優(yōu)酷與土豆的合并,上演了一場(chǎng)“不是冤家不聚頭”的好戲。只可惜,幾家歡喜幾家愁。
率先被市場(chǎng)看空的,就是被譽(yù)為“A股網(wǎng)絡(luò)視頻第一股”的樂視網(wǎng)。3月13日,公司股價(jià)應(yīng)聲下跌3.53%。
網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)融資的“春天”已經(jīng)過去。而在行業(yè)整合大幕即將拉開之際,那些很好的視頻網(wǎng)站,或許還能獲得PE、VC的入駐。但網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)在資本市場(chǎng)上演傳奇的時(shí)代,已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。
圈錢與燒錢
數(shù)據(jù)顯示,2004-2006年是風(fēng)投入駐中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)發(fā)展的黃金期。彼時(shí),有17家網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)獲得VC的青睞,金額累計(jì)達(dá)到9559萬美元,且50%以上由視頻分享類網(wǎng)站分得。
IDG、聯(lián)創(chuàng)策源以及SBC(軟銀中國)是其中最為活躍的風(fēng)險(xiǎn)投資商。而優(yōu)酷和土豆,都分別在這段期間獲得兩輪投資,總計(jì)2430萬美元。
而在接下來的兩年里,雖然風(fēng)投資金進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的勢(shì)頭有所減緩,但是由于尚未到資本退出期,所以依舊有資本進(jìn)入。包括后來成功上市的樂視、酷六等都在這一期間獲得PE、VC的支持。
以樂視網(wǎng)為例,2008年8月獲得北京匯金立方投資管理有限公司、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳市南海成長精選創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、上海誼訊信息技術(shù)有限公司總計(jì)5280萬元的投資。
2010年以來,多家網(wǎng)絡(luò)視頻股籌謀上市。而最被市場(chǎng)關(guān)注的三家成功IPO的網(wǎng)絡(luò)視頻股,正是優(yōu)酷、土豆與樂視網(wǎng)。
其間,優(yōu)酷兩度進(jìn)行股本融資,“戰(zhàn)略性的虧損”并未阻止其股價(jià)的走勢(shì)。而處處略遜一籌的土豆網(wǎng),也處處與優(yōu)酷進(jìn)行差異化的競(jìng)爭(zhēng)——在版權(quán)之爭(zhēng)愈演愈烈的過程中,土豆一度斥巨資買下臺(tái)灣中天旗下節(jié)目的獨(dú)播權(quán),并與樂視網(wǎng)展開合作。
而以版權(quán)分銷著稱的樂視網(wǎng)在短短一年半的時(shí)間里,將4億余元的超募資金幾乎一股腦投向版權(quán)的購買與制作。2012年伊始,樂視網(wǎng)再度推出4億元的發(fā)債融資計(jì)劃。
2010-2011年,優(yōu)酷、土豆、愛奇藝以及聚力傳媒等多家視頻網(wǎng)站獲得來自VC、PE的鼎力支持。記者從ChinaVenture處獲知,在過去兩年時(shí)間里,至少有15家視頻網(wǎng)站獲得風(fēng)投以及私募的支持,累計(jì)金額在5.4億美元左右。其中,土豆網(wǎng)獲得兩輪資金入駐;而聚力傳媒更是一次性的獲得來自SBC(軟銀集團(tuán))2.5億美元的資金支持。
資本退出來臨?
事實(shí)上,迄今為止盈利的視頻網(wǎng)站屈指可數(shù)。但是市場(chǎng)顯然依舊對(duì)這一概念保有信心,A股的樂視網(wǎng)股價(jià)更是一路飆升,近期更是一度近乎翻倍。
然而,優(yōu)酷與土豆的合并顯然傳遞出不一樣的信號(hào)。有投行人士透露,優(yōu)酷與土豆合并的一個(gè)重要原因,是持續(xù)的虧損讓身為股東的VC投資人“坐不住”,急于套現(xiàn)離場(chǎng)。
公開資料顯示,土豆網(wǎng)83%的股權(quán)都被風(fēng)投機(jī)構(gòu)所持有,包括淡馬錫、凱欣亞洲、IDG、紀(jì)源資本以及First Easy等,紛紛持有10%以上。而CEO王微僅以8.6%的持股權(quán),位于股東榜的第六名。
“PE、VC對(duì)網(wǎng)絡(luò)視頻這一領(lǐng)域的興趣不會(huì)很大了。”李瑋棟說。
“格局已經(jīng)初步形成,初創(chuàng)者再進(jìn)入的成本與機(jī)會(huì)都不大。”李瑋棟解釋。至于現(xiàn)有的成員中,在視頻分享領(lǐng)域,優(yōu)酷與土豆的合并將會(huì)占據(jù)大半的市場(chǎng)份額。只有與優(yōu)酷、土豆差異化經(jīng)營,且具備一定行業(yè)地位的網(wǎng)站才會(huì)具備吸引力。
而在正版視頻領(lǐng)域,樂視、搜狐以及愛奇藝等,競(jìng)爭(zhēng)激烈且成長空間有限。“生存沒有問題,但未上市的公司依靠IPO來獲得溢價(jià)已經(jīng)不太可能。”李瑋棟說。
“后續(xù)也會(huì)有資金進(jìn)來。”李瑋棟表示,具有一定產(chǎn)業(yè)背景的資金對(duì)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)產(chǎn)生興趣的可能性比較大。行業(yè)并購即將展開。
值得注意的是,A股的樂視網(wǎng)兩大風(fēng)投股東,匯金立方資本管理有限公司以及深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司所持限售股已經(jīng)解禁。
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