9月中國(guó)企業(yè)僅1家完成IPO 或迎新三板轉(zhuǎn)版機(jī)遇

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2015年9月，全球僅有1家中國(guó)企業(yè)完成IPO，中企IPO融資額為2915.71萬(wàn)美元；國(guó)內(nèi)IPO暫緩以來(lái)，相較于8月僅2家中企IPO，9月僅1家中企IPO真正成為“孤家寡人”，獨(dú)坐釣魚臺(tái)，2015年IPO數(shù)量和融資額創(chuàng)新低。然近幾月以來(lái)新基金的設(shè)立、募集和投資活躍度均保持了正常水平、并購(gòu)則是在不斷增加，新三板掛牌數(shù)量在起伏中上升。根據(jù)清科研究中心觀察：9月，雖然國(guó)內(nèi)中企IPO仍處于封閉式狀態(tài)，然而市場(chǎng)上的其他融資方式則緊緊抓住當(dāng)下機(jī)遇，積極走向當(dāng)前的資本市場(chǎng)；雖然全球股市仍低迷，然中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上的企業(yè)并購(gòu)并不因?yàn)槭袌?chǎng)的低迷而下降，仍保持著上升趨勢(shì)；新三板、募資市場(chǎng)等國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)近幾個(gè)月以來(lái)仍然處于平穩(wěn)勢(shì)態(tài)，并未大幅度受到A股市場(chǎng)跌跌不休的影響，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在未來(lái)仍被看好。

根據(jù)清科研究中心觀察：2015年6月以來(lái)，A股遭遇暴跌，各種救市政策層出不窮。7月5日晚間，28家已經(jīng)獲得IPO批文的公司分別通過(guò)上海證券交易所和深圳證券交易所公告，稱因近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)決定暫緩后續(xù)的發(fā)行工作，這是A股史上第九次暫停IPO。直至9月，國(guó)內(nèi)IPO仍處于暫緩狀態(tài)，企業(yè)并購(gòu)、債權(quán)融資、新三板等趨熱，但這并不能夠取代IPO在企業(yè)的融資地位，IPO是股市直接融資，通過(guò)股市融資，很多公司將獲得了充足的資金和發(fā)展機(jī)遇，IPO暫緩將使得眾多想靠IPO融資的公司面臨困難，公司融資渠道將轉(zhuǎn)向其他方式，雖然當(dāng)下的融資手段并不匱乏，比如企業(yè)定向增發(fā)、發(fā)債、引進(jìn)風(fēng)投和股權(quán)投資等融資手段，IPO融資仍有一定不可替代地位，IPO重啟成為投資者關(guān)注的問(wèn)題，對(duì)比2012年11月到2013年12月底由于IPO關(guān)停一度引發(fā)的“疏堵IPO堰塞湖”的大討論，今年IPO是否開閘呼聲較弱；市場(chǎng)哀鴻遍野，除了在排隊(duì)的長(zhǎng)龍中等待的企業(yè)以及投資該排隊(duì)企業(yè)的投資者們，大多數(shù)人并不是特別期望IPO開閘。

