365元/股超越A股股王 14年前他還是普通教師

潛心蟄伏14年，以260元股價(jià)起步，兩周就飆升至365元/股，奪下桂冠成為資本市場(chǎng)新晉“股王”。如此“走上人生巔峰”的幸運(yùn)兒，正是8月22日才剛剛掛牌新三板，如今市值19.6億的龍門(mén)教育（證券代碼：838830）。

據(jù)奔跑吧新三板（bpbxsb）了解，這可比A股的老牌股王貴州茅臺(tái) (600519，SH)還高出了約20%的股價(jià)。當(dāng)然，龍門(mén)教育是否會(huì)如上一個(gè)染指“股王”榮譽(yù)的教育股全通教育一樣來(lái)去匆匆，尤未可知。但能將眾多對(duì)手?jǐn)芈漶R下真正實(shí)現(xiàn)龍門(mén)一躍，龍門(mén)教育必定有其優(yōu)秀的內(nèi)在基因。

特級(jí)教師的創(chuàng)業(yè)情懷：師而入道，教者有其業(yè)

正如每一個(gè)優(yōu)秀的男人背后都有一個(gè)女人，每一個(gè)成功的企業(yè)背后，同樣都有一個(gè)情懷創(chuàng)業(yè)者。

早在2002年，當(dāng)時(shí)身為特級(jí)教師的馬良銘就辭職開(kāi)始創(chuàng)辦起了龍門(mén)教育。而那會(huì)兒，全年一共只招收了14名學(xué)生。對(duì)于馬良銘來(lái)說(shuō)，龍門(mén)教育的誕生就是他的個(gè)人情懷使然，在應(yīng)試教育本質(zhì)體系下，給學(xué)生多一種未來(lái)發(fā)展的可能正是作為培訓(xùn)教師的成就感所在。他當(dāng)時(shí)的想法很簡(jiǎn)單，“幫助更多的學(xué)生考個(gè)好高中，上個(gè)好大學(xué)”。

之后，龍門(mén)教育得以進(jìn)一步發(fā)展壯大也得益于馬良銘“耕者有其田，商者有其股，教者有其業(yè)”的理念信條。龍門(mén)教育成為了最早推行合伙人機(jī)制的教育企業(yè)之一，打破機(jī)構(gòu)與教師之間傳統(tǒng)的雇傭模式，實(shí)現(xiàn)資源共享，助力教師創(chuàng)業(yè)。讓每一個(gè)教師都擁有品牌權(quán)、著作權(quán)、發(fā)展權(quán)和分紅權(quán)，平凡的教育生涯自然就變得更有風(fēng)度和溫度。

除此之外，龍門(mén)教育在2004年就開(kāi)始嘗試在線教育資源的開(kāi)發(fā)。曾聯(lián)手北大附中網(wǎng)校，將遠(yuǎn)程名師教育資源引入補(bǔ)習(xí)教學(xué)，繼續(xù)設(shè)立高考研究院，創(chuàng)立深圳躍龍門(mén)科技并開(kāi)發(fā)中高考智能教學(xué)軟件。此后，還與A股上市公司鵬博士戰(zhàn)略合作，共建在線教學(xué)平臺(tái)“拼課堂”；與國(guó)際頂級(jí)視頻云服務(wù)技術(shù)公司Pexip合作，發(fā)力直播教學(xué)……在教學(xué)創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)教育探索方面，龍門(mén)教育相當(dāng)積極。

2016年8月，龍門(mén)教育獲準(zhǔn)掛牌新三板。“掛牌新三板只是整個(gè)發(fā)展規(guī)劃里的一個(gè)催化劑或沖鋒號(hào)，是一個(gè)新的起點(diǎn)。”馬良銘說(shuō)。

炒作居多，自個(gè)兒門(mén)清并不在意

能以高達(dá)365元的股價(jià)超越貴州茅臺(tái)，問(wèn)鼎新三板及A股第一高價(jià)股，龍門(mén)教育自己的管理層也有些出乎意料。

事實(shí)上，“新股王”的含金量確實(shí)略顯不足，沒(méi)有得到成交量的支持。自8月22日掛牌新三板以來(lái)，截止9月13日，該股一共只有5個(gè)交易日有交易，且累計(jì)成交量也只有41000股，成交金額總計(jì)只有1363萬(wàn)元。僅憑這樣一點(diǎn)交易，就令龍門(mén)教育的股價(jià)拉到了365元，并將當(dāng)時(shí)龍門(mén)教育的股票市值拉到了20億元以上，這無(wú)疑有些不靠譜。龍門(mén)教育作為協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，存在自由議價(jià)，被封“股王”外界炒作元素居多，對(duì)于新三板市場(chǎng)本身而言意義并不大。

