一家擬上市的新三板公司,卻在主動解除IPO輔導(dǎo)協(xié)議后出現(xiàn)了股價大漲的奇觀,這一光怪陸離的故事,如今發(fā)生在恒信璽利(832737.OC)的身上。
WIND數(shù)據(jù)顯示,恒信璽利在11月14日起的三個交易日內(nèi)期間,累計漲幅高達(dá)16.94%。,仿佛為交投、波動本不活躍的新三板市場注入了一絲活水。
股價上的異動與恒信璽利近期的種種動作不無關(guān)聯(lián)。一方面,該公司已申請終止IPO并退出輔導(dǎo)期;但緊接著,其又將公司注冊地從北京平谷區(qū)遷往被監(jiān)管層認(rèn)定為貧困縣的西藏拉薩曲水縣。
監(jiān)管層賦予曲水縣等貧困地區(qū)的制度紅利,一度被業(yè)內(nèi)視為恒信璽利股價上漲的內(nèi)在邏輯;而近期確實也有多家將其注冊地址遷往或本就位于貧困縣地區(qū)的新三板公司股價也迎來了上漲異動。
而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解,恒信璽利遷址還有另一原因,即西藏地區(qū)在更早前就已坐擁IPO的綠色通道紅利,而近期部分當(dāng)?shù)財MIPO企業(yè)較快的發(fā)審速度,更成為了吸引部分新三板公司紛紛“援藏”的參考樣本。
四沖上市未果后“入藏”
恒信璽利儼然成為近期新三板市場中的一枚“妖股”。
交易數(shù)據(jù)顯示,僅在11月14日、15日的兩天內(nèi),恒信璽利兩日累計漲幅高達(dá)25.45%,而在交投方面,恒信璽利更是以3.09億元位居11月15日掛牌公司成交額的榜首,并占據(jù)了當(dāng)天新三板做市股總成交額的半壁江山。
雖然次日的恒信璽利向下回調(diào)6.78%,但是其本周漲幅仍然高達(dá)16.94%。但就在大漲前夕,恒信璽利所推進(jìn)的IPO進(jìn)程卻恰好半路告廢。
11月10日,北京證監(jiān)局受理了恒信璽利終止IPO輔導(dǎo)的申請,而對于這家公司而言,這已是第三次在IPO程序上打了“退堂鼓”。
公開資料顯示,恒信璽利曾在2011年至2012年兩年間,其兩次申請先后被撤回;2016年1月,其再一次以中信建投為保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)入輔導(dǎo)期,而在10個月的等待后,如今再次宣告折戟。
事實上,恒信璽利還曾試圖進(jìn)行借殼上市。2014年底,恒信璽利擬借殼A股公司寶光股份曲線上市,但在重組方案披露僅僅4個月后再度遭遇流產(chǎn)。
而在撤回此次IPO輔導(dǎo)的同時,恒信璽利的另一動作則是將其注冊地點(diǎn)遷往拉薩曲水縣,其在原因中解釋為“公司經(jīng)營發(fā)展需要”;同時公司還公告稱將變更現(xiàn)有的做市轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。
注冊地、轉(zhuǎn)讓方式的變更,也被市場視為其此次股價異動的誘因之一,理由是新注冊地拉薩曲水縣是證監(jiān)會此輪扶貧所框定的貧困縣之一。
據(jù)證監(jiān)會9月9日的《關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》,“注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地”的擬IPO企業(yè),將適用于“即報即審、審過即發(fā)”政策。
2015年、2016年上半年,恒信璽利凈利潤分別為2億元和9698萬元。其中2015年所得稅費(fèi)用為7802萬元,遠(yuǎn)在上述納稅條件之上。
“從多次上市來看,恒信璽利的上市愿望是非常堅決的。這可能也是在退出輔導(dǎo)期后仍然受到資金關(guān)注的主要原因。”西南地區(qū)一家券商投行人士表示,“所以這次退出輔導(dǎo)期,遷址重新上市,可能是為了在發(fā)審環(huán)節(jié)能夠享受到更多西藏等邊遠(yuǎn)地區(qū)的政策扶持。
IPO通道效應(yīng)待考
在扶貧政策下,亦有不少新三板公司欣然“趕赴”貧困縣注冊。
從近期的信息披露來看,包括鑫聯(lián)環(huán)保(836446)、德泓國際(834086)、中云創(chuàng)(831776)等在內(nèi)的不少于5家公司已經(jīng)或計劃前往貧困縣;不過另一方面,更具有IPO資質(zhì)的新三板公司在選址上似乎更多偏好遷往西藏。
例如日前北京的靈思云途(832737.OC)和重慶的華商匯智(839088.OC)均將前往西藏拉薩的經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū),兩家企業(yè)在2015年的納稅額為3605萬元和2527萬元。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從多位機(jī)構(gòu)人士處獲悉,出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因,是因為早在扶貧紅利之前,證監(jiān)會就已對西藏地區(qū)給予過IPO綠色通道的審核紅利。
去年3月份,監(jiān)管層在召開支持西藏資本市場發(fā)展座談會中就已提出,在新股發(fā)審環(huán)節(jié),“對西藏等西部地區(qū)實行優(yōu)先審核,支持符合條件的企業(yè)發(fā)行上市”,這一制度傾斜也被視為西藏地區(qū)企業(yè)IPO的發(fā)審綠色通道。
“在貧困線之前,其實西藏已經(jīng)有IPO方面的政策支持了。”前述投行人士指出,“這些公司紛紛遷往西藏既有押注前一個政策紅利的動機(jī),也有趕扶貧政策的原因。”
值得注意的是,近期兩家西藏上市公司較快地走完發(fā)審周期,也是打動部分公司發(fā)力“援藏”的導(dǎo)火索。
10月份,兩家西藏地區(qū)擬上市公司“西藏易明西雅醫(yī)藥科技股份有限公司”和“西藏高爭民爆股份有限公司”從提交材料到過會,分別僅用了9個月和10個月的時間,這一進(jìn)度已大大超過現(xiàn)階段需要2-3年甚至更長時間的排隊企業(yè)。
分析人士認(rèn)為,雖然此前證監(jiān)會已為西藏地區(qū)企業(yè)提供了綠色通道,但扶貧工作的開展進(jìn)一步顯化了這一制度紅利的效果。
“其實一直就有這個政策,但是明顯顯效還是今年這兩家,感覺近期扶貧工作的落實也在一定程度上推動這個預(yù)期落地。”前述投行人士認(rèn)為,“另外就是政策雖然出現(xiàn)了一年多,但從企業(yè)申報到過會也需要一個周期,所以此前市場的感受并不明顯。”
不過業(yè)內(nèi)人士同樣指出,雖然西藏等地區(qū)會在IPO方面擁有更高的排隊優(yōu)勢,但資質(zhì)審核強(qiáng)度方面,較傳統(tǒng)擬IPO企業(yè)來說不會出現(xiàn)任何縮水。
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