多家新三板公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)長租公寓 融資受考驗(yàn)

2018/03/19 09:11      閆坤 王建鑫

在“房子是用來住的,不是用來炒的”基調(diào)下,2017年長租公寓行業(yè)的發(fā)展速度前所未有。但在“收房一天一個(gè)價(jià)”的價(jià)格戰(zhàn),以及各路資本瘋狂涌入之下,很多初生階段的長租公寓“未老先衰”,死在幾乎所有人都看好的“長租公寓元年”。舊人去后又有新人來,近一兩年來,多家新三板公司宣布變更主業(yè)為長租公寓運(yùn)營。

人潮涌動(dòng)的萬億級(jí)市場(chǎng)

秋明這四年的經(jīng)歷,為長租公寓這幾年的發(fā)展,提供了一個(gè)很好的注腳。

2013年8月,秋明大學(xué)畢業(yè)來到深圳。正式入職前,他住進(jìn)了深圳福田蓮花山附近的一處群租房。一套200多平米的豪宅,被隔出8個(gè)房間,每個(gè)房間有2個(gè)上下鋪,能住四個(gè)人,整套房子男男女女住了20多人。“雖然房間環(huán)境一般,但勝在價(jià)格便宜。”秋明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說,“一個(gè)床位一個(gè)月750元,如果是單間,在福田中心區(qū)大約是3000元上下。”此后數(shù)年,秋明相繼搬進(jìn)城中村、條件略差的長租公寓、條件較好的長租公寓。租金價(jià)格一路從750元,飆升到2700元。秋明正是長租公寓們要搶奪的目標(biāo)客戶之一。鏈家研究院分析認(rèn)為,到2025年,中國租賃人口將達(dá)到2.3億人,住房租賃市場(chǎng)租金總額將接近3萬億元。

在政策上,“租售同權(quán)”、“租售并舉”等政策不斷推出,讓長租公寓的前景變得更為樂觀。面對(duì)龐大的市場(chǎng)規(guī)模,政策的鼓勵(lì),資本和創(chuàng)業(yè)者們不淡定了。早在2012年,華平資本就以6000萬美元投資了魔方公寓,并在2015年追加1.4億美元;2017年9月,愛上租完成3億元B輪融資;2018年初,鏈家自如宣布獲得40億元A輪融資。據(jù)統(tǒng)計(jì),僅2017年,長租公寓行業(yè)融資規(guī)模就超過400億元。在資本的加持下,長租公寓品牌的增速自然不會(huì)很慢。“目前僅在深圳,有品牌的長租公寓就有兩三百家。”深圳公寓管理協(xié)會(huì)副秘書長、長租公寓產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)“合屋”的負(fù)責(zé)人盧青表示,“其中絕大部分都是最近一兩年起來的。”

新三板公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)長租公寓

2018年2月8日,實(shí)際控制人變更4個(gè)月后,新三板公司誼盛股份(430684)宣布變更主業(yè),從提供投資咨詢及服務(wù)變更為發(fā)展長租公寓相關(guān)業(yè)務(wù)。2月12日,誼盛股份拋出2018年第一次股票發(fā)行方案,宣布募資不超過6000萬元,用于上海浦江鎮(zhèn)長租公寓旗艦店項(xiàng)目等。

2018年1月19日,新三板公司樓市通網(wǎng)(831383)宣布,將原主營業(yè)務(wù)房產(chǎn)電商服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)及其他推廣服務(wù),變更為長租公寓運(yùn)營及中國長租公寓網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)。在主營業(yè)務(wù)宣布變更前后,樓市通網(wǎng)將成都子公司名稱,由“網(wǎng)絡(luò)科技”字樣變更為“住房租賃”字樣,并在重慶投資成立了三級(jí)控股的公寓管理子公司。目前樓市通網(wǎng)有自營公寓品牌“E客公寓”,主要布局西安、成都和重慶。

更早之前,主做計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成的嘉網(wǎng)股份(430498)宣布,將加大對(duì)長租公寓的投入,“長租公寓業(yè)務(wù)將成為未來公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)板塊”。2016年底,嘉網(wǎng)股份旗下“青稞公寓”品牌發(fā)布會(huì)在西安舉行,嘉網(wǎng)股份董事長聶晨陽表示,計(jì)劃2017年在西安運(yùn)營3000~5000間公寓,成為西北最大的公寓運(yùn)營商,之后以自營或并購的方式發(fā)展,在三年內(nèi)覆蓋5~10個(gè)重點(diǎn)城市。

新三板公司優(yōu)粒智寓(831113),則是原“杰盛通信”在2017年9月完成實(shí)際控制人變更之后,宣布變更證券簡(jiǎn)稱的,公司主營業(yè)務(wù)也從信息軟件,變?yōu)殚L租公寓住宿和物業(yè)服務(wù)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),從2016年底至今,至少已有上述四家新三板公司,將主業(yè)變更為看起來前景大好的長租公寓業(yè)務(wù)。

長租公寓叫好不叫座?

