中科招商去年巨虧7個(gè)億！都是摘牌惹的禍？（附掛牌PE成績(jī)單）

已經(jīng)從新三板市場(chǎng)摘牌的中科招商，并沒有完全消失在大眾的視野里。

作為擁有超過2000戶股東的非上市公眾公司，中科招商的一舉一動(dòng)，依然受到投資者的密切關(guān)注。

6月8日，中科招商在其官網(wǎng)公布了2017年年度報(bào)告，這份來得有些晚的年報(bào)，讓投資者的心涼了半截。

去年巨虧7億元

年報(bào)顯示，2017年中科招商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.63億元，比上年同期的4.8億元下降3.64%；扣非后凈利潤(rùn)為-7.28億元，出現(xiàn)大幅虧損。

這是中科招商首次出現(xiàn)年度財(cái)務(wù)虧損，中科招商在年報(bào)中表示，虧損主要是受終止掛牌因素的影響：

去年底，因摘牌引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成重大負(fù)面影響，公司的債券持有人要求提前贖回債券，合作的金融機(jī)構(gòu)要求提前償付債務(wù)，突如其來的流動(dòng)性沖擊將公司卷入漩渦之中。

為維護(hù)公司的品牌和主體信用，公司被迫以低價(jià)集中處置股票資產(chǎn)，回籠資金償付剛性債務(wù)，合計(jì)共提前償還債務(wù)49.22 億元。

公告顯示，中科招商的負(fù)債從2016年的93.21億元，下降至63.66億元，下降了31.71%。

中科招商摘牌事項(xiàng)發(fā)生在2017年12月份，實(shí)際上，2017年上半年中科招商扣非后凈利潤(rùn)有1.93億元；到2017年第三季度，其扣非后凈利潤(rùn)也有1.75億元。

那么，中科招商拋售股票到底虧了多少？

公司表示，由于市場(chǎng)對(duì)其減持股票形成看空預(yù)期，因此其拋壓造成股價(jià)持續(xù)下滑，擴(kuò)大了公允價(jià)值變動(dòng)損失，最終導(dǎo)致全年股票資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失大幅增至 -12.73 億元，拖累業(yè)績(jī)。

單祥雙：上市計(jì)劃正在推進(jìn)

在披露巨虧年報(bào)的同時(shí)，6月8日，中科招商董事長(zhǎng)單祥雙還給股東發(fā)出了一封信。

單祥雙表示，從股轉(zhuǎn)摘牌并由此引發(fā)一系列危機(jī)，是中科招商十八年創(chuàng)業(yè)發(fā)展歷程中的至暗時(shí)刻。不過經(jīng)過“瘦身、變現(xiàn)、引戰(zhàn)、上市”等方式，公司的基本面已處于改善當(dāng)中。

目前中科招商與投資者之間的分歧依然存在，中科招商年報(bào)披露后，引起了投資者的高度關(guān)注。

在一個(gè)活躍度較高的中科招商投資者群，面對(duì)2017年的巨虧，不少投資者感到憤怒，對(duì)于中科招商拋售股票還債的方式也表示不滿。

去年摘牌時(shí)，中科招商曾第一時(shí)間表示，將赴境外資本市場(chǎng)上市。在公開信中，單祥雙也表示，上市計(jì)劃已取得階段性進(jìn)展。

目前中科招商和境內(nèi)外10余家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了多輪接洽，包括5家央企和特大型金融機(jī)構(gòu)，且已經(jīng)選擇2家機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查。

至于2017年出現(xiàn)巨額虧損，單祥雙在信中表示，根據(jù)中介機(jī)構(gòu)的意見，這并不影響公司明年登陸其他資本市場(chǎng)計(jì)劃的實(shí)施。

