新三板去年定增1402億 超過創(chuàng)業(yè)板59%

提起2017年的新三板，很多人想到的就是跌跌不休的三板做市指數(shù)和低迷的人氣。但如果有心人看看新三板的增發(fā)數(shù)據(jù)，這個(gè)市場并沒有想象中那么差。

根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，2017年新三板全年完成2820次非公開股份發(fā)行，總?cè)谫Y額達(dá)到1401.95億元，同比略有減少，而同時(shí)期創(chuàng)業(yè)板完成增發(fā)融資883.89億元，新三板定增金額超出創(chuàng)業(yè)板高達(dá)59%。

而2016年二者情況截然相反，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)年完成定增融資1909.53億元，遠(yuǎn)超新三板1477.91億元的融資規(guī)模。新三板融資規(guī)模不僅維持高位，而且增發(fā)后的市盈率從2015年的32.12倍降至2017年的25.30倍。

經(jīng)過喧囂的2015年，焦慮的2016年，伴隨著“公募一哥”王亞偉在新三板跌落神壇，各種所謂的明星企業(yè)頻繁爆雷，這個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場早已從狂熱中清醒，在低調(diào)的2017年，更多的人開始回歸投資的初心，在這個(gè)巨大的市場中沙里淘金。

2017年整體融資完成率上升

據(jù)解讀君統(tǒng)計(jì)，2017年整體的融資完成率達(dá)81%，高于2016年的61%。這說明，2017年新三板公司在一級(jí)市場更具理性，盲目拋出預(yù)案的情況減少。

全年最低的完成率為11月的43%，12月份從募集金額上“超額”完成融資計(jì)劃，融資完成率達(dá)到179%。

2017年月度融資漸趨平衡

從2017年單月定增實(shí)施完成的情況看，12月融資總額達(dá)到188.13億元，為全年融資“沖業(yè)績”做出最大貢獻(xiàn)，而因春節(jié)及工作日最少因素影響，2月定增融資總額僅73.77億元，為全年最低。

與2016年相比，去年的月度定增融資額呈現(xiàn)漸趨均衡的特點(diǎn)，融資最多和最少的月份相差約1.5倍，而2016年這個(gè)差距超過5倍。

定增項(xiàng)目行業(yè)分布廣泛

2017年，新三板實(shí)施定向增發(fā)的掛牌企業(yè)分布行業(yè)廣泛，涉及信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備、電子設(shè)備、醫(yī)藥生物、文化傳媒等20余個(gè)行業(yè)。

在定增項(xiàng)目行業(yè)分布中，增發(fā)次數(shù)最多的是信息技術(shù)（413次）、機(jī)械設(shè)備（277次）、電子設(shè)備（192次），行業(yè)平均增發(fā)規(guī)模最高的是銀行（100億元）、鋼鐵（75億元）、非銀金融（56億元），融資規(guī)模最高的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)（166億元）、信息技術(shù)（117億元）、醫(yī)藥生物（109億元）。

掛牌企業(yè)數(shù)量與融資能力成正比

從2017年新三板定增融資的地區(qū)看，來自北京的掛牌企業(yè)吸金能力最強(qiáng)，全年共完成融資273億元；其次為廣東地區(qū)掛牌企業(yè)，全年從一級(jí)市場吸金209億元。

而從省市掛牌企業(yè)數(shù)量看，截至2017年12月31日，廣東掛牌企業(yè)數(shù)量最多（417），遠(yuǎn)超第二名江蘇（250）、第三名北京（230）。

上述兩組數(shù)據(jù)一定程度可以反應(yīng)，掛牌企業(yè)數(shù)量越多的地區(qū)，融資需求和融資能力也相應(yīng)提高。

網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者成為最大認(rèn)購方

2017年，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者仍是新三板定增市場最大認(rèn)購方。

全年共有20409位投資者參與新三板定增的認(rèn)購，3417位網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者共獲配791億元；其次為網(wǎng)下個(gè)人投資者和非控股股東，分別獲配171億元和169億元。而與掛牌企業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的資金方共投入141億元認(rèn)購增發(fā)股份。