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2015年9月，海外市場(chǎng)僅1家中國(guó)境內(nèi)上市企業(yè)于港交所登陸，其他海外市場(chǎng)無(wú)中企IPO。近13個(gè)月來(lái)看，今年7月中企IPO登錄港交所突破2014年與港交所中企IPO數(shù)量大關(guān)，與2014年12月中企IPO的數(shù)量點(diǎn)持平。根據(jù)清科研究中心觀察：回顧今年股市，年中以來(lái)行情跌跌不休，全球市場(chǎng)股市低迷，6月以來(lái)，滬綜指一路下跌，A股跌破3000點(diǎn)。A股股市“大降雪”不僅使得國(guó)內(nèi)IPO暫緩，甚至影響中企IPO于海外市場(chǎng)登陸數(shù)量減少，7月IPO暫緩后，僅7與港交所登陸的IPO創(chuàng)新高，7月以后8、9月，中企IPO于港交所登陸隨著國(guó)內(nèi)IPO暫緩而直線降至近13個(gè)月最低點(diǎn)。相較于2012年由于股市低迷和中企IPO的“堰塞湖”引起IPO暫緩后，中企IPO可能轉(zhuǎn)向港交所的預(yù)測(cè)；今年由于年中以來(lái)股市嚴(yán)重低迷造成的IPO暫緩，IPO暫緩后于港交所上市的IPO則做出了“大蕭條”的回應(yīng)，香港市場(chǎng)IPO數(shù)量劇烈下降主要受中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱、A股震蕩、人民幣貶值、主要股市調(diào)整等因素影響。雖然6月以來(lái)股市低迷，很多投資這對(duì)于中國(guó)全球第二大經(jīng)濟(jì)的健康感到擔(dān)憂，然有一家倫敦知名對(duì)沖基金表示看好中國(guó)未來(lái)的股票市場(chǎng)，認(rèn)為現(xiàn)在是買入中國(guó)股票的好時(shí)機(jī)。全球股票市場(chǎng)的低迷，投資者們將可能把資金投資轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)，或者用其他方式分散資金的投資，企業(yè)并購(gòu)可能將由于整個(gè)全球二級(jí)市場(chǎng)的低迷時(shí)期，轉(zhuǎn)而把資金投資向一級(jí)市場(chǎng)而進(jìn)行大量的企業(yè)并購(gòu)，將推動(dòng)行業(yè)內(nèi)的重組及企業(yè)體制的整合，從而完善整個(gè)企業(yè)的整個(gè)體系，基金的募資將可能放緩募資速度，尋找新的投資方向及方式，開辟未知的新投資領(lǐng)域。

根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2015年9月，全球僅有1家中國(guó)企業(yè)完成IPO，融資額只有千萬(wàn)美元，創(chuàng)年度新低，同一時(shí)段，美國(guó)交易市場(chǎng)上海外IPO至6月以來(lái)，IPO數(shù)量和融資額均在迅速下跌，持續(xù)走低；今年1月至9月，美股基本走勢(shì)呈正太分布形勢(shì)，海外企業(yè)美國(guó)上市創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)的新低，與中國(guó)A股中企IPO呈現(xiàn)雙低勢(shì)態(tài)。根據(jù)清科研究中心觀察：2015年上證指數(shù)從3258點(diǎn)開盤，一路高歌沖上5178點(diǎn)后急速下跌，第三季度已過(guò)，然前9個(gè)月A股幾乎零漲幅。今年6月以來(lái)，全球股票市場(chǎng)動(dòng)蕩不堪，風(fēng)雨飄搖，中國(guó)國(guó)內(nèi)IPO暫緩，9月中企IPO有且僅有1家于香港主板上市；整個(gè)全球市場(chǎng)的低迷不僅影響中國(guó)A股市場(chǎng)，海外交易市場(chǎng)影響頗大，雖然沒有像中國(guó)實(shí)行IPO暫緩，然海外市場(chǎng)IPO數(shù)量均在迅速下降，如美國(guó)交易市場(chǎng)今年6月以來(lái)，海外企業(yè)于美國(guó)交易市場(chǎng)IPO的數(shù)量和融資額均在減少，與去年同期相比，分別下降62.5%、75.1%。全球二級(jí)市場(chǎng)的不景氣，將影響企業(yè)IPO的進(jìn)行，IPO數(shù)量和融資額無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外均在大幅度下降，海內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)政策將引起投資者們的廣泛關(guān)注，如美聯(lián)儲(chǔ)是否加息、中國(guó)國(guó)內(nèi)IPO是否重啟、中國(guó)降準(zhǔn)降息等等問(wèn)題，這將是當(dāng)前投資者最關(guān)心的問(wèn)題，與中國(guó)A股市場(chǎng)的復(fù)蘇息息相關(guān)，A股市場(chǎng)期望復(fù)蘇。

