新三板自成立以來,其流動(dòng)性一直飽受詬病,優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)開始尋找出路,IPO是不少企業(yè)的選擇,今年以來,越來越多的掛牌公司啟動(dòng)了IPO計(jì)劃?!督鹑谕顿Y報(bào)》記者注意到,截止11月17日,新三板已有265家掛牌企業(yè)正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng),占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.76%,市場對于轉(zhuǎn)板概念可謂追捧不已,部分轉(zhuǎn)板IPO概念股年內(nèi)區(qū)間漲幅驚人。聯(lián)訊證券對此表示,IPO轉(zhuǎn)板概念股成為2016年新三板市場的一大投資主題,當(dāng)下一些投資機(jī)構(gòu)正在積極布局轉(zhuǎn)板概念股,尋覓投資機(jī)會。
擬轉(zhuǎn)板公司數(shù)量逐漸增多
11月以來,接受上市輔導(dǎo)的掛牌企業(yè)數(shù)量開始猛增,截止11月16日,共有12家掛牌企業(yè)接受了上市輔導(dǎo)。而且值得注意的是,11月14日,有3家掛牌企業(yè)同日發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告,這3家企業(yè)分別是熊貓乳業(yè)、陽光中科和環(huán)宇建工。15日、16日安泰股份和頂固集創(chuàng)也相繼發(fā)布公告稱,進(jìn)入IPO上市輔導(dǎo)階段。至此,新三板已有265家掛牌企業(yè)已正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng),占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.76%。其中有61家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會申報(bào)了IPO上市材料并獲受理,4家公司處于IPO審核反饋階段,1家企業(yè)已經(jīng)過會待發(fā)。
從上市輔導(dǎo)頻率來看,從2015年10月份開始,掛牌企業(yè)上市輔導(dǎo)事項(xiàng)逐漸頻繁,上市輔導(dǎo)高峰期集中在2015年12月至2016年1月和6月份兩個(gè)時(shí)間段,這與掛牌企業(yè)財(cái)會申報(bào)制度有一定關(guān)聯(lián)。今年6月份開始上市輔導(dǎo)的掛牌企業(yè)有24家,隨后這一數(shù)據(jù)開始放緩,7—10月份每月新增上市輔導(dǎo)公司數(shù)量穩(wěn)定在15家以內(nèi)。進(jìn)入11月,新增上市輔導(dǎo)公司數(shù)量又開始猛增,僅上半月接受上市輔導(dǎo)公司數(shù)量就已經(jīng)達(dá)到了12家。
不過,《金融投資報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),除了加入申報(bào)IPO排隊(duì)外,還有部分新三板企業(yè)從IPO隊(duì)伍中撤出。今年4月份首次披露IPO的族興新材在今年10月13日審核狀態(tài)變更為“中止審查”,成為新三板IPO大軍中首家“撤單”企業(yè)。另一家掛牌企業(yè)海納生物也在同期中止IPO審核。此外,還有恒信璽利、廣廈環(huán)能和嘉達(dá)早教3家掛牌企業(yè)宣布中止上市輔導(dǎo)。其中,恒信璽利中止上市輔導(dǎo)的原因,是注冊地變更至“IPO扶貧地區(qū)”,預(yù)計(jì)恒信璽利不久后即將會再次重啟新的IPO征程。
轉(zhuǎn)板制度推出預(yù)期在加強(qiáng)
IPO轉(zhuǎn)板概念股已經(jīng)成為了2016年新三板市場的一大投資主題,當(dāng)下一些投資機(jī)構(gòu)正積極布局轉(zhuǎn)板潛力股,尋覓投資機(jī)會,部分轉(zhuǎn)板IPO概念股年內(nèi)區(qū)間漲幅驚人。聯(lián)訊證券認(rèn)為,如若股票能夠轉(zhuǎn)板成功,將可為先期布局的投資者帶來豐厚的收益,投資轉(zhuǎn)板潛力股也就是對該股今后的轉(zhuǎn)板之路進(jìn)行的押注?!督鹑谕顿Y報(bào)》記者注意到,德芯科技自11月2日公告進(jìn)入上市輔導(dǎo),其股價(jià)次日就上漲七成,之后雖有回調(diào),但不改上漲態(tài)勢。從11月9日的12元到11月16日的25元,股價(jià)翻了一番;而環(huán)宇建工宣布接受上市輔導(dǎo)后,其股價(jià)可謂節(jié)節(jié)攀高,從11月14日的1.47元到17日的2.36元,短短4個(gè)交易日,公司股價(jià)上漲了60.54%;錦波生物在發(fā)布進(jìn)入上市輔導(dǎo)之前,資金就已經(jīng)提前介入,從8月10日的20.9元開始 ,股價(jià)一直上漲到了14日的29.7元,漲幅逾四成……
