今年4月,股轉(zhuǎn)公司與港交所簽署合作諒解備忘錄,“新三板+H”兩地掛牌機(jī)制落地,明確了新三板企業(yè)赴港上市的制度安排,包括新三板公司到港交所上市,無須從新三板摘牌;港交所不會(huì)對(duì)前往上市的新三板公司設(shè)置前置審查程序及特別條件;“新三板+H”無前提條件也無特殊通道,股東人數(shù)超200人無影響。
此后,多家新三板公司試水,發(fā)布公告擬以發(fā)行H股的方式登陸港交所。讓人意想不到的是,“三+H”的政策僅發(fā)布百天,首單案例便已成功落地。
8月6日,新三板公司君實(shí)生物(833330.OC) 在香港遞交上市申請(qǐng),擬發(fā)行H股。中金公司為獨(dú)家保薦人。
作為新三板名副其實(shí)的“創(chuàng)新藥一哥”,首單“新三板+H”花落君實(shí)生物,也算是眾望所歸!
一、君實(shí)生物:市值129億的新三板獨(dú)角獸
上海君實(shí)生物醫(yī)藥科技股份有限公司,成立于2012年12月,是一家以開發(fā)治療性抗體為主的研發(fā)型高科技公司。2015年8月13日,君實(shí)生物掛牌新三板,目前交易方式為做市轉(zhuǎn)讓,市值128.76億元。
作為一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司,君實(shí)生物致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā),以及在全球范圍內(nèi)的臨床研發(fā)及商業(yè)化。利用蛋白質(zhì)工程的核心平臺(tái)技術(shù),公司已處在大分子藥物的研發(fā)前沿。在中國區(qū)域內(nèi),君實(shí)在腫瘤免疫療法、自身免疫性疾病及代謝疾病治療方面處于領(lǐng)先地位。
君實(shí)生物是國內(nèi)首家就抗PD-1單克隆抗體向CDA提交IND申請(qǐng)和NDA的公司,也是國內(nèi)首家就抗PCSK9單克隆抗體和抗BLyS單克隆抗體取得CDA的IND申請(qǐng)批準(zhǔn)的中國公司。
公司的核心產(chǎn)品JS001,是國內(nèi)企業(yè)首個(gè)獲得CFDA 臨床試驗(yàn)批件的抗PD-1單克隆抗體注射液,目前正與國內(nèi)多家臨床中心開展黑色素瘤、鼻咽癌、胃癌、肺癌、食管癌、尿路上皮癌等10余個(gè)適應(yīng)癥 I~III 期臨床試驗(yàn)。
JS001于2018年1月獲得FDA臨床試驗(yàn)批準(zhǔn),是君實(shí)生物首個(gè)在全球開展臨床試驗(yàn)的生物制品。
截至目前,君實(shí)生物已有四項(xiàng)在研藥品獲得CDA的IND批準(zhǔn),其中一項(xiàng)已提交NDA,有八個(gè)在研生物藥品正在進(jìn)行臨床前研究。君實(shí)生物在公轉(zhuǎn)書中進(jìn)行了詳細(xì)披露。
據(jù)披露,2016年、2017年、2018年1-4月,公司的研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到了1.22億元、2.75億元和1.22億元。
由于主要產(chǎn)品仍在研發(fā)階段,君實(shí)生物目前元的財(cái)務(wù)狀況并不理想,僅依靠銷售生物試劑和研究服務(wù)賺取收入,2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5449.98萬元,虧損3.18億。
值得一提的是,在今年新三板的弱市中,君實(shí)生物年初至今股價(jià)上漲了12.57%,可謂走出了獨(dú)立行情。
二、估值有望重?zé)ㄐ律?/strong>
今年初,港交所修改上市規(guī)則,允許不盈利的生物制藥公司上市,國內(nèi)的創(chuàng)新藥投資有了最佳退出路徑。
對(duì)于初創(chuàng)期的生物醫(yī)藥企業(yè),港交所新規(guī)在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面沒有限制,但是設(shè)定了其他門檻。包括:預(yù)期市值不能低于15億港元;從事核心產(chǎn)品研發(fā)至少12個(gè)月,核心產(chǎn)品臨床試驗(yàn)已經(jīng)進(jìn)入第二期或者第三期;上市前獲得過來自資深投資者相當(dāng)數(shù)額的投資。
