昊泰資本劉振:投資新三板要順勢而為 集合競價會增加市場流動性

12月21日下午，由挖貝網(wǎng)、挖貝新三板研究院、好牛金服聯(lián)合主辦的2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會在北京成功召開。本次大會以“厚積薄發(fā)引領(lǐng)未來”為主題，獲得市場人士高度關(guān)注，數(shù)百家新三板知名企業(yè)、專業(yè)投資機構(gòu)、財經(jīng)領(lǐng)域知名專家學者、權(quán)威媒體等數(shù)百位代表濟濟一堂，同謀新三板發(fā)展之道，為寒冬增添了幾分暖意。

昊泰資本董事長劉振在會上作了主題演講《新三板投資的順勢而為》。他表示，新三板的前景是比較廣闊的，新三板投資要順勢而為,精選層集合競價的推出，會增加市場的流動性。

昊泰資本董事長劉振（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

會上，劉振對新三板投資邏輯、三板做市指數(shù)、新三板集合競價等熱門話題提出了自己的看法。

說到投資，昊泰資本董事長劉振表示：要順應趨勢。

劉振以昊泰資本發(fā)展為例進行了說明。“昊泰資本在2010年-2015年之間專注于A股，也取得了較為優(yōu)秀的業(yè)績，原因主要是由于2008年股災之后，政府需要A股市場活躍；2015年股災之后，直到2016年熔斷的時候，昊泰資本開始考慮轉(zhuǎn)向國內(nèi)現(xiàn)貨市場，在2016年2月份-4月份，做了兩個月國內(nèi)的現(xiàn)貨，取得一定成績。“在2016年4月份我們開始考慮A股股災之后，國家推出了‘新三板’，新三板在2015年雖然交易比較活躍，像中山邦把1分錢的股票一天之內(nèi)從1分炒到9999元，那時候政府需要，包括國家也需要，人們看到這個新興的市場，是可以讓一些股民有利可圖的，大家才會湊過來，大家才會來湊熱鬧。”

11月份，新三板做市指數(shù)跌破1000點的消息，備受市場關(guān)注。對此，劉振表示，”盡管做市交易在美國很成熟，但是不適用于國內(nèi)現(xiàn)狀，我個人認為國內(nèi)A股是偏投機性的，而三板的做市參與的做市商大多是券商，他們有嚴格的交易制度。散戶慢慢遠離，最后只剩下幾家做市商在那里慢慢做。所以做市企業(yè)基本比較冷淡。”

接下來，對于新三板集合競價問題，劉振也表述出了自己的觀點。劉振說道：“新三板集合競價將來會和2008年所推出的創(chuàng)業(yè)板的角色是類似的，它將來交易方式也會像創(chuàng)業(yè)板一樣，可以像A股一樣進行集合競價交易。”

他認為集合競價有以下幾點好處。首先，價值估值更客觀，掛牌公司的估值體系更客觀、更公正，在二級市場上看到使用率比較低，就可以用自己的基金買一點。第二，市場價格更合理。集合競爭也會使得市場價格更加合理，一定程度上可以減少操縱股價的行為，對凈化市場，合規(guī)交易，起到良性的刺激。第三點流動性增加，集合競價會增加市場的流動性，就像A股一樣，使得優(yōu)秀的企業(yè)能夠更好、更快的獲得一些融資，投資者也可以更直觀的從盤面上看到企業(yè)股價的表現(xiàn)，從而對自己看中的企業(yè)進行投資。

劉振最后總結(jié)道，“新三板加入集合競價系統(tǒng)對于整個市場的意義是大大增加了流動性，交易機制和主板基本上沒有太大區(qū)別。在未來幾年內(nèi)，我們堅信新三板交易會非?；钴S，會吸引更多優(yōu)秀的小企業(yè)來這里進行融資，也會吸引更多的投資者來這里淘金。”

接下來，劉振分享了昊泰資本的投資邏輯。他認為，要分析企業(yè)的基本面、企業(yè)的管理團隊以及企業(yè)的上下游。劉振以投資新三板公司葫蘆堡（832588）為例。“我們投資葫蘆堡，我們分析了它海外以及國內(nèi)的代理商，以及它的供貨商，我們考察了它的工廠，同時我們也和它的董事長進行深入的溝通，最后選擇投資它。”

盡管新三板的門檻比較高，新三板中500萬以上的投資者不是投機的，一定是價值投資者。而中小企業(yè)需要價值投資，因為需要時間來驗證，需要時間帶來資產(chǎn)增長。

劉振認為，“新三板的爆發(fā)要短于當時創(chuàng)業(yè)板的爆發(fā)。當時創(chuàng)業(yè)板需要7年，新三板大概需要5年左右，所以基于這個分析，我們認為在2019年，新三板的企業(yè)經(jīng)過了一批淘汰之后所留下來的一定是能夠帶給大家大量財富的企業(yè)。”

劉振最后提到，新三板的前景是比較廣闊的，分層制度推出之后，特別是精選層集合競價推出之后，可以改善現(xiàn)在包括先前幾個月魚龍混雜的局面，國家也大力地支持新三板市場。我們也要順應新三板趨勢，企業(yè)方面，要選擇領(lǐng)導人英明、戰(zhàn)略規(guī)劃清晰、具備可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)進行投資。