中國海外并購逆市上揚 北美能源行業(yè)成大目標

　　中國收購美國資產(chǎn)和企業(yè)的活動今年達到創(chuàng)紀錄水平。昨日，數(shù)據(jù)提供商Dealogic給出的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今已經(jīng)宣布的中國收購美國資產(chǎn)和企業(yè)的相關(guān)交易總額接近80億美元。顯然，在全球并購交易市場整體表現(xiàn)低迷的環(huán)境下，中國資本的海外之旅無可避免地更惹人眼球。

　　中國海外并購一枝獨秀

　　今年迄今已經(jīng)宣布的中國海外并購78億美元的交易總額是一年中前8個月的歷史最高紀錄，并且接近2007年中國企業(yè)收購美國資產(chǎn)創(chuàng)下的89億美元的全年紀錄。其中最大的交易是大連萬達斥資26億美元收購美國電影院線AMC Entertainment，緊隨其后的是中石化以24億美元從戴文能源公司收購多個油氣開發(fā)項目的大筆股份。

　　其實，2012年全球并購交易市場表現(xiàn)并不活躍，增速的整體放緩趨勢相當(dāng)明顯，并購案例數(shù)量和交易金額雙雙回落，是2003年以來最不振的。中國境內(nèi)的并購市場在今年上半年也一直處于較為低迷的狀態(tài)。普華永道統(tǒng)計顯示，2012年上半年中國境內(nèi)的并購交易在數(shù)量上相比去年同期下降了25%;境外投資者在中國境內(nèi)的戰(zhàn)略性并購交易也較去年同期下降了42%;交易額超過1000萬美元的私募基金交易數(shù)量也下滑了39%。

　　然而，中國資本在海外的并購交易則表現(xiàn)出截然相反的強勁勢頭。中國今年的海外并購交易數(shù)量基本與2011年處在同一水平，而交易金額為2011年上半年的3倍左右。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國海外并購有60起，涉及金額194.20億美元，占中國并購市場的67.8%。

　　“中國正在變得更大、更富，也在變得更加精明。中國企業(yè)在發(fā)展，這一切都推動著交易活動的增長。”瑞信亞太并購業(yè)務(wù)聯(lián)席主管喬.加拉格爾表示。

　　北美能源行業(yè)成最大目標

　　在中國的海外并購交易中，能源類的并購交易依舊占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位。中國在上半年的海外并購交易中，資源和能源領(lǐng)域的交易居于首要位置，占總量的44%，較去年同期上升8個百分點。這一領(lǐng)域的交易在金額上也占了很高的比重，占上半年海外并購交易金額總數(shù)的69%，在上半年披露的9宗交易金額大于10億美元的海外并購交易中，其中7宗為資源和能源領(lǐng)域交易。

　　而在地理位置分布上，北美洲和歐洲的第一世界經(jīng)濟體是中國大陸企業(yè)尋求高科技、資源和能源領(lǐng)域并購機會的主要目標。普華永道的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國企業(yè)在北美洲的并購數(shù)量從去年同期的27個增至31個。普華永道中國企業(yè)購并合伙人劉晏來認為，之所以呈現(xiàn)這樣的局面，是“因為有大量的資源和能源行業(yè)的并購目標對象位于美國和加拿大”。

　　“在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，國家繼續(xù)積極穩(wěn)妥地實施‘走出去’戰(zhàn)略，有實力的企業(yè)開始尋求向上游突破，在海外市場尋找控制能源和礦產(chǎn)資源的機會。”研究員姬利進而指出，“依據(jù)中國國情，從長遠來看，中國在能源和礦產(chǎn)資源上是必然短缺的，因此從經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略意義上考慮，能源及礦產(chǎn)行業(yè)的海外并購是必要的。”

　　民企、私募加入成助推劑

　　普華永道中國企業(yè)融資部中國區(qū)主管黃耀和表示，由于對資源、技術(shù)存在持續(xù)的戰(zhàn)略需求以及海外的并購機會，中國今年的海外并購很有可能創(chuàng)下紀錄。劉晏來指出，中國企業(yè)正抓住海外市場的買入機遇，隨著來自中國境內(nèi)金融機構(gòu)及私募行業(yè)支持的增加，在海外賣方企業(yè)面臨日益嚴峻的本國市場的情況下，中國企業(yè)的海外并購買入機會不斷增加。

　　姬利認為：“上半年憑借中石化、中海油和中國五礦4筆共計超過100億美元的海外并購令中國海外并購成一枝獨秀之外，同時期民營企業(yè)海外并購交易的快速增長也是一大因素。”上半年民企共完成30筆海外并購交易，其中24筆共披露交易金額達39.16億美元。預(yù)計在鼓勵政策推動下，民企海外并購下半年或?qū)⒈３挚焖僭鲩L。

　　與此同時，中國私募股權(quán)基金(PE)對并購交易市場的躍躍欲試也對中國企業(yè)的海外并購起到了助推作用。姬利指出：“央企和民企在海外并購過程中面臨的主要難題是資金短缺，尤其是民營企業(yè)，由于銀行融資周期長和條件嚴格的限制，企業(yè)在走出去的同時亟待拓寬融資渠道。為此，越來越多的企業(yè)開始把目光轉(zhuǎn)向資金實力較強的PE機構(gòu)。而PE機構(gòu)在國內(nèi)市場投資疲弱的形勢下，積極調(diào)整自身的投資策略并探索拓寬投資渠道，積極地發(fā)掘中國企業(yè)走出去過程中蘊藏的投資價值。”