光伏業(yè)寒冬：企業(yè)IPO再融資和擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃難產(chǎn)

　　相關(guān)企業(yè)借殼上市、IPO、再融資及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃紛紛面臨變數(shù)

　　光伏行業(yè)似乎“入冬”了。

　　昨日，ST博元(600656.SH)公告，由于受近期行業(yè)波動影響，重組交易標(biāo)的江西瑞晶太陽能科技有限公司(下稱“瑞晶科技”)業(yè)績有所下滑。目前相關(guān)審計(jì)、評估工作尚未完成，預(yù)計(jì)最終評估值較預(yù)評估值有所下降。

　　同ST博元一樣，光伏行業(yè)企業(yè)的借殼計(jì)劃遭遇挑戰(zhàn)；IPO和再融資及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃也面臨變數(shù)。

　　光伏行業(yè)“入冬”

　　ST博元昨日在資產(chǎn)重組進(jìn)展公告中稱，本輪的行業(yè)調(diào)整對瑞晶科技的影響主要體現(xiàn)在當(dāng)期盈利能力上。由于光伏產(chǎn)品市場價(jià)格的快速下跌，瑞晶科技前期采購的部分原材料以及尚未出售的產(chǎn)成品成本較高，在本次交易基準(zhǔn)日2011年9月30日需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約8000萬元，受此影響，瑞晶科技今年第三季度凈利潤虧損7300萬元，但今年前三季度仍實(shí)現(xiàn)凈利潤約4500萬。

　　根據(jù)ST博元今年9月29日公布的重組預(yù)案，公司擬以不低于12.88元/股的價(jià)格發(fā)行1.45億股，購買瑞晶科技100%股權(quán)。截至2011年9月30日購買資產(chǎn)預(yù)估值約18.7億元，相比賬面資產(chǎn)溢價(jià)2.66倍。

　　然而，或許是市場對瑞晶科技借殼前景的擔(dān)憂，ST博元股價(jià)已從高點(diǎn)大幅下挫逾40%，最新股價(jià)為8.8元，遠(yuǎn)低于瑞晶科技股東12.88元的增發(fā)認(rèn)購價(jià)格。

　　東興證券王明德和弓永峰指出，光伏企業(yè)由于產(chǎn)能過剩，競爭激烈，盈利能力嚴(yán)重下降，并且由光伏組件、切片環(huán)節(jié)傳導(dǎo)到電池片、鑄錠/切片等中上游環(huán)節(jié)。目前這些環(huán)節(jié)行業(yè)綜合毛利率維持在8%至11%左右，凈利率僅有1%至3%。

　　多方受阻

　　與ST博元相似，*ST遠(yuǎn)東(000681.SZ)的重組也面臨變數(shù)。10月18日，*ST遠(yuǎn)東公布收購報(bào)告書，公司擬通過向永祥股份全體43名股東發(fā)行股份方式吸收合并永祥股份，從而變身為化工企業(yè)。暫停上市達(dá)兩年多的*ST遠(yuǎn)東眼看就要迎來曙光。

　　然而， *ST遠(yuǎn)東11月1日公告稱，“因近期市場環(huán)境發(fā)生變化，為了維護(hù)全體股東權(quán)益，公司擬對吸收合并四川永祥股份有限公司具體方案進(jìn)行調(diào)整，并取消原定于2011年11月3日召開之2011年第二次臨時(shí)股東大會。”

　　收購報(bào)告書顯示，永祥股份目前主要從事太陽能級多晶硅和PVC、燒堿及水泥等化工產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售。其中，多晶硅占永祥股份今年二季度銷售收入的比例接近五成。

　　不僅借殼事宜受到影響，行業(yè)的低迷也讓一些公司在沖刺上市之路上鎩羽而歸。11月28日，浙江公元太陽能股份有限公司的創(chuàng)業(yè)板IPO被否，公司同屬光伏行業(yè)。

　　此外，光伏行業(yè)上市公司也頻現(xiàn)“技術(shù)性”限工停產(chǎn)和調(diào)整再融資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。如中環(huán)股份今年11月21日公告，由于經(jīng)營環(huán)境發(fā)生較大變化，撤回2011年度定向增發(fā)申請文件。天威保變、川投能源和江蘇宏寶的光伏項(xiàng)目計(jì)劃則已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整。

　　對于光伏行業(yè)所處的低迷期，國海證券分析師張曉霞指出，光伏企業(yè)想要度過寒冬，必須不斷創(chuàng)新技術(shù)，提高效率，降低成本，提升產(chǎn)品品質(zhì)，創(chuàng)造溢價(jià)空間。