IPO年底重啟有可能性較小，新三板轉(zhuǎn)版在望

四季度已跨入門檻，面對(duì)國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的大崩潰，投資者們將眼光放在國(guó)家政策上、銀行利率變化、美聯(lián)儲(chǔ)多次提及的加息政策等等，等待著市場(chǎng)的下一步變化，找準(zhǔn)可投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造可投資機(jī)遇。首先，“十三五”計(jì)劃相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)，就中國(guó)而言，國(guó)家出臺(tái)政策將可能影響整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)政策利好的依賴性較強(qiáng)，四季度即將出臺(tái)的政策可能是市場(chǎng)主要關(guān)注的焦點(diǎn)，將出現(xiàn)比較新的投資機(jī)會(huì)，緩解6月以來(lái)中國(guó)低迷的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的壓力和緊張，為投資者們提供新的機(jī)遇；其次是降準(zhǔn)降息，恒豐銀行金融市場(chǎng)總部研究員蔡浩表示的“預(yù)計(jì)四季度會(huì)有更多的改革具體措施出臺(tái)，財(cái)政政策會(huì)更有力度，貨幣政策在10月下旬以后會(huì)有繼續(xù)寬松的可能。多項(xiàng)政策目標(biāo)疊加來(lái)看，年底前仍有降準(zhǔn)降息的機(jī)會(huì)。”10月下旬是否降準(zhǔn)降息，這將是投資者們關(guān)注的一個(gè)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)，貨幣政策的寬松，降準(zhǔn)降息將增加市場(chǎng)資金供給、有利于刺激生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及改變資金的投資方向，利用利率的調(diào)整，改變現(xiàn)金的流動(dòng)，減輕當(dāng)前市場(chǎng)壓力；此外，近年以來(lái)提到的國(guó)企改革，我國(guó)多地區(qū)已出臺(tái)國(guó)企改革相關(guān)政策，如上海、天津、廣東等地，這些將可能有投資機(jī)會(huì)。國(guó)企改革、土地流轉(zhuǎn)等改革領(lǐng)域仍是中長(zhǎng)期相對(duì)確定的投資方向，四季度的交易價(jià)值仍較為確定，國(guó)企改革概念依然可以持續(xù)關(guān)注，蘊(yùn)藏了大量的交易機(jī)會(huì)。

目前，IPO暫緩已三個(gè)月有余，IPO重啟引起廣泛關(guān)注。今年7月IPO暫緩，中企IPO國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行戛然而止，暫緩發(fā)行IPO是減輕短期股市下跌的政策之一，長(zhǎng)期暫停將可能會(huì)產(chǎn)生很負(fù)面的影響。據(jù)了解，9月25日，A股迎來(lái)一次較大的向下調(diào)整，其原因是有謠傳新股發(fā)行重啟，雖然中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)緊急辟謠，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，但全天上證綜指和深證成指仍然分別失守3100點(diǎn)和10000點(diǎn)整數(shù)位，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是跌逾4%，由此可見IPO重啟對(duì)股市的影響較大。今年IPO的暫緩是由于全球股市低迷而引起，今年年內(nèi)IPO重啟沒有作出明確的結(jié)論。近期，國(guó)家“十三五”計(jì)劃即將可能出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策、銀行可能的降準(zhǔn)降息、國(guó)企改革等國(guó)內(nèi)的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)上行的政策，是否真的將促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的上行，國(guó)內(nèi)A股是否回暖，將可能給予國(guó)內(nèi)IPO重啟一定的希望。據(jù)清科私募通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2014年至2015年年中，中企IPO有不到1900多只股票到至今的3000多支股票數(shù)量，已經(jīng)超出了往年的中企國(guó)內(nèi)IPO的預(yù)期，今年內(nèi)中企IPO市場(chǎng)基本飽和；同時(shí)2014年以來(lái)，掀起的新三板熱潮，大量企業(yè)于新三板掛牌，掛牌總數(shù)在不斷上升，目前近3600家，未來(lái)將可能多數(shù)企業(yè)由新三板轉(zhuǎn)版創(chuàng)業(yè)板或者主板，將搶占中企IPO直接國(guó)登陸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位，新三板轉(zhuǎn)版在望。因此，IPO年底重啟可能性較小，即使2015年內(nèi)IPO重啟有可能，也將可能是政策性的IPO重啟，屬于小數(shù)量的推出企業(yè)IPO，將不再是2014年至今年6月的大批量的中企IPO。無(wú)論國(guó)內(nèi)中企IPO是否重啟，未來(lái)中國(guó)這個(gè)第二大經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)將被看好。

———————————————————————

上文引用數(shù)據(jù)來(lái)自清科研究中心私募通