聯(lián)想投資王能光：第四期基金50%投向非IT領(lǐng)域

　　從第三期1.7億美金的30%用作非IT領(lǐng)域的投資，再到目前第四期基金的3.5億美金中將非IT領(lǐng)域投資計(jì)劃增至50%，曾對(duì)媒體表示“IT為主、非IT為輔”的聯(lián)想投資，今天在投資金額將近“兩者并重”。

　　王能光1992年加入聯(lián)想集團(tuán)，2001年與朱立南先生等一同創(chuàng)建了聯(lián)想投資。負(fù)責(zé)融資、退出策略的制定和非IT領(lǐng)域的投資業(yè)務(wù)。是投資決策委員會(huì)成員。

　　風(fēng)言風(fēng)語(yǔ)

　　王能光：聯(lián)想投資董事總經(jīng)理

　　成長(zhǎng)期的企業(yè)不免會(huì)有很多問(wèn)題出現(xiàn)，但如是派個(gè)代表去企業(yè)那邊開個(gè)會(huì)聽(tīng)問(wèn)題，然后給他背背教條，這樣做的結(jié)果，要不就是CEO會(huì)暈，要不就陽(yáng)奉陰違。

　　我們怕的不是企業(yè)有一堆問(wèn)題，而是怕不能一個(gè)個(gè)問(wèn)題有側(cè)重有條理地去解決。

　　在廣東尚未設(shè)立辦事處的聯(lián)想投資，今年在珠三角地區(qū)卻頻繁見(jiàn)諸媒體，自豐凱機(jī)械開始，星期六鞋業(yè)、流行美的投資接踵而至。

　　僅這些案例已經(jīng)表明，這家脫胎于聯(lián)想集團(tuán)、一開始僅作IT領(lǐng)域投資的V C，在非IT領(lǐng)域中嘗到甜頭之后開始發(fā)力。

　　從第三期1.7億美金的30%用作非IT領(lǐng)域的投資，再到目前第四期基金的3.5億美金中將非IT領(lǐng)域投資計(jì)劃增至50%，曾對(duì)媒體表示“IT為主、非IT為輔”的聯(lián)想投資，今天在投資金額將近“兩者并重”。

　　負(fù)責(zé)非IT領(lǐng)域投資的，正是聯(lián)想投資創(chuàng)始人之一，現(xiàn)聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光。

　　非IT行業(yè)的管理需要VC拉一把

　　南都：聯(lián)想介入非IT的投資，與之前做的IT的投資有何不同？

　　王能光：IT行業(yè)需要對(duì)行業(yè)趨勢(shì)有前瞻性的理解，像聯(lián)想投資過(guò)的文思和中訊這兩個(gè)案例，當(dāng)時(shí)大家都認(rèn)為這是印度的活兒，但當(dāng)時(shí)我們考慮到歐美跨國(guó)公司在中國(guó)，很多活還是會(huì)外包出來(lái)的，現(xiàn)在回過(guò)頭看這一判斷也是正確的。像文思，從投資他們那時(shí)候七八百人的規(guī)模，現(xiàn)在已經(jīng)七八千人了，很快又奔上萬(wàn)人的規(guī)模去發(fā)展。

　　自第三個(gè)基金開始，我們看到傳統(tǒng)行業(yè)也有很多成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)劃30%來(lái)投非IT領(lǐng)域。非IT比較多的是對(duì)行業(yè)的洞察，更多是在管理臺(tái)階上需要?jiǎng)e人拉這些企業(yè)一把，雖然在營(yíng)銷或者產(chǎn)品這些具體問(wèn)題上與IT有差別，但基礎(chǔ)管理比如人事、戰(zhàn)略等卻是相通的，在與傳統(tǒng)行業(yè)的CEO溝通過(guò)程中也發(fā)現(xiàn)彼此確實(shí)是能很好地互動(dòng)。

　　投資傾向能源制造消費(fèi)類

　　南都：在對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的洞察這一能力上，聯(lián)想投資怎么去補(bǔ)足短板？

　　王能光：實(shí)際上也是邊干邊學(xué)。我們會(huì)先定一些大的投資方向，跟能源相關(guān)的，制造相關(guān)，消費(fèi)相關(guān)，為什么選這些呢？除了行業(yè)特征以外，這些行業(yè)也能讓我們發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。比如說(shuō)尖端的制藥行業(yè)，這一塊我們沒(méi)有那么多專家，就暫時(shí)還沒(méi)有涉足。

　　從06年第三個(gè)基金開始，就有幾個(gè)同事組成的團(tuán)隊(duì)一起研究，每個(gè)人都有自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，他們?cè)诟髯詫Ｗ⒌念I(lǐng)域看得越多，積累就多一些。像能源方面，負(fù)責(zé)的同事就會(huì)去看太陽(yáng)能、生物質(zhì)能、風(fēng)能等等，這些尚處新興行業(yè)中，哪幾個(gè)player在做？都有什么特征？是很快就能摸透的。

　　而像星期六鞋業(yè)和流行美連鎖的投資是另一位同事在負(fù)責(zé)，（南都：劉澤輝？）呵呵，對(duì)！我們經(jīng)常開玩笑，他對(duì)女性從頭到腳都做了投資。當(dāng)然他（劉澤輝）也不是不做別的，但是關(guān)注這一消費(fèi)領(lǐng)域的會(huì)多一些。

