挖貝訊 6月1日消息,由非創(chuàng)不可、挖貝網(wǎng)、正和島·創(chuàng)典聯(lián)合主辦的《“新三板,新市值”山東省首屆新三板高峰論壇》昨日在濟(jì)南落下帷幕。此次活動(dòng)旨在推動(dòng)山東省優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)更好、更快發(fā)展,幫助企業(yè)獲得更多資本關(guān)注,提升企業(yè)市值,在資本市場(chǎng)上煥發(fā)生機(jī)與活力。
200多位新三板掛牌企業(yè)的董事長(zhǎng)、董秘、CFO參會(huì),包括九鼎投資、天星資本、和君資本等超過20家國(guó)內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)和企業(yè)對(duì)接。
清大盈科全球合伙人包祖春發(fā)表了題為《新三板之并購(gòu)重組與市值管理》的演講。他認(rèn)為,市值管理對(duì)于公司發(fā)展是一個(gè)很好的利器,要好好利用。
包祖春表示,市值管理是要內(nèi)外兼修的事情,要充分的利用。其中會(huì)涉及到激發(fā)員工的工作、還有核心高管層的積極創(chuàng)造性,那么就會(huì)涉及到做股權(quán)的激勵(lì),可能還要通過并購(gòu)重組來(lái)完成市值管理中把不良的資產(chǎn)剝離出去。
會(huì)上,包祖春還列舉了智信股份(830878)等兩家企業(yè)并購(gòu)重組的案例。
清大盈科全球合伙人包祖春(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)
以下為演講實(shí)錄:
非常高興來(lái)到我們美麗的山東,然后和山東還是非常有緣分,一個(gè)是在上大學(xué)的時(shí)候,當(dāng)時(shí)經(jīng)常說(shuō)自己是山大的。后來(lái)山東的同學(xué)提醒我了,他說(shuō)我是山西大學(xué)的,我山東同學(xué)提醒我山東大學(xué)簡(jiǎn)稱山大。后來(lái)我就不敢簡(jiǎn)稱自己是山大的,我說(shuō)我是山西大學(xué)的。但是我們的學(xué)校歷史還是很悠久的,建立與1902年,屬于最早處理的國(guó)內(nèi)三所大學(xué)之一。
后來(lái)畢業(yè)了以后,我去了營(yíng)田華(音)集團(tuán),所以在營(yíng)田華股份在山東有很多投資并購(gòu)項(xiàng)目,我們?cè)跐?jì)寧當(dāng)?shù)厥召?gòu)了企業(yè),當(dāng)時(shí)也到了聊城的兩股,相關(guān)的企業(yè)化肥合作。那個(gè)時(shí)候也經(jīng)常來(lái)山東,后來(lái)企業(yè)賺不了錢就出來(lái)做律師,到了盈科律師事務(wù)所,那么在濟(jì)南和青島也分別有分所,也是有160個(gè)律師,也屬于當(dāng)?shù)匾?guī)模前三的律師機(jī)構(gòu)。再到現(xiàn)在到了清大盈科是屬于跟盈科律所和清華大學(xué)的研究院和人大資本聯(lián)合組建的專注于資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)。我們一起來(lái)分享新三板并購(gòu)重組和實(shí)施管理。其實(shí)這個(gè)題目蠻大,新三板并購(gòu)重組分成兩個(gè)方面,新三板上的并購(gòu)這一塊,因?yàn)槲易鲂氯鍜炫茦I(yè)務(wù)之前做的特別多,我們帶著專業(yè)委員會(huì),盈科的新三板專業(yè)委員會(huì)截止到2016年的4月份,我們總共在新三板掛牌成功213單,應(yīng)該說(shuō)在整個(gè)律所排名非常靠前。那么在做新三板的業(yè)務(wù)當(dāng)中,發(fā)現(xiàn)了很多案例。
