IPO6過2！恐龍園遺憾被否 主題公園夢想難實現(xiàn)

在新的IPO審核風向下，去年占領新三板投資市場的Pre-IPO概念迅速冷卻。3月份以來，正在IPO排隊中的掛牌企業(yè)紛紛撤離：華信股份、英派瑞、開心麻花、芯朋微、安泰股份、艾錄股份、鴻輝光通、聯(lián)瑞新材、有方科技、合力億捷......

新三板IPO企業(yè)3月份獲安排上會的有三家，南京證券、文燦股份均已首發(fā)獲通過，拿到登陸滬市主板的入場券。最后一家是今日下午進場審核的恐龍園。

解讀君從投行人士處獲悉，常州恐龍園首發(fā)遺憾被否，今日上會的另外5家企業(yè)中，2家順利過會：藥明康德、綠色動力，2家被否：天益醫(yī)療、國盛智科、1家暫緩表決：康辰藥業(yè)。

年均營收超4億 業(yè)績存波動

恐龍園曾在2012年籌劃登陸創(chuàng)業(yè)板，但這一計劃進行到預披露階段便擱淺了。2017年恐龍園再次向A股發(fā)起沖擊，但在排隊期間，恐龍園有長達5個月處于中止審查狀態(tài)。

常州恐龍園于2000年正式開業(yè)，18年來從一塊恐龍化石也沒有，發(fā)展到如今的國家5A級旅游景區(qū)。恐龍園的控股股東為龍控集團，出資人為常州市政府，實控人為常州國資委。

作為一家游樂場的運營方，恐龍園在近幾年取得了年均營業(yè)收入超4億元的成績，但其凈利同時也出現(xiàn)了較大波動。

招股說明顯示，2014年-2016年，恐龍園年營收均超過4億元，2014年和2015年其凈利潤均突破6000萬元。但2016年其歸母凈利潤卻發(fā)生腰斬，僅錄得3049.29萬元，扣非凈利潤不足3000萬元。

恐龍園將2016年凈利潤下滑歸咎于氣候，經營旺季期間的多雨和極端高溫天氣導致了園區(qū)運營收入的降低。

值得一提的是，恐龍園主營業(yè)務收入中，來自園區(qū)運營的收入占比近80%，包括門票收入、園區(qū)餐飲、自營項目收入和租賃收入。按照恐龍園的解釋，如果遇到上述極端天氣且無應對措施，發(fā)行人營業(yè)收入勢必會相應減少且無法控制。

主題公園競爭白熱化 恐龍園主題單一

恐龍園所在的主題公園行業(yè)這些年競爭日趨激烈，不僅有本土企業(yè)紛紛加入試圖分食市場，還有迪士尼樂園等國際知名主題公園入駐。市場分析人士認為，中國主題公園行業(yè)競爭的紅海將要來臨。

恐龍園做好準備迎接這波競爭了嗎？同為新三板掛牌企業(yè)的華強方特（834793），2014年-2016年游客人數(shù)分別達到911萬人次、2309.30萬人次和3000萬人次，年復合增長率達到81.47%；華僑城、宋城演藝、長隆集團2016年接待游客人次也分別達到3456萬、3000萬和2736萬。

但從中華恐龍園入園人次看，2015年、2016年及2017年1-9月分別為234.32萬、230.04萬和197.74萬，可以看到游客接待量逐年下降，僅為國內其他知名主題公園的十分之一。主題單一或許是恐龍園“吸引力”下降的重要原因。

隨著政策逐漸放開，以迪士尼、環(huán)球影城為代表的國際知名主題公園爭相涌入中國市場，競爭激烈。上海迪士尼于2016年6月開業(yè)，半年后游客人次即突破560萬，11個月后突破1000萬；2020年北京環(huán)球影城計劃建成開業(yè)，預計將成為全世界最大的環(huán)球影城主題公園。

實際上，隨著主題公園行業(yè)日趨激烈的競爭，國內外的主題公園運營商已不僅僅滿足于傳統(tǒng)的園區(qū)運營，而是逐步發(fā)展為以園區(qū)運營為依托，集文化創(chuàng)意、休閑娛樂、影視傳媒等于一體的泛產業(yè)整合模式。

其中打造自有IP，或者與其他領域超級IP合作，憑借強大IP的影響力是加大主題公園流量引入的最好方式。比如作為全球最大IP制造商和擁有者的迪士尼，就憑借影視+樂園的模式穩(wěn)坐全球主題樂園冠軍的寶座；國內華強方特也憑借“熊出沒”IP大火了一把；長隆集團則是通過與《爸爸去哪兒》合作擴展目標用戶。

隨著游客的消費理念在轉變與升級，個性化出游成為主流，帶有強IP以及鮮明特色的主題公園數(shù)量逐漸壯大。

從全球范圍來看，美國的主題公園所占市場比例最大，其中又以迪士尼和環(huán)球影城為主，兩家主題公園共接待游客人次1.87億，占全球主題公園TOP10接待人次的43%。

據(jù)全球技術和管理服務咨詢集團AECOM預測，鑒于中國人口是美國的四倍，2020年中國主題公園總體游客量將會超過美國。未來隨著我國旅游市場的持續(xù)擴大，主題公園依然大有可為。

若縮小至亞太地區(qū)，中國主題公園表現(xiàn)最亮眼。亞太地區(qū)排名前20位的主題公園中有13個來自中國，其中11個來自中國內地 ，2個來自中國香港。

根據(jù)AECOM2016年全球主題公園研究報告，全球排名前10的主題公園中國占據(jù)3個，分別是華僑城、華強方特和長隆集團。恐龍園并不在榜單前十以內。

聲明：本文來自  解讀新三板