成功擺脫“三類股東”困擾 聚利科技離IPO還有多遠(yuǎn)？

去年5月就已向證監(jiān)會(huì)上報(bào)IPO申請(qǐng)材料的原新三板公司聚利科技(430162.OC)，因“三類股東”問題審核暫緩，眼看身后排隊(duì)的公司一家家過會(huì)、發(fā)行，心中百感交集。

上周五，證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站披露聚利科技更新版《招股說明書》，這也意味著解決了棘手的“三類股東”問題后，很快即可上會(huì)審核。

這已經(jīng)是一周以來(lái)第二家成功擺脫“三類股東”困擾的新三板擬IPO公司。這一次，聚利科技又使出了什么樣的“花招”呢？

聚利科技，成立于2001年1月，2012年12月掛牌新三板，致力于ETC系統(tǒng)系列產(chǎn)品、車載設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品在全國(guó)范圍的用戶中享有較高的聲譽(yù)。2014-2016年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為27,493.39萬(wàn)元、61,770.23萬(wàn)元、57,267.97萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為4,703.83萬(wàn)元、12,864.94萬(wàn)元、12,685.98萬(wàn)元。

聚利科技股權(quán)結(jié)構(gòu)中，存在兩支契約型基金：銀杉科創(chuàng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金和銀杏盛鴻新三板基金一期基金，在申報(bào)IPO時(shí)，各自持有聚利科技50萬(wàn)股股份，合計(jì)占比0.87%。就是這不到1%的股份，已經(jīng)足足耽誤了聚利科技IPO半年時(shí)間。

回到這兩支基金，均是在去年3月，也就是聚利科技申報(bào)IPO前“突擊入股”。聚利科技2016年3月，以40元/股的高價(jià)募集資金1.2億，和兩支基金一起參與增發(fā)的還有上海永達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、北京亦莊互聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)、上海永倉(cāng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等機(jī)構(gòu)。

那次融資，聚利科技估值達(dá)到了驚人的23.03億！

而不巧的是，也正是在那個(gè)時(shí)候，三類股東的問題被爆出，聚利科技也只能繼續(xù)硬著頭皮試試運(yùn)氣。

好在只有這兩支契約型基金，只要有決心，還是能解決問題的！

聚利科技的解決方法和另一家博拉網(wǎng)絡(luò)有些類似：同樣是從新三板退市后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，由老股東受讓三類股東的股份。接盤的老股東，是7位聚利科技的自然人，韓智、桂杰、韓偉、孫福成、吳亞光、張永全和曹莉，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為40元/股。

也就是說，解決兩支契約型的100萬(wàn)股，老股東需要付出4000萬(wàn)現(xiàn)金！平均到每個(gè)人頭上，也有差不多600萬(wàn)！

從聚利科技招股書中披露的公司主要高級(jí)管理人員的薪酬情況來(lái)看，董事長(zhǎng)韓智、董事兼副總經(jīng)理桂杰的年薪均在80萬(wàn)元左右，上哪弄來(lái)幾百萬(wàn)現(xiàn)金來(lái)受讓三類股東的股份？

股東沒錢，但公司有！

聚利科技2017年半年報(bào)披露，總資產(chǎn)7.58億，凈資產(chǎn)6.13億，賬面貨幣資金2.02億，現(xiàn)金流十分不錯(cuò)。而且，掛牌新三板四年半，聚利科技三次融資募集1.67億，一旦本次IPO發(fā)行成功，聚利科技還將募集資金約7億元。真的稱得上是一個(gè)“現(xiàn)金牛”！

可是，公司的錢，股東，即使是實(shí)際控制人又不能拿來(lái)用，只能另辟蹊徑，辦法有一個(gè)：分紅！

在從新三板退市后，聚利科技進(jìn)行了一次高額分紅：

以總股本1.15億股，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.3元，共計(jì)分配利潤(rùn)6103.9萬(wàn)元。

韓智等7位自然人合計(jì)持股聚利科技達(dá)到了81.68%，這筆分紅中的絕大部分，實(shí)際上還是流進(jìn)了這7人手中。所以，就可以拿了公司的分紅款，再向兩支契約型基金支付3988.14萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，剩余11.86萬(wàn)元由韓智個(gè)人現(xiàn)金支付。

而對(duì)于銀杉和銀杏這兩支基金而言，同樣不虧。40元/股的成本，由于資本公積轉(zhuǎn)增已經(jīng)降低到20元/股，去年3月認(rèn)購(gòu)，今年9月退出，18個(gè)月時(shí)間實(shí)現(xiàn)投資收益翻倍！比起絕大多數(shù)投資者，還是要好的太多！況且，40元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格對(duì)應(yīng)聚利科技的估值已經(jīng)高達(dá)46億！要知道，今年5月剛剛IPO的同行業(yè)上市公司金溢科技(002869.SZ)目前的市值也僅有50億！

成功清理了兩支契約型基金，聚利科技一旦IPO成功，將可能募集7億，比起來(lái)，付出的這4000萬(wàn)成本，也算是“小錢”。

解決“三類股東”后，聚利科技離IPO還有多遠(yuǎn)？

解決了“三類股東”這個(gè)最大的攔路虎，年利潤(rùn)過億的聚利科技IPO之路原本看來(lái)一馬平川。但卻可能因?yàn)橐黄鹬R(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟陷入又一個(gè)僵局。

新三板退市前，聚利科技發(fā)布《涉及訴訟公告》，公司所用“電子收費(fèi)專用短程通信車載單元”，涉嫌侵犯他人發(fā)明專利。而這起訴訟的原告，正是上文中提到的，早于聚利科技成功IPO的中小板上市公司金溢科技。金溢科技要求聚利科技賠償其經(jīng)濟(jì)損失1億元，占聚利科技2016年全年凈利潤(rùn)近80%，這也創(chuàng)下中國(guó)發(fā)明專利史上索賠金額之最。

9月28日，這起備受ETC業(yè)界關(guān)注的專利侵權(quán)案在北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院正式開庭審理，目前暫無(wú)結(jié)果。但只要存在這樣的訴訟，一旦侵權(quán)成立的話，發(fā)行人是否有資格成為上市公司將成為疑問，也勢(shì)必還將影響聚利科技的IPO之路。

除了這起訴訟，聚利科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也在今年出現(xiàn)了一定程度上的下滑。上半年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30,619.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.38%，但毛利率卻由46.93%下滑至41.5%，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)4643.15萬(wàn)元，同比下降24.28%。

聲明：本文來(lái)自  金三板  作者：金融三胖哥