子沐原創(chuàng):新三板競價交易首日 三大原因致交易低迷

2018/01/16 09:20      劉子沐 王建鑫

這一個打破一個舊制度和建設一個新制度的時刻。寫在新三板集合競價交易制度首個轉讓日。

今天(1月15日)標志著全國股權轉讓系統(tǒng)正式走進場內(nèi)市場,拉開了新三板市場交易制度改革的序幕,同時也是監(jiān)管部門差異化化政策的開始。

今天,我們看到的是新三板二級市場沒有往日的喧囂,顯的比較安靜。全天的成交總金額­­­不到4億元(39573.5萬元),其中集合競價成交3592.87萬元,做市股票成交8412.99萬元,盤后協(xié)議轉讓成交27567.63萬元。

協(xié)議轉讓變了集合競價交易的那10294只股票,全天成交6879.68萬元,只有371只個股發(fā)生了集合競價交易。如果沒有做市轉讓那1329家企業(yè)撐著,今天的新三板甚至可以用一地雞毛來形容。

然而事實果真如此嗎?答案是“NO”!那究竟是什么造成的交易低迷呢?全市場呼吁了交易制度改革有沒有歷史可以參考?

原因一:投資者需要掌握的過程

集合競價對于大多數(shù)新三板二級市場的參與者來說,都是陌生的交易制度,從制度的發(fā)布的2017年12月22日到2018年1月15日,總計只有19個轉讓日,全國有40多萬個新三板賬戶,代表有40多萬參與新三板市場的投資者,讓這些投資者在19個轉讓日內(nèi)了解、學習、熟悉、掌握集合競價交易是不可能完成的任務。

這19個轉讓日里,全國股轉公司全國各地,拼命的給企業(yè)和券商做交易制度培訓,想通過他們間接把信息傳遞給最終投資者,這是最快把信息傳遞給投資者的方法。

但是監(jiān)管部門寄望的新三板自律管理制度并無法控制券商的服務范圍,只有少數(shù)券商及時舉辦相關的培訓。而更多的投資者只能從公開市場獲得集合競價交易的信息,所以,這第一天的交易,大家都觀望。從觀察、到嘗試,他們需要一個了解和熟悉的過程。這是交易冷清的原因之一。

原因二:券商服務不到位

主辦券商的服務不到位,或存在嚴重不負責任的問題。多位投資者向子沐君反應,新交易制度發(fā)布之后,根本沒有券商主動聯(lián)系。這就說明,券商并沒有及時跟客戶進行交流溝通。更有甚者,券商對自己的交易系統(tǒng)都沒有進行人性化的修改,而簡單的堆積交易方式。

大家都知道,集合競價是差異化政策,交易次數(shù)不同,報價也有技巧,但是券商的交易系統(tǒng),交易軟件系統(tǒng)并沒有提供相關提示、沒有很好的人機界面,更別提極致的用戶體驗了。這就導致投資者不知道如何來交易。對于集合競價長達25分鐘的可撤銷報價和5分鐘的不可撤銷報價,交易系統(tǒng)如何集合并撮合成交,對于投資者來說并不清楚。

比如,為什么有的集合競價只顯示賣一、買一,價格相同,數(shù)量相同,而在賣二卻有數(shù)量沒有價格。而有些企業(yè)只有賣三、買三有報價?進入5分鐘不可撤銷報價時,為什么只有買賣一的價格出現(xiàn)變化。所以,券商沒有提供了很好的系統(tǒng)化服務,這是影響今天交易情況的第二個原因。

原因三,交易量提前透支

第三個原因則是,在實施競價交易之前,協(xié)議轉讓市場火爆,日成交高達12億元,與今日數(shù)據(jù)相比,交易量萎縮了近95%。究其原因,是因為之前19個轉讓日透支了很多企業(yè)今年的交易量。

為避免股票被“三類股東”持有,或被陌生財務投資者持有,很多協(xié)議企業(yè)在競價之前以最快的速度進行了股權平衡,股權分配、股權激勵和滿足50名合格投資者等目的和要求。這就使得集合競價實施之后,投資者暫時沒有了交易需求。

對于今日的行情,新三板死多頭周運南表示,成交價更公允了。他說:“當然最明顯的好處是中介股、老千股價格終于價格回歸了,尾盤基礎層集合競價收盤價出來后可能這個現(xiàn)象會更明顯了,向‘公開公平公正’的三公原則又邁進了一步。”

“短期陣痛與迷茫,不影響三板光明的未來。”上海榮正投資董事長鄭培敏表示, 2005年517月股改啟動后的頭一、兩個月,市場繼續(xù)下滑,之后觸998后就一發(fā)不可收拾了。

可見,對于資本市場的老司機、老戲骨來說,新交易制度實施首日的表現(xiàn)并不是他們關注的焦點。市場發(fā)展的趨勢正確更重要。

 

聲明:本文來自  新三板報  作者:劉子沐

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