創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)激勵(lì)四大問(wèn)題:給多少?如何Vest?

2014/09/24 11:45     

創(chuàng)業(yè)公司給員工的股權(quán)激勵(lì)一般是怎樣的比例?是全部員工有股權(quán)激勵(lì),還是只有比較優(yōu)秀的骨干員工才有?在數(shù)量上,有沒(méi)有具體的例子?

下面是易趣網(wǎng)創(chuàng)始人邵亦波的分享:

從我1999年回國(guó)創(chuàng)業(yè)到今天,這十年里面,很多東西都變了——海歸過(guò)時(shí)了,土鱉稱霸(參見(jiàn)我之前的博客“海龜還是土鱉?”),我剛回國(guó)的時(shí)候期權(quán)這個(gè)詞還不存在,到現(xiàn)在每個(gè)創(chuàng)業(yè)者和員工、甚至我父母這一輩的人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)。記得1999年時(shí),我想請(qǐng)兩個(gè)工程師成為我公司第三和第四名員工,花了九牛二虎之力,承諾每個(gè)人會(huì)有2%的stock option。他們問(wèn)我這stock option是什么東西,我解釋了半天,翻字典查網(wǎng)絡(luò),把這個(gè)stock option翻譯成股票期權(quán)。最終他們都沒(méi)有加入,錯(cuò)過(guò)了日后成為千萬(wàn)富翁的機(jī)會(huì)。

期權(quán)給一個(gè)員工以一定的行權(quán)價(jià)格(strike price)——一般是一個(gè)很低的價(jià)格——在一段時(shí)間里買(mǎi)入公司普通股的權(quán)利。這個(gè)權(quán)利是很值錢(qián)的。我記得1999年易趣總共有400萬(wàn)股,假設(shè)一個(gè)員工拿到2%即8萬(wàn)股,行權(quán)價(jià)格是1美分。公司在2003年賣(mài)給eBay的時(shí)候,每股已經(jīng)拆分為10股,拆分后每股4美元,那么這些期權(quán)價(jià)值是(4 - 0.01/10) × 80,000 × 10 = 3,200,000美元(行權(quán)價(jià)格可以忽略不計(jì)了)。

公司在很小的時(shí)候,付不起很高的工資,而且要員工放棄原有穩(wěn)定的工作,這個(gè)時(shí)候期權(quán)就是一個(gè)很有用的東西去激勵(lì)員工。除了可以“吸引”員工加入之外,期權(quán)可以起到“留住”員工的作用。一個(gè)員工如果拿了工資或者獎(jiǎng)金,然后離開(kāi)公司,對(duì)公司肯定有損害、但對(duì)員工自己沒(méi)有損害。

員工如果拿了期權(quán),情況就不一樣了:首先,期權(quán)需要幾年(一般是3到5年)Vest,早走就少拿,如果是5年Vest,他兩年就走,只能拿五分之二。其次,一般的期權(quán)協(xié)議規(guī)定,辭職的員工在離職后90天內(nèi)需要行使期權(quán),過(guò)期作廢,這樣即使是一分錢(qián)、一毛錢(qián)美元的期權(quán),如果是幾萬(wàn)股,員工也可能要拿出上萬(wàn)元人民幣才能拿到這些普通股。在公司上市前,這些普通股是不流通的,只是一張白紙而已,所以對(duì)很多員工來(lái)講,買(mǎi)不買(mǎi)是一個(gè)困難的決定。第三,一個(gè)重要的員工走了,對(duì)公司造成損失,同樣他作為股東也要承受這些損失,這也會(huì)成為促成一個(gè)員工留在公司的原因之一,或者至少不太會(huì)離開(kāi)公司去競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那邊去,做出對(duì)公司有害的事情。

好了,講了這些基本的概念,接下來(lái)談一些操作層面上創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常遇到的問(wèn)題。

第一,最常見(jiàn)的問(wèn)題是“給多少”?

當(dāng)然,總的來(lái)說(shuō),“給多少”主要取決于員工在公司的職位、薪水和公司的發(fā)展階段。如果我只說(shuō)這些空話,可能沒(méi)有很大幫助,所以以我本人的經(jīng)驗(yàn)下面給大家一些大約的數(shù)字供參考。公司初創(chuàng)時(shí)(定義在VC進(jìn)入之前),一個(gè)副總可能要2%到5%的期權(quán);A輪融資之后,副總變成1%到2%;B輪融資后,副總變成0.5%到1%;C輪或者接近IPO的時(shí)候,副總就是0.2%到0.5%。公司除了創(chuàng)始人之外的核心高管(CTO、CFO等)一般是VP的2到3倍,總監(jiān)級(jí)別的一般是副總的三分之一到二分之一,依此類推。這只是一個(gè)大約的估計(jì),實(shí)際操作上還有很多因素。例如一個(gè)副總可能想要更多的期權(quán),肯把他的工資降到很低(這種人我喜歡,因?yàn)榭吹贸鏊麑?duì)公司的熱情和信心)。公司到后期,期權(quán)就不再以百分比來(lái)談,而是以幾股幾股來(lái)談了。

