具有一定的合理性,但仍然難以避免給人“避實(shí)就虛”的感覺。

理財(cái)熱情高漲,規(guī)模巨大 ,市場呼吁“棄虛從實(shí)”

新三板掛牌公司大手筆理財(cái)也非個(gè)案,不僅是大運(yùn)汽車,還有很多公司越來越熱衷于將大額閑置募集資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品。屬于創(chuàng)新層的醫(yī)藥制造業(yè)公司成大生物(831550.OC)、準(zhǔn)備上市的傳智播客(839976.OC)等在今年都曾披露上億元額度的理財(cái)計(jì)劃。

據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示,截止9月中旬,今年以來新三板有485家公司參與購買理財(cái)產(chǎn)品,累計(jì)理財(cái)次數(shù)1701次,購買理財(cái)產(chǎn)品的總金額達(dá)到2402.2億元。接近去年購買理財(cái)產(chǎn)品的新三板公司總和。理財(cái)規(guī)模自然是不能跟上市公司相比,但整體趨勢上漲明顯。

對于這種行為,市場有觀點(diǎn)稱,因需要投資其他項(xiàng)目向市場大筆募集資金,但同時(shí)又將大額閑置資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品,而不是投向公司的日常經(jīng)營、生產(chǎn),可能造成資金“脫實(shí)向虛”,資源配置不平衡,將不利于市場的長久健康發(fā)展。也有人認(rèn)為,越來越多的公司熱衷于理財(cái),部分原因在于企業(yè)過度融資,融資來了,募投項(xiàng)目不一定即刻需要投入資金,因此募集資金可能會(huì)暫時(shí)閑置,將這些閑置資金用來購買短期理財(cái),能獲取高于銀行利息的收入。

可以發(fā)現(xiàn),善于投資理財(cái)?shù)倪@類公司,其融資能力也比較強(qiáng),雖其行為符合相關(guān)規(guī)定,但若長期靠此來獲取收益,主營業(yè)務(wù)長期荒廢,最終也是走不遠(yuǎn)的。這也會(huì)導(dǎo)致另外一種可能,另外一批因融不到資金,無法擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模的公司長時(shí)間成長不起來。

對于長期熱衷利用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品而非發(fā)展主營業(yè)務(wù)的行為,市場和很多主流媒體也紛紛發(fā)聲,呼吁資金“棄虛從實(shí)”,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

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