去年退出9個(gè)項(xiàng)目

中科招商在年報(bào)中同時(shí)披露了2017年的投資及退出情況。

2017年全年，中科招商新增自有資金直接投資項(xiàng)目7個(gè)，投資金額5000萬元，公司自有資金直接投資累計(jì)在管項(xiàng)目135個(gè)，累計(jì)投資金額47.75億元。

在退出方面，2017年中科招商投資的項(xiàng)目，共有7家登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，其中A股上市6家，1家在新三板掛牌。

中科招商對(duì)上述7家公司的合計(jì)投資金額約10.98億元，其中對(duì)華陽集團(tuán)一家的投資金額就達(dá)到9.69億元，約占總投資額的88%。

【中科招商去年在A股上市的6個(gè)投資項(xiàng)目】

華陽集團(tuán)也可能是中科招商去年最成功的IPO案例。目前中科招商持有華陽集團(tuán)27.29%的股份，以今天的收盤價(jià)計(jì)算，這部分股權(quán)市值約27.8億元。

2016年中科招商股權(quán)基金投資及直投項(xiàng)目，有約10家公司實(shí)現(xiàn)IPO，約5家公司被上市公司收購。在2017年IPO整體過會(huì)數(shù)量大增的背景下，中科招商無論是IPO還是并購項(xiàng)目都有所減少。

從退出情況來看，2017年中科招商從歷年投資的9個(gè)項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)退出，退出金額共4.74億元，而投資成本為1.74億元。

不過，這9個(gè)項(xiàng)目?jī)H有通宇通訊是通過IPO方式退出，其對(duì)應(yīng)的收益也最高——中科招商投資額為3000萬元，退出金額為2.13億元。

其他8個(gè)項(xiàng)目主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購等方式實(shí)現(xiàn)退出，對(duì)應(yīng)的收益也并不高。

如河北神州巨電新能源科技開發(fā)有限公司，中科招商2011年以2000萬元投資，2017年通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式以2000萬元的價(jià)格退出，考慮到持股成本，這筆投資實(shí)際可能是虧損的。

掛牌PE去年情況如何

去年被股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)制摘牌的PE公司，除了中科招商外，還有擁灣資產(chǎn)、銀紀(jì)資產(chǎn)、富海銀濤以及達(dá)仁資管4家。

其中達(dá)仁資管在摘牌時(shí)也曾宣布，將引入戰(zhàn)略投資者，并開展登陸其他資本市場(chǎng)的相關(guān)工作，同時(shí)未來5年將按不低于當(dāng)年可分配利潤(rùn)的 20%進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

【上述摘牌PE公司，僅銀紀(jì)資產(chǎn)官網(wǎng)仍保持正常頻率更新】

不過，由于摘牌前上述幾家公司股東規(guī)模不大，摘牌后的關(guān)注度遠(yuǎn)不如中科招商，目前論壇君也未能找到這幾家公司的年報(bào)。

如果從尚在掛牌的主要PE公司年報(bào)來看，中科招商去年無論是經(jīng)營(yíng)情況，還是投資項(xiàng)目IPO情況，都算不上理想。

2017年，九鼎集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.46億元；扣非后凈利潤(rùn)11.21億元。

2017年九鼎集團(tuán)旗下昆吾九鼎在管基金的已投企業(yè)中，有13家通過IPO在A股成功上市；在退出方面，昆吾九鼎2017年共退出14個(gè)項(xiàng)目，均明顯高于中科招商。

同創(chuàng)偉業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.89億元，同比增長(zhǎng)10.82%；扣非后凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)15.33%。其旗下基金2017年有10家所投企業(yè)成功IPO，其中包括華大基金等明星公司。

硅谷天堂2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.45億元，同比減少11.71%；扣非凈利潤(rùn)3.34億元，基本與上年持平。

硅谷天堂并未披露2017年具體的上市項(xiàng)目數(shù)量，但資料顯示，2017年公司至少有8個(gè)投資項(xiàng)目成功上市，包括7個(gè)A股上市項(xiàng)目及1個(gè)港股上市項(xiàng)目。