持續(xù)了一年的“三板熱”,使得新三板掛牌的諸多好處漸被人熟知,但凡事有利必有弊。這一回就來聊聊,企業(yè)上新三板要付出哪些代價(jià)。
1、大把的銀子要往外掏
首先,掛牌費(fèi)用。預(yù)計(jì)主辦券商的掛牌費(fèi)用在80~90萬元之間,律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所費(fèi)用合計(jì)達(dá)到30~50萬元。且隨著越來越多的公司籌謀在新三板掛牌,掛牌服務(wù)費(fèi)也隨之越來越高。盡管地方政府對于掛牌新三板雖然有政策補(bǔ)貼(如河北對于上新三板企業(yè)補(bǔ)貼150萬元,深圳最高補(bǔ)貼100萬元等等),但是隨著費(fèi)用增加,會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)貼無法覆蓋掛牌成本的情況。
其次,維持費(fèi)用。公司只要在新三板掛牌,就要按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求進(jìn)行公司治理,做到人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)五獨(dú)立,要聘用財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等,管理成本增加了;同時(shí)還要考慮每年增加的券商持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用、審計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)等。這對于利潤并不高的中小企業(yè)而言也是一筆不小的開支。
第三,稅收支出。不少企業(yè)掛牌前存在偷稅漏稅、財(cái)務(wù)不規(guī)范的情況,掛牌新三板就必須要補(bǔ)交近兩年的稅款。掛牌后,企業(yè)基于規(guī)范化管理要求,在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上進(jìn)行調(diào)控的可能性也會(huì)大大減少,稅務(wù)支出增加不可避免。
2、沒有秘密可言了
一方面,信息公開對公司的經(jīng)營管理層帶來壓力,督促企業(yè)規(guī)范公司治理:中小企業(yè)掛牌新三板后,作為公眾公司,要做到財(cái)務(wù)公開,履行完備的信息披露義務(wù),接受第三方監(jiān)管,企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利水平都處于外界關(guān)注之中,同時(shí)財(cái)務(wù)信息公開式的、企業(yè)難以通過調(diào)整報(bào)表來降低經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng),這必然對公司的經(jīng)營管理層帶來壓力。
原先很多中小企業(yè)董事長兼任總經(jīng)理,大小事都是一個(gè)人說了算,掛牌以后,決策權(quán)雖然還在老板和大股東手里,但是一切按程序辦事,不像原來那樣隨心所欲了。
另一方面,成為公眾公司后,企業(yè)的客戶、經(jīng)營情況、商業(yè)模式、財(cái)務(wù)狀況等一舉一動(dòng)全都暴露在競爭對手、供應(yīng)商和客戶面前,企業(yè)再無秘密可言。另外,企業(yè)的透明也意味著,原先不寫進(jìn)報(bào)表里的“小金庫”,該關(guān)的就得關(guān)了。
3、轉(zhuǎn)板有可能不靈活了
企業(yè)如果不在新三板掛牌,在IPO時(shí),多數(shù)企業(yè)會(huì)在中介機(jī)構(gòu)的建議下,進(jìn)行一定程度的調(diào)整和包裝。據(jù)挖貝新三板研究院,在新三板掛牌后,財(cái)務(wù)報(bào)告、經(jīng)營狀況等都要公開披露,這些信息公開后是無法更改的,這就降低了企業(yè)今后在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市的靈活性。
4、存在控制權(quán)流失的風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)要成為公眾公司,就要用股權(quán)換投資,原先很多中小企業(yè)一股獨(dú)大,現(xiàn)在股權(quán)面臨著被稀釋。而且,股權(quán)可以拆細(xì)交易,流動(dòng)性大增,相比接受PE投資而言,企業(yè)控制權(quán)流失的風(fēng)險(xiǎn)更高。
5、高管有可能賣股走人
企業(yè)在新三板掛牌后,企業(yè)的股份持有人就有了轉(zhuǎn)讓股份的渠道,核心管理人員或技術(shù)人員在轉(zhuǎn)讓公司股份后,企業(yè)對于這些核心人員的吸引力便會(huì)降低,造成企業(yè)經(jīng)營者和所有者利益不一致局面,會(huì)促使核心人員離開公司。即使核心人員不離開公司,未來企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市已不能給他們帶來巨大利益,也就難以有效調(diào)動(dòng)他們的工作積極性。
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