在這一綠色通道打開后,國內(nèi)生物科技公司掀起了赴港上市熱潮。
就在上周三,歌禮制藥(01672.HK)正式掛牌上市,發(fā)行價(jià)14港元/股,成為首家在港IPO的未盈利生物科技公司(不幸破發(fā)…)。
除歌禮生物外,國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)信達(dá)生物、華領(lǐng)醫(yī)藥、盟科醫(yī)藥、康希諾生物也遞交了上市申請(qǐng),另有消息傳出亞盛醫(yī)藥、復(fù)宏漢霖等也欲計(jì)劃赴港上市。
對(duì)比其他生物科技公司,出自新三板的君實(shí)生物并不甘示弱。掛牌期間,君實(shí)生物已累計(jì)完成了七次融資,合計(jì)募集資金超過18億元。
今年4月,君實(shí)生物完成了IPO前最后一輪融資,廈門市高鑫泓股權(quán)投資有限公司、上海檀英投資合伙企業(yè)(有限合伙)和自然人沈淳認(rèn)購,融資規(guī)模3億元,估值為108.25億元。
原來君實(shí)生物計(jì)劃在上半年完成新一輪總額2.18億元的融資,高瓴資本參與認(rèn)購,但或許是考慮赴港IPO,公司終止了這一計(jì)劃。
從新三板來到投資者更為成熟的港股市場,君實(shí)生物的估值,也有望迎來新的春天。
三、神速!兩個(gè)月完成上市流程
6月6日,君實(shí)生物股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于發(fā)行H股股票并在香港上市的議案》等相關(guān)議案。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,本次發(fā)行并上市需向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。
到今日公開披露招股書,歷時(shí)僅兩個(gè)月。能在兩個(gè)月的時(shí)間里完成港股上市申請(qǐng)的全部流程,我們不得不贊嘆君實(shí)生物和中金公司的高效率!
回顧整個(gè)上市歷程,最為關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn),是公司在7月10日收到中國證監(jiān)會(huì)出具的《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》。中國證監(jiān)會(huì)依法對(duì)公司提交的“股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份審批”行政許可申請(qǐng)材料進(jìn)行了審查,認(rèn)為“所有材料齊全”,決定對(duì)該行政許可申請(qǐng)予以受理。
不過,今日遞交上市申請(qǐng),只是公司發(fā)行H股工作的開始。此后,君實(shí)生物還將完成港交所的三輪審核,并同時(shí)進(jìn)行證監(jiān)會(huì)反饋意見回復(fù)。只有在拿到證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)(俗稱“大路條”)后,才能接受上市聆訊。
這一過程,可能將耗時(shí)較長。今年3月即披露招股書的另一家新三板公司華圖教育,至今還未完成上市聆訊。
四、下一個(gè)幸運(yùn)兒?
截至目前,已有10家新三板公司公告擬赴港上市。除了君實(shí)生物,另外九家分別為成大生物、盛世大聯(lián)、中國康富、匯量科技、寰爍股份、新眼光、九生堂、易銷科技和賽特斯。不過,這些公司中目前取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的并不多。
除了拆分子公司的匯量科技,程序相對(duì)簡單,進(jìn)展較快外,目前最有望以“新三板+H”方式,緊隨君實(shí)生物叩響港交所大門的,是成大生物。據(jù)悉,證監(jiān)會(huì)目前已受理了成大生物發(fā)行H股申請(qǐng)。
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