三類(lèi)股東難解，阿波羅排隊(duì)862天后放棄IPO，在新三板募資超6億

又一家新三板公司宣布撤回IPO申請(qǐng)。

8月17日，阿波羅（832568）公告，經(jīng)審慎研究，公司決定調(diào)整上市計(jì)劃，暫緩上市進(jìn)程，終止上市申請(qǐng)并撤回遞交的申請(qǐng)文件。

阿波羅于2016年4月1日向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)文件，當(dāng)年4月7日公司取得證監(jiān)會(huì)的申請(qǐng)受理通知書(shū)，公司聘請(qǐng)東北證券作為保薦機(jī)構(gòu)。 從2016年4月7日到今年8月17日，阿波羅排隊(duì)時(shí)間達(dá)到862天。

2017年12月11日，阿波羅向證監(jiān)會(huì)提交了中止審查申請(qǐng)，從2018年1月12日至今，公司IPO申請(qǐng)實(shí)際上一直處于中止審查狀態(tài)。

以往新三板公司中止審查，主要是因?yàn)楹炞致蓭熾x職等，很快就會(huì)恢復(fù)審查。然而阿波羅這一次不僅沒(méi)有公告中止審查的原因，也一直未恢復(fù)審查。

實(shí)際上，在中止審查前的2017年12月，阿波羅在上交所主板排隊(duì)企業(yè)中，已經(jīng)排至第50名左右。

當(dāng)時(shí)排在它身后的有文燦股份、銀都股份、福達(dá)合金等多家新三板公司，然而這些公司相繼成功過(guò)會(huì)后，阿波羅卻遲遲沒(méi)有消息。

阿波羅是目前還在進(jìn)行IPO排隊(duì)的新三板公司中，申報(bào)IPO時(shí)間第二早的一家。

比它還早的僅有有友食品一家，有友食品IPO申請(qǐng)?jiān)?015年12月就獲得證監(jiān)會(huì)受理，在證監(jiān)會(huì)公布的最新名單中，有友食品在上交所擬IPO企業(yè)中排第16名，其中前13家都已經(jīng)過(guò)會(huì)。

三類(lèi)股東未解，又遇業(yè)績(jī)下滑

阿波羅之所以遲遲未能上會(huì)，一個(gè)重要原因就是三類(lèi)股東。

三類(lèi)股東即契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃；三類(lèi)股東企業(yè)即指直接股東或間接投資人中含有三類(lèi)股東的企業(yè)。 阿波羅招股說(shuō)明書(shū)顯示，目前公司共有股東183戶(hù)，其中自然人股東143個(gè)，機(jī)構(gòu)股東40個(gè)。

40名機(jī)構(gòu)股東中，有私募基金19個(gè)，資產(chǎn)管理計(jì)劃7個(gè)，其他類(lèi)型股東14個(gè)。

記者根據(jù)阿波羅公布的股東名單進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，阿波羅7名資管計(jì)劃股東共持股約1.91%，而19家私募基金持有公司18.55%的股份。

▲阿波羅私募基金及資管計(jì)劃股東情況

2017年8月2日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)曾一次性預(yù)披露7家新三板公司的招股說(shuō)明書(shū)，其中就包括含有三類(lèi)股東的有友食品、阿波羅、博拉網(wǎng)絡(luò)、龍磁科技4家公司。

在證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)中，阿波羅還被問(wèn)及股東中資管計(jì)劃是否符合首發(fā)管理辦法中的股權(quán)清晰要求，資管計(jì)劃是否有資格作為股東等問(wèn)題。

這在當(dāng)時(shí)被解讀為“三類(lèi)股東問(wèn)題取得重大突破”。

然而一年過(guò)后，博拉網(wǎng)絡(luò)IPO被否，有友食品與龍磁科技排名止步不前，阿波羅則黯然撤回了上市申請(qǐng)。 除了三類(lèi)股東，阿波羅還不得不面對(duì)另一個(gè)嚴(yán)峻問(wèn)題——業(yè)績(jī)明顯下滑。

