21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨(dú)家了解到,9月23日全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)在中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)召開了主辦券商持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)專項(xiàng)培訓(xùn)會。
一位接近監(jiān)管層的內(nèi)部人士告訴記者,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開此次專項(xiàng)培訓(xùn)會旨在加強(qiáng)對主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作的指導(dǎo),及時總結(jié)持續(xù)督導(dǎo)工作中的經(jīng)驗(yàn)和做法,進(jìn)一步規(guī)范主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作,提高主辦券商持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)質(zhì)量。
值得關(guān)注的是,關(guān)于新三板市場未來改革的一些最新動向也在此次會議上透出風(fēng)聲,比如問題公司的摘牌制度。
重推薦輕督導(dǎo)情況嚴(yán)重
隨著新三板企業(yè)數(shù)量逐漸接近一萬家大關(guān),企業(yè)多券商少的情況下,券商與掛牌企業(yè)之間持續(xù)督導(dǎo)的問題逐漸顯露。
另一方面,監(jiān)管層也在今年加大了監(jiān)管力度,而新三板市場券商持續(xù)督導(dǎo)則是其重要組成部分之一。
記者從培訓(xùn)會上了解到,目前監(jiān)管層針對主辦券商持續(xù)督導(dǎo)進(jìn)行的主要是兩個方面的內(nèi)容。
首先是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管處罰情況。會上,一位股轉(zhuǎn)系統(tǒng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的人士透露,截至目前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)針對累計(jì)有92家次,其中持續(xù)督導(dǎo)違規(guī)達(dá)57家次,占比為61.96%,涉及公司治理、信息披露、發(fā)行融資、并購重組等。
針對券商持續(xù)督導(dǎo)的第二個監(jiān)管重點(diǎn),來自于今年全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推出的主辦券商執(zhí)業(yè)評價體系,而在這一項(xiàng)中自4月實(shí)行以來截至今年8月共記錄2028條主辦券商負(fù)面執(zhí)業(yè)行為。其中,推薦后督導(dǎo)類813條,占比40.01%。
持續(xù)督導(dǎo)占比負(fù)面執(zhí)業(yè)行為比例的近半數(shù),也可以反映目前主辦券商持續(xù)督導(dǎo)所存在的問題。
前述機(jī)構(gòu)部人士還透露:“目前持續(xù)督導(dǎo)的負(fù)面行為中占比最高的前四類情況,分別為股票發(fā)行備案收到反饋問題清單;臨時公告更正;暫停/恢復(fù)轉(zhuǎn)讓、解除限售等日常業(yè)務(wù);信披流程出錯進(jìn)行線下更正。”
中信證券一位分公司新三板項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示:“機(jī)構(gòu)部人士提到的這些負(fù)面行為實(shí)際上都是非常基礎(chǔ)的錯誤,主要都體現(xiàn)在持續(xù)督導(dǎo)人員和掛牌企業(yè)溝通不夠充分上面。”
除了主辦券商持續(xù)督導(dǎo)整體的監(jiān)管情況,機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部也分析了今年以來在持續(xù)督導(dǎo)環(huán)節(jié)出現(xiàn)的具體問題。
前述機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士在會上講道:“目前主辦券商整體來看存在業(yè)務(wù)經(jīng)營理念相對滯后的情況,在三板業(yè)務(wù)這塊重量輕質(zhì),另外也重推薦輕督導(dǎo)。”
“這種情況也是前幾年新三板市場企業(yè)數(shù)量大躍進(jìn)的后果之一,很多券商內(nèi)部的激勵政策也是掛牌走量,項(xiàng)目做的多,項(xiàng)目組賺的也就多。但并沒有考慮到后續(xù)面臨的持續(xù)督導(dǎo)問題。”前述中信證券人士認(rèn)為。
前述培訓(xùn)會上該機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士也指出:“我們在上半年發(fā)現(xiàn),推薦業(yè)務(wù)人員和業(yè)務(wù)督導(dǎo)人員沒有什么溝通機(jī)制,內(nèi)部沒有信息傳導(dǎo)和共享的機(jī)制。很多主辦券商在這一塊部門及人員管理機(jī)制不健全、信息傳導(dǎo)渠道不暢。”
正在研究摘牌制度
但此次培訓(xùn)會上,除了梳理目前主辦券商持續(xù)督導(dǎo)方面存在的問題之外,也透露了未來監(jiān)管政策的最新走向。
今年以來,數(shù)家新三板公司持續(xù)經(jīng)營能力出現(xiàn)問題,企業(yè)負(fù)責(zé)人或失聯(lián)或跑路,市場認(rèn)為券商持續(xù)督導(dǎo)層面也該負(fù)起相應(yīng)的責(zé)任。如此一來,在新的執(zhí)業(yè)評價體系中,主辦券商壓力陡增。
前述接近監(jiān)管層的內(nèi)部人就講道:“很多券商跟我抱怨,有的公司風(fēng)險太大了,實(shí)在不想督導(dǎo)了,但是根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的規(guī)定,如果券商要和掛牌公司解除‘關(guān)系’,需要給這家公司找到下家券商,如果找不到,這個‘婚’還離不了,因此在未來制度里面,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)會出臺相應(yīng)的規(guī)則,為大家解決這些問題。”
而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨(dú)家獲悉,未來為券商減壓推出的監(jiān)管規(guī)則,便是針對掛牌公司摘牌的一些政策安排。
一位與會的券商人士告訴記者:“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的人士告訴我們未來會出臺相應(yīng)的摘牌規(guī)則,如果一家公司經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所查出確實(shí)出現(xiàn)了很嚴(yán)重的問題,沒有持續(xù)經(jīng)營能力了,只要券商提出,認(rèn)為這家公司有很嚴(yán)重的問題建議摘牌的話,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)會酌情考慮券商的建議。”
對于監(jiān)管層正在研究的摘牌退市政策,國信證券場外市場部總經(jīng)理魯先德9月26日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示:“現(xiàn)在的核心問題是整個新三板的退出制度要做一些調(diào)整,出臺一些新的政策,跟券商的壓力有一定的關(guān)系,但是更多的是從市場建設(shè)的角度來考慮的。”
魯先德認(rèn)為,“加大退出的力度,有利于市場健康地發(fā)展,所產(chǎn)生的結(jié)果,可能會讓一些資質(zhì)比較差的公司退出,從而達(dá)到緩解券商壓力的作用,但是這個政策的出發(fā)點(diǎn)還是更多地從市場建設(shè)的角度考慮的。”
聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春則講道:“對于摘牌規(guī)則的出臺,我們早有判斷,因?yàn)橹耙灿幸粋€長期停牌企業(yè)在一定期限內(nèi)不復(fù)牌,可以強(qiáng)制摘牌的規(guī)則,當(dāng)時我就評論,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將會出臺摘牌的一系列規(guī)定。因?yàn)楝F(xiàn)在三板市場有的公司真的做得太差了,風(fēng)險太大了,良莠不齊的市場,確實(shí)需要進(jìn)一步優(yōu)勝劣汰,予以規(guī)范。”
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