資金之所以對轉(zhuǎn)板概念股追捧不已,顯然是有原因的。深交所副總經(jīng)理金立揚(yáng)11月16日在深圳舉行的第十八屆高交會的“十三五規(guī)劃及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”主題論壇上透露,深交所近期將深化創(chuàng)業(yè)板改革,其中包括將著重推動(dòng)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。
國務(wù)院和深交所先后對轉(zhuǎn)板制度改革表態(tài),表明轉(zhuǎn)板制度推出預(yù)期正在加強(qiáng)。從IPO成功轉(zhuǎn)板的情況來看,IPO重啟后一年多以來,僅有江蘇中旗一家掛牌企業(yè)成功過會。江蘇中旗早在2015年2月就已經(jīng)在證監(jiān)會受理之后開始停牌。2016年8月19日,江蘇中旗IPO獲證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核通過。在成功過會之后,江蘇中旗就開始準(zhǔn)備摘牌的相關(guān)工作,到11月11日,江蘇中旗已發(fā)布了關(guān)于股票終止掛牌的公告,從新三板退市。
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轉(zhuǎn)板制度雖必要但不宜急于推出
筆者認(rèn)為,新三板“轉(zhuǎn)板”機(jī)制的建立,將有效解決新三板企業(yè)更高的融資需求,為優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)提供更大、更寬的融資舞臺;同時(shí),也為中國資本市場注入新活力,優(yōu)化市場環(huán)境。
10月10日,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》,指出要加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),同時(shí)研究全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度。這是決策層首次明確提出新三板企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。
種種跡象表明,新三板“轉(zhuǎn)板”機(jī)制的研究正在提速。
筆者認(rèn)為,“轉(zhuǎn)板”為新三板企業(yè)打開了進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板或主板市場的通道,省去了繁瑣的報(bào)批程序,節(jié)約了上市成本,更加有利于上市企業(yè)健康發(fā)展。
目前,新三板企業(yè)僅有IPO一條通道去主板或創(chuàng)業(yè)板。數(shù)據(jù)顯示,截止2016年11月16日,新三板目前有61家公司啟動(dòng)IPO首發(fā)申報(bào),有27家企業(yè)首發(fā)申報(bào)前往創(chuàng)業(yè)板上市。此外,新三板共有267家新三板公正在進(jìn)行首發(fā)上市輔導(dǎo),最早的公司從2012年6月就開始排隊(duì)。
但是,筆者也認(rèn)為,轉(zhuǎn)板制度雖然必要但不能急于推出。新三板的建設(shè)是一個(gè)系統(tǒng)的過程,當(dāng)其具備充分的規(guī)?;哟涡院土鲃?dòng)性后,推出轉(zhuǎn)板制度才不會出現(xiàn)很多分析人士所擔(dān)心的優(yōu)質(zhì)資源流失、資金扎堆優(yōu)質(zhì)企業(yè)等問題。同時(shí),轉(zhuǎn)板制度既要包括轉(zhuǎn)向滬深市場的“升板”,也應(yīng)當(dāng)包括“降板”和退市制度,同時(shí)也應(yīng)考慮主動(dòng)轉(zhuǎn)板和被動(dòng)轉(zhuǎn)板。
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