補(bǔ)流、還貸是最主要的融資目的

2017年，按照定向增發(fā)的的目的來劃分，新三板定增融資目的主要分為補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、收購資產(chǎn)、項(xiàng)目融資、股權(quán)激勵(lì)、做市庫存股及其他。其中補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還貸款是絕大部分掛牌企業(yè)尋找資金的主要目的。

在對(duì)全年融資目的的統(tǒng)計(jì)中，包括補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還貸款在內(nèi)而實(shí)施的定增融資共計(jì)977億元，占全年融資總額超過60%。

神州優(yōu)車70億定增當(dāng)選年度吸金王

2017年已經(jīng)完成的定增中，8筆定增募集資金總額超過10億元，277筆在1億元（含）-10億元之間、1790筆在1000萬元（含）-1億元之間，低于1000萬元的有598筆。

趕在2017年的末尾，齊魯銀行50億元定增敲定，成為年度單次定增募資最高的企業(yè)。

2017年7月28日，齊魯銀行公告宣布擬以3.9元/股向18名機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行12.82億股，募集資金不超過50億元。

18名機(jī)構(gòu)投資者參與了此次定增，包括澳洲聯(lián)邦銀行、兗州煤業(yè)等齊魯銀行老股東，以及濟(jì)南城市建設(shè)投資、重慶華宇等新股東，濟(jì)南城市建設(shè)投資斥資9.67億元認(rèn)購2.48億股，一躍成為掛牌公司第四大股東。

專車集團(tuán)神州優(yōu)車2017年分別敲定兩筆定增，共完成募資70億元，是新三板當(dāng)年完成定增額度最大的企業(yè)。

2月28日，神州優(yōu)車宣布獲得中國銀聯(lián)等4家機(jī)構(gòu)共計(jì)46億元的戰(zhàn)略投資，6月再次宣布獲得中國人保24億元入股。至此，掛牌公司70億元定增落地，從2016年11月確立的5家戰(zhàn)略投資人也全部到位。

2017年融資規(guī)模超過10億元的企業(yè)還有合全藥業(yè)、開源證券、華強(qiáng)方特、先融期貨和鋼銀電商。金川科技、貝特瑞、易點(diǎn)天下稍遜一籌，分別以8.6億元、7.5億元、6.39億元排在年度榜單的8、9、10位。

擬IPO投資更趨理性

2017年完成定增的2581家新三板企業(yè)中，233家正在接受上市輔導(dǎo)，募資總額493.78億元，占總?cè)谫Y額的35.22%。

值得注意的是，上述233家接受IPO輔導(dǎo)的公司累計(jì)實(shí)施了633筆定增，即大部分?jǐn)MIPO公司在一年之內(nèi)實(shí)施了兩次或兩次以上增發(fā)，如鋼銀電商、民祥醫(yī)藥、飛拓?zé)o限、蘇州滬云等就前后實(shí)施了3次。

以9%的公司數(shù)目獲得超過35%的融資額度，實(shí)施頻率也遠(yuǎn)超一般新三板公司。在IPO發(fā)行常態(tài)化的情況下，擬IPO企業(yè)無疑是最受投資者青睞的標(biāo)的。

然而Pre—IPO投資的風(fēng)險(xiǎn)無處不在，比如博亞精工就在募資完成后選擇了終止輔導(dǎo)。

博亞精工于2017年1月18日開始接受民生證券的IPO輔導(dǎo)，3月宣布對(duì)外募集資金6048萬元，目的是償還銀行貸款及實(shí)繳子公司注冊(cè)資本等。11月，公司決定解除輔導(dǎo)協(xié)議，前后輔導(dǎo)時(shí)間不超過10個(gè)月。

2017年新三板已有19家企業(yè)終止IPO審查，11家企業(yè)終止輔導(dǎo)，伴隨著地雷爆炸，一級(jí)市場對(duì)擬IPO公司更具理性。

從IPO輔導(dǎo)企業(yè)單月融資情況來看，1-7月，上市輔導(dǎo)企業(yè)融資額占當(dāng)月融資總額比例除2月份以外均不低于30%，3、5、8三個(gè)月份甚至超過40%。但8月之后，除11月，其余月份IPO輔導(dǎo)企業(yè)融資額占總?cè)谫Y額的比例均未超過30%。

聲明：本文來自  解讀新三板