2016年阿波羅營(yíng)業(yè)收入為3.79億元，扣非后凈利潤(rùn)4212萬(wàn)元，比上一年度均略有增長(zhǎng)。

但2017年阿波羅營(yíng)業(yè)收入3.55億元，同比減少6.3%；歸母凈利潤(rùn)3006萬(wàn)元，同比下降37%，扣非凈利潤(rùn)更是大幅下滑42.7%至2413萬(wàn)元。

▲阿波羅2017年財(cái)務(wù)情況

另外，2017年阿波羅負(fù)債5.34億元，同比也大幅增長(zhǎng)49.5%；而公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻由5349萬(wàn)元減少至-3842萬(wàn)元。

公司表示，主要是受?chē)?guó)家核電政策和業(yè)主單位的建設(shè)進(jìn)度影響，營(yíng)業(yè)收入未能保持增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)下降主要是因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)毛利下降，管理費(fèi)用上升等。

顯然，在目前IPO審核趨嚴(yán)的形勢(shì)下，攜帶三類(lèi)股東且面臨業(yè)績(jī)下滑的阿波羅，IPO的難度不小。

4次增發(fā)募資超6億

阿波羅撤回IPO，大批投資者的愿望要落空了。

從2016年3月25日至今，阿波羅股票一直處于停牌狀態(tài)，公司183名股東鎖倉(cāng)超過(guò)2年。 更重要的是，阿波羅在新三板掛牌期間，既曾采用做市轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚕群筮M(jìn)行了多次增發(fā)，募集資金超過(guò)6億元。

▲阿波羅掛牌后的4次增發(fā)（增發(fā)時(shí)間以公司招股說(shuō)明書(shū)為準(zhǔn)，下同）

2015年6月，阿波羅掛牌的同時(shí)完成了一次增發(fā)，以4.8元/股的價(jià)格，發(fā)行約520.7萬(wàn)股，募集資金約2500萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)者是深圳中廣核同盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。 2015年7月，阿波羅再次以4.8元/股的價(jià)格發(fā)行約520.7萬(wàn)股，募資約2500萬(wàn)元。認(rèn)購(gòu)對(duì)象是國(guó)新科創(chuàng)股權(quán)投資基金（有限合伙）。 2015年11月，阿波羅再度增發(fā)626萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格提高至14.21元，募集資金達(dá)8895萬(wàn)元。 此次有東北證券、國(guó)信證券等5家券商，以及中廣核紅鯡魚(yú)新三板股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）6名機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。 最大手筆的是第四次。2016年1月，阿波羅以每股20元的價(jià)格，發(fā)行2500萬(wàn)股，募集資金5億元。

參與認(rèn)購(gòu)的有23名機(jī)構(gòu)投資者以及2名自然人投資者，僅硅谷天堂旗下的寧波天堂硅谷新象股權(quán)投資合伙企業(yè)就認(rèn)購(gòu)了1.4億元，成為公司第五大股東。 當(dāng)然，這次大手筆增發(fā)，也引入了包括多家資管計(jì)劃在內(nèi)的三類(lèi)股東，為阿波羅日后IPO事宜埋下了隱患。 在4次增發(fā)完成后，阿波羅的增發(fā)腳步依然沒(méi)有停止。 2016年2月，公司再次公布了增發(fā)方案，擬以每股20元的價(jià)格，發(fā)行200萬(wàn)股，募資4000萬(wàn)元，寧波星通投資及自然人王宏春以持有的公司債權(quán)認(rèn)購(gòu)此次發(fā)行的股份。

不過(guò)，此次增發(fā)最終以部分發(fā)行對(duì)象放棄認(rèn)購(gòu)而終止實(shí)施。當(dāng)年3月，阿波羅修訂后的增發(fā)方案再次被股東大會(huì)否決。 至此，阿波羅掛牌后完成了4次增發(fā)，合計(jì)募資約6.4億元。