天使“血與淚”背后5問(wèn)：誰(shuí)是我的下家 圈子門檻

2012年恰逢TMT寒冬，很多人對(duì)于天使投資有了更多的疑慮而非激情，尤其是對(duì)于天使投資機(jī)構(gòu)化，很多人提出這樣的疑問(wèn)：天使投資能使財(cái)富增值么?天使投資是盲目投資么?我想給出我的解讀。

財(cái)富能增值嗎?

去年接觸相當(dāng)多數(shù)量的私營(yíng)企業(yè)家或個(gè)體老板，苦于沒(méi)有投資渠道，聽(tīng)說(shuō)天使很火，動(dòng)輒在幾年內(nèi)賺十幾倍，幾十倍以上的，就問(wèn)：把錢拿去做天使，能確保多少收益率和回報(bào)啊。

這事真難說(shuō)，我覺(jué)得做天使的，大部分有理想主義情結(jié)，而有理想主義的人或許能創(chuàng)造奇跡，可是創(chuàng)造奇跡的概率我是回答不出來(lái)的，可能全在于運(yùn)氣。所以用基金的方式去做天使，第一個(gè)受限的是募資不容易;第二個(gè)是資金盤子大不了，大了，那些錢你很難在一個(gè)合理期限內(nèi)投完。

投什么靠譜，怎么投?

投熟人是加分的，投熟悉的領(lǐng)域是加分的。其他的我真說(shuō)不清楚，我記得剛從事這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，自己還能說(shuō)出個(gè)一二三來(lái)，現(xiàn)在我覺(jué)得都不容易，干脆就不說(shuō)了。

如果你背后有大量VC關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，我覺(jué)得你可以選擇一個(gè)好的項(xiàng)目，不必強(qiáng)調(diào)創(chuàng)始人一定有退出渠道關(guān)系資源。如果你自己是剛?cè)胄胁簧畹奶焓雇顿Y人，我建議你要投資背后有VC關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)者。

我能賣的出去嗎，誰(shuí)是我的下家?

賣是一種能力，營(yíng)銷的能力。往往你需要和潛在接盤的VC有良好的互動(dòng)，或形成一個(gè)圈子，他對(duì)你的人品，專業(yè)能力，專業(yè)判斷產(chǎn)生信任。所以我感覺(jué)好的天使機(jī)構(gòu)，除了團(tuán)隊(duì)有強(qiáng)的專業(yè)判斷能力外，也是善于關(guān)系建設(shè)和維護(hù)的。

天使投資是否應(yīng)該增加退出渠道?

目前有個(gè)大的方向，就是人民幣會(huì)逐漸邁向國(guó)際化，一方面中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治在世界的影響力逐漸加強(qiáng);另一方面，國(guó)內(nèi)畸高的通貨膨脹率，估計(jì)唯有通過(guò)人民幣國(guó)際化輸出到國(guó)外，才有可能得以緩解。

那么以后國(guó)內(nèi)企業(yè)到國(guó)外上市，會(huì)變得更加簡(jiǎn)單，雖然普遍來(lái)看，在國(guó)外的一些國(guó)家上市的收益率不高，中概念企業(yè)在海外市場(chǎng)飽受質(zhì)疑，但是至少也是一條融資通路。以后退出渠道不僅僅有A股IPO，H股IPO，新三板，還有在澳洲的，法國(guó)的，新加坡等國(guó)家的資本市場(chǎng)退出渠道。

天使投資是否應(yīng)引入政府資本?

天使階段尤其集中在孵化和初創(chuàng)期的，這么高的投資風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為從某種意義上講，有些類似公益性質(zhì)，這個(gè)時(shí)候，政府應(yīng)該出面了，可以采取設(shè)立早期投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資本參與，加大力度扶持初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。在這方面，我了解到寧波市的政策是比較好的。

再一個(gè)，就是玩天使的人多了，VC也要多一點(diǎn)，否則那么多的天使項(xiàng)目怎么退啊，這個(gè)創(chuàng)投生態(tài)鏈上的蚱蜢布局要合理，否則很容易失衡。