　　教條主義的增值服務(wù)是做不到位的

　　南都：聯(lián)想投資一直對(duì)外聲稱提供給被投企業(yè)的增值服務(wù)，而事實(shí)上很多VC都會(huì)有這一類的服務(wù)。

　　王能光：增值服務(wù)的意識(shí)業(yè)內(nèi)都有。但是，對(duì)于VC來(lái)說(shuō)，只投三五個(gè)項(xiàng)目的話增值服務(wù)還做得到位，但是當(dāng)投資的項(xiàng)目達(dá)到七八十個(gè)的規(guī)模，沒(méi)有專門的團(tuán)隊(duì)，要做到位還是不容易的。

　　成長(zhǎng)期的企業(yè)不免會(huì)有很多問(wèn)題出現(xiàn)。但要抓住他當(dāng)前最重要的問(wèn)題，和他一起解決，這個(gè)很花時(shí)間，需要認(rèn)真分析。在一個(gè)被投項(xiàng)目里面，我們會(huì)派一個(gè)人去當(dāng)董事，再加一個(gè)跟著董事做這個(gè)項(xiàng)目的同事，除此以外還有專門的三位管理顧問(wèn)。

　　投資前接觸企業(yè)的時(shí)間一般是1-3個(gè)月，這段時(shí)間團(tuán)隊(duì)對(duì)CEO就有很多的了解。投資以后就會(huì)幫他找出那個(gè)階段重點(diǎn)要解決的問(wèn)題。企業(yè)真正去認(rèn)真解決一個(gè)問(wèn)題，就少了一個(gè)問(wèn)題。這才是我們的方式。

　　VC掙了錢，還要讓被投的企業(yè)舒服

　　南都：現(xiàn)在第一、二期基金的收益水平在行業(yè)內(nèi)處于什么位置？開始涉足非IT后，你們對(duì)基金的收益率又有什么期許？

　　王能光：我們用倍數(shù)的概念多一些，收益率隨著時(shí)間變化，有些企業(yè)我還沒(méi)賣出去，收益仍不是恒定的。倍數(shù)是相對(duì)恒定的，應(yīng)該說(shuō)前兩個(gè)基金三倍半以上到四倍都沒(méi)問(wèn)題。從行業(yè)的均值來(lái)看，是3倍算是不錯(cuò)的了。

　　衡量V C行業(yè)的維度不像其他行業(yè)如銷售額超出對(duì)手就算勝利那么簡(jiǎn)單，當(dāng)中包含對(duì)LP的回報(bào)是不是夠好？團(tuán)隊(duì)做事的理念能不能持久？如果說(shuō)我們掙了錢，但被投的企業(yè)不舒服，也是不能持久的。還有就是把握機(jī)會(huì)的時(shí)機(jī)，像之前的軟件外包聯(lián)想投資是在沒(méi)有人投的時(shí)候我們投了，起到了引領(lǐng)的作用，這個(gè)作用與蜂擁而上的階段再介入相比，大了很多。

　　自建CEO俱樂(lè)部分享“大家”觀點(diǎn)

　　南都：我們知道聯(lián)想投資已經(jīng)有一個(gè)CEO CLUB，每年都會(huì)給他們開個(gè)年會(huì)，那么今年你們給到他們的話題是什么？

　　王能光：慢慢地就開始組成這個(gè)CLUB是挺有意思的，每一年的年會(huì)有兩方面的題目，宏觀和微觀的層面。07年在宏觀層面，我們認(rèn)同經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁的觀點(diǎn)，所以請(qǐng)他現(xiàn)場(chǎng)給CEO們講解，他對(duì)過(guò)熱產(chǎn)生的一些觀點(diǎn)蠻有預(yù)見(jiàn)性的，告誡跟宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系比較大的企業(yè)CEO做好控制采購(gòu)的措施等等，現(xiàn)在來(lái)看當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)還是挺準(zhǔn)的。今年的年會(huì)還是請(qǐng)周其仁繼續(xù)與CEO分享他的觀點(diǎn)，原因在于我們認(rèn)為這些觀點(diǎn)與未來(lái)走勢(shì)比較接近。

　　我的VC生涯從不惑之年開始

　　2000年5月，聯(lián)想分家，我去了神州數(shù)碼做財(cái)務(wù)總監(jiān)。自1992年加入聯(lián)想，我認(rèn)為自己會(huì)一直從事財(cái)務(wù)工作。

　　一年過(guò)后，也就是2001年，朱立南創(chuàng)立聯(lián)想投資后，他就來(lái)找我，這時(shí)不惑之年的我才開始新的VC職業(yè)生涯，但當(dāng)時(shí)沒(méi)有多大的心理包袱。當(dāng)時(shí)我和朱立南說(shuō)，我的先天條件不太合適，但我會(huì)努力跟上，接受挑戰(zhàn)。

　　就我個(gè)人之前的財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)在做風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)講，只能說(shuō)財(cái)務(wù)技能是投資技能的組成部分之一了?？葱袠I(yè)還有“人”、“事”的方面，不僅僅是財(cái)務(wù)的問(wèn)題。財(cái)務(wù)分析對(duì)我們的判斷會(huì)有幫助，但更多是站在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度上，而在發(fā)現(xiàn)前瞻的機(jī)會(huì)走勢(shì)這一方面，財(cái)務(wù)技能的作用就不那么凸顯了。所以我也是和同事們一起在學(xué)習(xí)。