“我們確實(shí)也沒(méi)有想到剛掛牌股價(jià)就升到這么高。公司股本非常小，成交量也很少。我們對(duì)股價(jià)的飆升不覺(jué)得值得炫耀。”龍門(mén)教育相關(guān)人士曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，龍門(mén)教育的團(tuán)隊(duì)文化是將精力專注于教育教學(xué)，對(duì)股價(jià)的炒作并不特別看重。

如此看來(lái)，龍門(mén)教育自個(gè)兒對(duì)于這件事也是門(mén)清，顯得相當(dāng)?shù)驼{(diào)。另外，若是股價(jià)一直如此之高，雖引起了關(guān)注，對(duì)企業(yè)自身又是否真的有好處呢？

論“新股王”是如何煉成的：好業(yè)績(jī)，好行業(yè)，好未來(lái)

所有看似偶然的成功必有其因。

龍門(mén)教育的這頂“高股”王冠雖然象征性意義居多，但能夠獲得投資者的認(rèn)可，必定有其內(nèi)在的優(yōu)秀基因。這樣的案例就是給予市場(chǎng)的一本啟示錄，對(duì)于投資者擦亮眼睛挖掘下一位新股王仍然提供了重要的參考。

在資本市場(chǎng)上，畫(huà)再大的餅，吹出再牛的商業(yè)模式，都不如實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)來(lái)吸引投資者的關(guān)注目光。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，龍門(mén)教育2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，較上年同比增長(zhǎng)430.02%。2015年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4820.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1089.94%。而2016上半年的半年報(bào)顯示，龍門(mén)教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9860.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)116.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3489.56萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)283.07%。如此連續(xù)的高增長(zhǎng)，自然是龍門(mén)教育得以引爆新三板的本錢(qián)所在。

去年A股市場(chǎng)上也曾橫空殺出一只“股王”全通教育，龍門(mén)教育與之同樣致力于新興產(chǎn)業(yè)K12教育培訓(xùn)（K12教育在我國(guó)指從幼兒園到高中期間所受的基礎(chǔ)教育）。近三年教育行業(yè)上市前投資金額及投資數(shù)量迅速增長(zhǎng)，得到了投資人的認(rèn)可和追捧，K12課輔、垂直平臺(tái)及早教更是熱門(mén)領(lǐng)域。在現(xiàn)有教育制度下，應(yīng)試仍是主流，面向考試的K12課輔自然必不可少。K12教育市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)超2萬(wàn)億，空間廣闊，加之放開(kāi)的二胎政策，剛需下增速有支撐，民辦K12增長(zhǎng)尤更快，因此K12在線教育仍是未來(lái)投資的熱點(diǎn)。

同時(shí)，全通教育成為股王時(shí)盈利情況幾乎原地踏步，而龍門(mén)教育則保持著高增長(zhǎng)的狀態(tài)。加之龍門(mén)教育目前總股本只有560萬(wàn)股，上半年每股收益高達(dá)6.58元，按365元的股價(jià)市盈率只有27.7倍（現(xiàn)350元/股，市盈率26倍），即便是在A股二級(jí)市場(chǎng)，這個(gè)市盈率水平也是偏低的。業(yè)績(jī)好，股本低，龍門(mén)教育的高股價(jià)也就在情理之中了。

最后，成就龍門(mén)教育的便是其明確的發(fā)展目標(biāo)。在未來(lái)發(fā)展規(guī)劃中，龍門(mén)教育的發(fā)展路徑是：通過(guò)商業(yè)模式的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)全國(guó)復(fù)制；互聯(lián)網(wǎng)基因再造；利用數(shù)據(jù)技術(shù)(DT)提升運(yùn)營(yíng)效率。高考改革，和全國(guó)回歸統(tǒng)一試卷的政策，為龍門(mén)模式的全國(guó)復(fù)制提供了必要條件。此外，龍門(mén)教育線下以全封閉式校區(qū)模式保證教學(xué)效果，降低獲客成本；線上大力注入互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)展在線教育。

其目標(biāo)為直營(yíng)城市達(dá)到40個(gè)，VIP中心校20 個(gè)，運(yùn)營(yíng)中心500個(gè)，O2O工作室5000個(gè)，創(chuàng)業(yè)教師50000以上，預(yù)期實(shí)現(xiàn)交易金額超過(guò)10億，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)5億。

市場(chǎng)變幻莫測(cè)。未來(lái)龍門(mén)教育是否能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)繼續(xù)一路高歌，還是重蹈全通教育跌落神壇的覆轍，難以預(yù)料。不過(guò)這樣的案例依然能夠幫助我們了解市場(chǎng)，剖析這一個(gè)股王誕生的前因后果，發(fā)現(xiàn)下一個(gè)“新股王”也許就不遠(yuǎn)了。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自奔跑吧新三板公眾號(hào)：bpbxsb）