第一個(gè)案例,是已經(jīng)掛牌成功的智信股份。他是典型的小魚吃大魚。智信股份是做一個(gè)地理數(shù)據(jù)信息的一個(gè)應(yīng)用,那么很多的一些定位、大型的地質(zhì)公園、森林公園和大型房地產(chǎn)的策劃都要用到他們的數(shù)據(jù),這個(gè)領(lǐng)域都非常專業(yè),但是年收入并不高,有著接近3000萬(wàn)的水平。老板是湖北人,剛好另外一家企業(yè)叫卡洼地(音),是做智能安訪的。其實(shí)他們是應(yīng)用于智能家庭的產(chǎn)業(yè),但是智能安訪就比智信股份做的大,它的營(yíng)業(yè)收入是5000萬(wàn),因?yàn)閯偤檬呛蔽錆h的老鄉(xiāng)就湊合到一起。剛好智信股份進(jìn)行股改了,如果說(shuō)卡洼地進(jìn)來(lái),如果把卡洼地收購(gòu)進(jìn)來(lái),這家新公司就能接近8000萬(wàn)的水平。這就完成了一個(gè)在新三板掛牌前的一個(gè)并購(gòu)業(yè)務(wù),而且使雙方很獲利。這只小魚沒有花一分錢就持有了比他大的公司的營(yíng)業(yè)收入,各方面比他相對(duì)還可以的一個(gè)公司,全資持有了他的股份,最終卡洼地公司的老總持有這個(gè)公司20%的股份,這是掛牌前比較經(jīng)典的案例。因?yàn)樵谧亩际瞧髽I(yè)家,我們都在考慮本身掛牌的問題,有很多企業(yè)面臨自己的企業(yè)一個(gè)是成立時(shí)間不夠,有的是因?yàn)楝F(xiàn)在的營(yíng)收,因?yàn)楝F(xiàn)在征信機(jī)構(gòu)都比較挑,收入沒有五千萬(wàn)的,凈利潤(rùn)沒有上千萬(wàn)的,可能都要排隊(duì)很久。你想迅速的實(shí)現(xiàn)掛牌,走并購(gòu)這條道路,我想是非常非常對(duì)路的一個(gè)選擇。
還有一個(gè)案例是講一個(gè)重組的,那么很多企業(yè)面臨掛牌主體的確定,我想很多企業(yè)家都有這樣的經(jīng)歷。這個(gè)公司有能做生產(chǎn)的,還有是純粹做當(dāng)時(shí)民營(yíng)企業(yè)為了發(fā)工資需要或者說(shuō)為了發(fā)展需要。這個(gè)時(shí)候要解決行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題,這個(gè)就面臨著關(guān)停并轉(zhuǎn)的過程,這個(gè)可能是企業(yè)重組的過程,而且這是一家很典型的企業(yè)。這在云南的瓦山,從昆明坐飛機(jī)到云倉(cāng)(音),它的加工基地又在昆明。它的掛牌主體是外向型的企業(yè),它的普洱茶占到歐盟很大的比例,它差一點(diǎn)的茶葉就是統(tǒng)一、康師傅茶葉的材料。做這個(gè)事情的時(shí)候,老板有很多資產(chǎn),因?yàn)樗诓枞~這個(gè)行業(yè)做了很多年。我們把他這主要資產(chǎn)做了一個(gè)吸收合并,然后再把他的茶葉基地,弄了一個(gè)有限公司,然后再?gòu)膾炫浦黧w作為一個(gè)全資的股東持有這家基地,最終把基金、加工、銷售做成掛牌主體,最終實(shí)現(xiàn)新三板的掛牌。所以說(shuō),在新三板上并購(gòu)重組相對(duì)比較簡(jiǎn)單的事情,但是我們是要好好的利用,這個(gè)利用起來(lái)我想會(huì)增加企業(yè)掛牌的可能性,也可以對(duì)已經(jīng)掛牌的企業(yè),對(duì)它走向做市,走向創(chuàng)新板,走向轉(zhuǎn)板一個(gè)很大的幫助。
