三季度凈利潤(rùn)飆升近8倍 通達(dá)股份開(kāi)啟高增長(zhǎng)

　　10月24日晚間，通達(dá)股份(002560.SZ)披露了三季報(bào)。三季度，通達(dá)股份營(yíng)業(yè)收入73028.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了62.69%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1466.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了787.54%。2018年前三季度，通達(dá)股份歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2789.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了163.08%。

　　長(zhǎng)期關(guān)注通達(dá)股份的分析人士表示，通達(dá)股份三季度凈利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)并不醒目的情況下，呈現(xiàn)出如此大的增幅，主要原因在于去年同期業(yè)績(jī)較差。2017年，受原材料價(jià)格上漲影響，電線(xiàn)電纜企業(yè)均出現(xiàn)了不同幅度的業(yè)績(jī)下滑。通達(dá)股份2017年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為1202.68萬(wàn)元，較2016年同比下滑了85.63%。

　　“盡管如此，通達(dá)股份三季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，依然體現(xiàn)了其新的增長(zhǎng)周期開(kāi)啟，具有趨勢(shì)性意義。”該人士認(rèn)為，“一方面，今年以來(lái)，銅鋁價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，去年原材料價(jià)格上漲后的訂單，成本壓力可以向下游轉(zhuǎn)移;另一方面，其2016年收購(gòu)的航空零部件企業(yè)成都航飛，毛利率遠(yuǎn)高于電線(xiàn)電纜業(yè)務(wù)，對(duì)業(yè)績(jī)的支撐力度越來(lái)越大。”

　　走出原材料價(jià)格上漲的陰影

　　據(jù)了解，去年在供給側(cè)改革去產(chǎn)能、智利Escondida銅礦工人罷工、國(guó)內(nèi)環(huán)保嚴(yán)控等背景下，銅、鋁價(jià)格大幅走高。2017年，雖然通達(dá)股份的電纜業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)，但成本的增加令其業(yè)績(jī)承壓明顯。今年以來(lái)，隨著銅、鋁價(jià)格低位時(shí)承接訂單的陸續(xù)完成，通達(dá)股份正在逐步走出原材料價(jià)格上漲陰影。

　　9月7日，國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，通知決定以集中批復(fù)特高壓工程的方式來(lái)刺激電網(wǎng)投資。據(jù)國(guó)金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)家已經(jīng)規(guī)劃的各類(lèi)特高壓項(xiàng)目大概在50~60條之間，其中已投運(yùn)、在建分別為21條和6條，意味著仍有約30條已納入規(guī)劃線(xiàn)路在未來(lái)有望陸續(xù)落地，特高壓有望迎來(lái)集中建設(shè)潮，將直接利好電纜制造商。通達(dá)股份電纜業(yè)務(wù)在質(zhì)量、資質(zhì)、品牌等多方面占有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在擺脫成本壓力后，其電纜業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)。

　　成都航飛業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)明顯

　　2016年，通達(dá)股份完成了對(duì)成都航飛的收購(gòu)，從而進(jìn)入航空零部件制造及軍民融合領(lǐng)域。與電纜業(yè)務(wù)相比，航空零部件營(yíng)業(yè)收入占比相對(duì)較小，但由于航空零部件業(yè)務(wù)的高附加值特征，以及成都航飛的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，航空零部件業(yè)務(wù)正成為通達(dá)股份日益重要的業(yè)績(jī)支撐。

　　據(jù)通達(dá)股份往期公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年成都航飛營(yíng)收分別為2854萬(wàn)元、4796萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到1671萬(wàn)元、2703萬(wàn)元，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。另外，通達(dá)股份2017年年報(bào)顯示，其軍工產(chǎn)品系列毛利率高達(dá)73.84%，高附加值的特點(diǎn)充分顯現(xiàn)。2018半年報(bào)顯示，成都航飛報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收為2751萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1663萬(wàn)元。值得注意的是，成都航飛產(chǎn)品驗(yàn)收和結(jié)算時(shí)間多集中在下半年，其下半年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)值得期待。

　　航空航天工業(yè)是我國(guó)重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，隨著軍民融合、低空空域改革的不斷推進(jìn)，我國(guó)軍、民用航空產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)存在的極大的市場(chǎng)空間。另外，隨著我國(guó)航空航天制造能力的不斷提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)量也將繼續(xù)增長(zhǎng)。上游的航空零部件制造企業(yè)將受我國(guó)航空航天工業(yè)發(fā)展的推動(dòng)，前景廣闊。

　　進(jìn)一步做強(qiáng)航空零部件業(yè)務(wù)，以抓住產(chǎn)業(yè)變革釋放出來(lái)的巨大機(jī)遇，已成為通達(dá)股份重要的選擇。目前正在推進(jìn)的定增項(xiàng)目中，通達(dá)股份擬將募集資金擬全部投入航空零部件制造基地建設(shè)項(xiàng)目。公告顯示，此次募投項(xiàng)目將引進(jìn)國(guó)際上最先進(jìn)的航空零部件智能化柔性加工生產(chǎn)線(xiàn)，項(xiàng)目的建成將大幅提高成都航飛航空零部件生產(chǎn)效率和生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而使上市公司盈利規(guī)模和盈利能力顯著提升。該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入40533萬(wàn)元，凈利潤(rùn)9600萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可達(dá)23.71%。

　　值得一提的是，與三季報(bào)一同發(fā)布的還有通達(dá)股份的年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年通達(dá)股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)4810.71萬(wàn)元至5412.04萬(wàn)元,增長(zhǎng)幅度為3倍至3.5倍。電纜業(yè)務(wù)擺脫了成本壓力的同時(shí)，隨著定增項(xiàng)目實(shí)施，航空零部件產(chǎn)能的不斷釋放，通達(dá)股份已進(jìn)入新的增長(zhǎng)通道。