“未來兩到三年都是洗牌階段。”港股上市公司彩生活(01778.HK)旗下長租公寓品牌樂家的執(zhí)行董事長劉昕認(rèn)為。樂家及樂家的前身從十多年前就開始從事長租公寓運(yùn)營,是國內(nèi)較早進(jìn)入長租公寓運(yùn)營的企業(yè)之一,目前運(yùn)營長租公寓超過2萬間。

劉昕對(duì)記者表示,目前雖然還算是長租公寓發(fā)展的早期階段,但是競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。“競(jìng)爭(zhēng)激烈的一個(gè)重要表現(xiàn)是,2017年上半年前后,長租公寓去市場(chǎng)上拿房,”一天一個(gè)價(jià)。在成都,劉昕甚至發(fā)現(xiàn)有的長租公寓出現(xiàn)拿房價(jià)格和租房價(jià)格倒掛的景象。

除了外部競(jìng)爭(zhēng)激烈,高昂的改造成本也給長租公寓帶來不小的壓力。據(jù)盧青觀察,由于房源形態(tài)、產(chǎn)權(quán)屬性差別很大,導(dǎo)致長租公寓的水電、消防等改造成本很高,平均達(dá)到4~5萬元/間,高的甚至達(dá)到7萬元/每間。“正兒八經(jīng)做創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目或者做事業(yè)的都不賺錢。”盧青發(fā)現(xiàn),以前這個(gè)行業(yè)三年內(nèi)基本上可以回本,現(xiàn)在至少要四五年以上,“回本時(shí)間這么長,(從商業(yè)上說)已經(jīng)算不上是一個(gè)好生意了。”

為了扭轉(zhuǎn)虧損局面,一些長租公寓品牌也開始進(jìn)行社區(qū)O2O、社交等方面的探索,希望找到一條賺取租金“剪刀差”之外的新盈利模式,但是最后“故事都不成立”。因此劉昕認(rèn)為,現(xiàn)在很多“賠本賺吆喝”的長租公寓品牌,未來很大可能還是被兼并、賣掉,而后產(chǎn)生壟斷,“壟斷之后會(huì)有壟斷利潤,就像地產(chǎn)行業(yè)一樣。”現(xiàn)在跑馬圈地,盈利寄托給未來,也是很多地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍長租公寓的原因之一。

房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)服務(wù)商克而瑞的統(tǒng)計(jì)顯示,目前中國TOP30的房企中,有三分之一已經(jīng)通過不同的方式加入了長租公寓戰(zhàn)場(chǎng)。其中包括萬科的“泊寓”、碧桂園的“BIG+碧家國際社區(qū)”、龍湖的“冠寓”等。

融資能力考驗(yàn)生存能力

“和開發(fā)商的大刀闊斧不一樣,進(jìn)入存量房時(shí)代,更考驗(yàn)的是精細(xì)化管理、拓展和融資能力。”盧青認(rèn)為,資本市場(chǎng)的環(huán)節(jié)不打通,融資成本太高的話,一般長租公寓品牌很難生存。

根據(jù)劉昕多年從事長租公寓的經(jīng)驗(yàn),1000間以下的長租公寓品牌最容易成活,1000間到5000間是最痛苦的階段,超過1萬間則進(jìn)入另一個(gè)階段。原因在于,千間以下時(shí),各方面的成本都不高,甚至更少房間的情況下,一個(gè)夫妻店就能解決;萬間以上,就有一定的規(guī)模效應(yīng),可能有資本支持,自身有技術(shù)部門,進(jìn)行平臺(tái)化管理;夾在千間和萬間之間,規(guī)模效應(yīng)不明顯,運(yùn)營成本卻很高。擴(kuò)張需要錢,“想做重投入的,融資成本很高,年化15%以上。”所以劉昕認(rèn)為,對(duì)于想投資長租公寓的投資者,債權(quán)是很好的選擇。綜合來看,在規(guī)模擴(kuò)張不進(jìn)則退,競(jìng)爭(zhēng)激烈、融資成本又高的長租公寓江湖,融資能力事關(guān)生存能力。

2017年10月,新派公寓發(fā)行了全國首單長租公寓類REITs產(chǎn)品——新派公寓權(quán)益型房托資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃,發(fā)行規(guī)模2.7億元,底層資產(chǎn)為新派公寓CBD店未來的凈租金收入。通過這種方式,新派公寓把重資產(chǎn)部分進(jìn)行資產(chǎn)證券化,輕資產(chǎn)部分做管理,收取管理費(fèi)。除了發(fā)行類REITs產(chǎn)品,也有不少長租公寓品牌選擇成立產(chǎn)業(yè)基金。2018年1月,新三板公司方元資產(chǎn)(833565)和樓市通網(wǎng),在西安簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,設(shè)立總規(guī)模50億元,首期10億元的方元樓市通長租公寓產(chǎn)業(yè)基金。

除此之外,安之公寓與北京和嘉瑞興,貝客公寓與南京銀行、中閱資本、天風(fēng)證券等,在2017年成立了多個(gè)規(guī)模數(shù)億元到數(shù)十億元的產(chǎn)業(yè)基金。

雖然目前長租公寓品牌大部分都不賺錢,盧青仍然堅(jiān)定看好這個(gè)行業(yè)。長租公寓行業(yè)的下半場(chǎng)才剛剛開始。

 

聲明:本文來自  新三板論壇  作者:閆坤

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