因?yàn)闀r(shí)間有限,我就很簡(jiǎn)要地講,就是一個(gè)市值管理。市值管理其實(shí)是一個(gè)更大的課題,有時(shí)候不像馮總(編者注:洪泰基金總裁馮志)這種資深的投行人士所說(shuō),因?yàn)槁蓭焷?lái)講市值管理的話,應(yīng)該來(lái)說(shuō),大家想市值管理可能就會(huì)想到會(huì)不會(huì)有內(nèi)部交易?我做律師就先想到是不是有內(nèi)部交易,會(huì)不會(huì)有老鼠倉(cāng)?會(huì)不會(huì)出現(xiàn)問題,其實(shí)我們的市值管理,完全有法律依據(jù)的。2014年國(guó)務(wù)院出臺(tái)了新國(guó)九條,就明確提出了上市公司可以做市值管理制,是得到國(guó)務(wù)院、政策層面的支持,只是我們?nèi)绾巫鍪兄倒芾怼?strong>這個(gè)主要是針對(duì)已經(jīng)掛牌的企業(yè),那么市值管理當(dāng)中,很核心的一個(gè)要素,就是你的每股的收益必須要有一個(gè)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)。那么每股的收益長(zhǎng)期的增長(zhǎng),才符合市值管理的最基本的核心構(gòu)架。在這個(gè)基本上才能談得上流動(dòng)性的議價(jià),這幾個(gè)指標(biāo)合起來(lái),可以做成市值管理的公示。
那么具體市值管理的手段,我們?cè)趺慈プ?,也是需要在座的企業(yè)家來(lái)進(jìn)行一個(gè)思考的內(nèi)容。其實(shí)市值管理是內(nèi)外兼修要做的事情。我們要充分的利用,我們要涉及到激發(fā)員工的工作、還有核心高管層的積極創(chuàng)造性,那么就會(huì)涉及到做股權(quán)的激勵(lì),可能通過剛剛所講的并購(gòu)重組的事情來(lái)完成市值管理當(dāng)中把不良的資產(chǎn)剝離出去。我們當(dāng)時(shí)做資金重組就是把不好的資產(chǎn)剝離出去,提高每股收益的可能性,對(duì)吧?換一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ),好的東西,我把這個(gè)并進(jìn)來(lái),這是一個(gè)很良好的資產(chǎn),這個(gè)資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生很大的效果,自然會(huì)對(duì)他的每股收益進(jìn)行一個(gè)提升,這是把好的資產(chǎn)拿進(jìn)來(lái)。那么我們還有很多的一些方式,其實(shí)我們新三板上了市值管理,我們就說(shuō)的簡(jiǎn)單一點(diǎn),其實(shí)很多企業(yè),包括挖貝網(wǎng),我們的非創(chuàng)不可,我們的今天幾個(gè)主辦方那么都會(huì)(市值管理)。我應(yīng)該沒有超過25分鐘吧?
我們的主辦方應(yīng)該來(lái)說(shuō)都在致力于為我們的新三板擬掛牌企業(yè)和掛牌企業(yè)項(xiàng)下相關(guān)的工作,我看這幾個(gè)主辦方他們的出發(fā)點(diǎn)都是這樣的。所以他可以幫你編計(jì)劃書對(duì)吧?因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)家你做實(shí)業(yè)在行,所以可以需要專業(yè)的人幫你做計(jì)劃書。然后企業(yè)有錢,可以做好的項(xiàng)目,通過企業(yè)的議價(jià)進(jìn)來(lái),也有益于每股收益的提高。所以對(duì)于董事長(zhǎng)的培訓(xùn)、法人的培訓(xùn),你的能力提高,都是我們管理的重要內(nèi)容。今天確實(shí)時(shí)間很緊,就給大家分享一個(gè)很淺薄的并購(gòu)重組和市值管理。我想新三板,我們的并購(gòu)重組和市值管理,是大家很好的利器,希望大家好好的利用。
謝謝大家。
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