某新三板公司將資金緊張“甩鍋”國企

勝龍科技因營運資金不足近日被主辦券商東海證券出具風(fēng)險提示公告，公告中披露的原因是客戶大多是國有集團企業(yè)，應(yīng)收賬款周期長。但通過分析，公司前五大客戶和前五大應(yīng)收賬款名單中國企并不多，該公司資金緊張理由并不充分，信息披露或有不實。

2018年1月4日一則有關(guān)北京勝龍科技股份有限公司（證券簡稱：勝龍科技，證券代碼：430016.OC）的公告讓人感到詫異，因為公告中主辦券商東海證券提到，截至2017年12月29日，根據(jù)公司提供的現(xiàn)金日記賬和銀行對賬單，公司銀行存款和現(xiàn)金賬戶余額總額為228941.97元，如無持續(xù)穩(wěn)定的資金流入，將不足以支持公司日常營運資金的支付，未來可能出現(xiàn)拖欠員工工資、無法償還債務(wù)的風(fēng)險，公司的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。

也就是說勝龍科技的資金非常緊張，公司究竟遇到了什么問題，讓其處于如此被動無奈的境地？

國企為主的客戶群體使公司資金長期被占用

或有夸大事實之嫌

公司披露的公告顯示，公司營運資金不足的原因是公司服務(wù)的客戶大多是國有集團企業(yè)，這些客戶的特點是采購決策流程時間長，要求提供服務(wù)在前，以致公司先行研發(fā)，客戶后期結(jié)算，造成公司前期投入大而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期較長。同時，因為供應(yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，公司提前償還了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短。

2016年年報顯示，勝龍科技的前五大客戶分別是天津都市風(fēng)尚服裝銷售有限公司（以下簡稱：天津都市風(fēng)尚）、華潤食品飲料（深圳）有限公司江門分廠（以下簡稱：華潤飲料江門分廠）、華潤怡寶飲料（成都）有限公司、北京朝批商貿(mào)股份有限公司和華潤怡寶飲料（南寧）有限公司，這五大客戶的銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為49.55%、12.17%、12.00%、8.71%和6.00%，前五大客戶的銷售金額占公司2016年營業(yè)收入的88.43%，可以說公司的客戶非常集中。

筆者通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2016年銷售金額占比達到49.55%的天津都市風(fēng)尚，其唯一股東是廣東都市麗人實業(yè)有限公司，最終控股方是都市麗人（香港）控股有限公司，是一家港資企業(yè)，實際控制人是自然人鄭耀南。公司第二大客戶華潤飲料江門分廠以及華潤怡寶飲料（成都）有限公司和華潤怡寶飲料（南寧）有限公司最終實際控制人是華潤集團，的確是一家央企，但三家華潤系的客戶銷售金額占比為30.17%，還沒有第一大客戶的占比高。至于北京朝批商貿(mào)股份有限公司，其控股股東是北京京客隆商業(yè)集團股份有限公司，是一家香港上市公司，最終實控人是北京市朝陽區(qū)副食品總公司，但工商系統(tǒng)缺乏足夠的信息判斷其是否是國有企業(yè)。以此可以看出，公司前五大客戶中確有三家是央企，但銷售占比還不及第一大非國企客戶。

再來看應(yīng)收賬款情況。2016年報顯示公司應(yīng)收賬款金額前五大分別是天津都市風(fēng)尚、濟源市優(yōu)洋飲品有限公司（以下簡稱：濟源優(yōu)洋）、老鷹自動化設(shè)備有限公司（以下簡稱：老鷹自動化）、華潤南寧和北京富基融通科技有限公司（以下簡稱：北京融通），應(yīng)收賬款金額分別為108.00萬元、87.00萬元、43.60萬元、41.40萬元和37.25萬元，占應(yīng)收賬款總額的比例分別為20.67%、16.65%、8.34%、7.92%和7.13%，款項屬性均是貨款。其中天津都市風(fēng)尚和華潤南寧的賬齡均在1年以內(nèi)，其他三家公司的應(yīng)收賬款賬齡均在1-2年內(nèi)。

筆者再次通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，濟源優(yōu)洋的股東是盧苗軍等三個自然人，老鷹自動化的股東是陸華等三個自然人，而北京融通已經(jīng)更名為北京石基大商信息技術(shù)有限公司，注冊資本230萬美元，唯一的股東是英屬開曼群島石基零售信息技術(shù)有限公司，其法人是金凱文帕特里克，是外資企業(yè)。應(yīng)收賬款前5大中，有國企背景的客戶僅為華潤南寧，應(yīng)收賬款余額為41.4萬元，占應(yīng)收賬款總額為7.92%，而占應(yīng)收賬款第1位的是天津都市風(fēng)尚，應(yīng)收賬款余額占應(yīng)收賬款總額為20.67%，也是公司第一大客戶，全年銷售占比49.55%，但如前所述，并不是國有企業(yè)。這樣看來，公司公告中所說的營運資金不足系國企應(yīng)收賬款周期長的原因與真實情況是有出入的。

營運能力低下，經(jīng)營持續(xù)虧損

或是公司資金緊張根本原因

從勝龍科技披露的財務(wù)數(shù)據(jù)中可以看出，2015年至2016年公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.73、3.06，對應(yīng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為131.84天、117.50天，營運能力低下；經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量也一直是負(fù)數(shù)。2015年至2017年上半年，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額則分別為-652.48萬元、-408.31萬元和-62.14萬元，而各報告期末的賬上資金，2015年至2017年上半年，貨幣資金金額分別為327.09萬元、87.42萬元和13.16萬元，一直在大幅下降。

事實上早在2017年8月下旬公司半年報披露的信息中可以看出，公司就處于經(jīng)營業(yè)績下滑、持續(xù)虧損的狀態(tài)中。

勝龍科技主要從事因特網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)，第二類增信電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)，主營產(chǎn)品是證券行情揭示與投資分析軟件的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司成立于1997年3月，2007年7月就在三板掛牌，可以說是三板市場上的元老了。

雖然是元老級別，但勝龍科技的業(yè)績一直不佳。掛牌期間公司的營業(yè)收入有增有減，尤其是2014年至2016年，營業(yè)收入雖然年復(fù)合增長率保持在30.48%，但期間營業(yè)總成本的復(fù)合增長率同樣以30.48%的增速增長，且從金額來看，營業(yè)總成本的金額遠超過營業(yè)總收入的金額，這樣公司的盈利空間嚴(yán)重擠壓，公司的凈利潤也是呈現(xiàn)出虧多贏少的局面。

2017年半年報顯示，公司上半年營業(yè)收入199.22萬元，同比下降77.22%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損112.50萬元，同比下降236.32%，截至2017年6月30日公司未分配利潤達到-4022.11萬元，而當(dāng)期公司實收資本僅為3200萬元，公司歸屬母公司所有者權(quán)益為450.79萬元，未彌補虧損超過實收資本總額的三分之一。

勝龍科技將2017年上半年經(jīng)營業(yè)績下滑的原因歸結(jié)于與客戶簽訂的大額銷售合同正在交貨調(diào)試期，客戶均未完成產(chǎn)品數(shù)據(jù)驗收，尚未進行收入確認(rèn)，以致營業(yè)收入大幅下滑，公司持續(xù)虧損。

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