有人可能會(huì)問(wèn)我如何定義副總、總監(jiān),因?yàn)椴煌娜硕x可能是很不一樣的。我定義副總是一個(gè)能獨(dú)擋一個(gè)或幾個(gè)公司部門(mén),管理至少幾十個(gè)人的人,是一個(gè)你可以想象在公司成熟、甚至上市后,還是一個(gè)隨著公司成長(zhǎng)能繼續(xù)做副總的人??偙O(jiān)是一個(gè)在公司早期能負(fù)責(zé)一個(gè)部門(mén)工作,但在未來(lái)還看不出能夠在公司成熟后繼續(xù)獨(dú)擋一面的人,他可能成為副總,也可能成為副總下面管理一個(gè)部門(mén)中一個(gè)或者幾個(gè)分支的負(fù)責(zé)人。總監(jiān)也可能是一個(gè)最核心、最厲害的技術(shù)高手。如果你對(duì)副總、總監(jiān)的定義不一樣,可以對(duì)我剛才的數(shù)字做調(diào)整。

第二大問(wèn)題是Vesting的問(wèn)題,3年、4年還是5年?

很多創(chuàng)業(yè)者都覺(jué)得短一些好,我覺(jué)得長(zhǎng)一些好。做一個(gè)好公司,三年成功是非常幸運(yùn)的,五年是比較正常的。你不希望你的員工過(guò)了兩年半來(lái)找你問(wèn):“我的期權(quán)再過(guò)半年就全部Vest了,請(qǐng)?jiān)俳o我一點(diǎn)吧。”還有一個(gè)條款是在公司上市或被賣(mài)的時(shí)候,員工沒(méi)有被Vest的期權(quán)是不是應(yīng)該全部立即Vest(accelerated vesting)。這里大家沒(méi)有一個(gè)共識(shí)。我覺(jué)得可以把剩下的沒(méi)有Vest的期權(quán)Vest一半,這樣員工比較高興,覺(jué)得比較公平。同時(shí),不全部Vest,可以避免公司上市或被賣(mài)后,很多員工都馬上走掉。

第三大問(wèn)題是期權(quán)給多少人。

易趣當(dāng)時(shí)走的是硅谷道路,公司幾乎每個(gè)人都有期權(quán),而且發(fā)得很早,公司剛開(kāi)始就有,員工過(guò)了試用期就發(fā)。這種做法的好處是可以齊心協(xié)力,大家一起把公司做成功,大家都高興。壞處是因?yàn)槊總€(gè)人都有,每個(gè)人都“免費(fèi)”拿到,很多人不夠珍惜,覺(jué)得期權(quán)不會(huì)值很多錢(qián)。也有些公司,走的是另一個(gè)極端,發(fā)得很晚,到了公司快上市的時(shí)候才發(fā),而且發(fā)得很少,很多員工都沒(méi)有,或者做了兩三年以上的老員工才有。我現(xiàn)在參與的幾家公司,包括安居客、諾凡麥等在內(nèi),是采取折衷的方法,還是比較多的員工有期權(quán),但不是“自動(dòng)”的,而是員工的職位或者工作表現(xiàn)滿足了一定的標(biāo)準(zhǔn)再給,要給的話是比較多的。

第四大問(wèn)題是行權(quán)價(jià)格該定多少。

如果A輪的價(jià)格是2美元,行權(quán)價(jià)格應(yīng)該是2美元、1美元還是20美分呢?很多VC堅(jiān)持要定為2美元,理由是如果VC不賺錢(qián)、最終退出時(shí)股價(jià)不到2美元,那么員工也不應(yīng)該賺錢(qián)。我不是很同意這個(gè)觀點(diǎn)。首先,期權(quán)的目的就是要吸引、激勵(lì)員工,行權(quán)價(jià)格定得越低,每股期權(quán)的價(jià)值就越大,就越有吸引力。其次,在公司最終上市或賣(mài)掉時(shí),期權(quán)的行權(quán)價(jià)格并不影響VC的回報(bào)。比如公司賣(mài)的價(jià)格是2億美元的話,每股定價(jià)就是2億美元減去優(yōu)先清算權(quán)后再除以所有股票的數(shù)量(包括優(yōu)先股、普通股及所有期權(quán),英文叫total outstanding shares on a fully diluted basis)。理論上,正確的算法應(yīng)該是(總金額+期權(quán)量×平均行權(quán)價(jià)格)/所有股票數(shù)量,但我從沒(méi)見(jiàn)一個(gè)投資銀行家或者并購(gòu)的買(mǎi)家這樣算過(guò)。所以,把行權(quán)價(jià)格定得高,是損人不利己的事情。

那么期權(quán)的行權(quán)價(jià)格要定得低,能有多低?這要看會(huì)計(jì)師。一般,會(huì)計(jì)師會(huì)允許一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)以上一輪優(yōu)先股股價(jià)的十分之一作為期權(quán)的行權(quán)價(jià)格。到公司接近上市的時(shí)候,行權(quán)價(jià)格就會(huì)慢慢接近優(yōu)先股價(jià)格。上市后,行權(quán)價(jià)格一定要是上市股票的當(dāng)前價(jià)格。

我是很喜歡期權(quán)這個(gè)東西的,它是小公司能夠吸引到人才并且留住人才的最大法寶,而人是公司成功最重要的東西。

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