素有“仙草”之稱的鐵皮石斛,價格曾經(jīng)一度堪比黃金。如今,隨著人工種植的規(guī)?;唾Y本大量涌入,市場供求關系有所緩和,價格回歸理性。
盡管如此,部分新三板相關掛牌公司的毛利率仍然高企。
有公司告訴記者:從農(nóng)戶手里收購過來的鐵皮石斛鮮條價格是200元/斤,賣出去的時候價格可以翻一倍,做成保健品后可以翻十倍。
先給大家看一張表:
民生證券一位醫(yī)藥行業(yè)高級投資經(jīng)理告訴證券時報·新三板論壇記者,鐵皮石斛行業(yè)目前還沒有相關的定價標準,“自主定價沒有得到有效的管控,是相關公司毛利率高企的主要原因,但這些公司比較難做大規(guī)模。”
兩年跌價七成
野生鐵皮石斛的藥用價值曾在多本中草藥典籍中被提及,據(jù)《神農(nóng)本草經(jīng)》記載,鐵皮石斛具有“濃腸胃、輕身、延年”的功效。
正因為如此,野生鐵皮石斛被過度挖掘,資源枯竭,現(xiàn)在市場上的產(chǎn)品基本來自人工種植。
據(jù)中國中藥協(xié)會石斛專業(yè)委員會研究,國內鐵皮石斛人工育種技術的重大突破是在20世紀90年代,真正被大規(guī)模推廣應用是在2007年。市場一度供不應求,價格高昂。
這直接導致相關產(chǎn)品毛利率高企,吸引了不少資本蜂擁而入。
截至12月3日,共有12家相關公司掛牌新三板,其中,綠健神農(nóng)(831851)、利民生物(836910)、潤紫源(834121)、本草春(837449)等企業(yè),都是在2010年后相繼成立的。
資本涌入的直接結果是,產(chǎn)量提高,市場供求關系轉變,價格走低。
福建本草春自己的網(wǎng)店顯示,公司種植基地面積達到3000畝。而據(jù)綠健神農(nóng)副總經(jīng)理吳英春介紹,加上近幾年發(fā)展的合作社,貴州綠健神農(nóng)現(xiàn)在的鐵皮石斛種植面積超過3000畝,年產(chǎn)500噸鮮條。
按此比例,單新三板幾家掛牌公司,鐵皮石斛的年產(chǎn)量或已超過一千噸。
據(jù)中藥協(xié)會石斛專委會的統(tǒng)計,到去年年底,全國石斛企業(yè)數(shù)量已接近1萬家,年產(chǎn)量接近3萬噸。
上述投資經(jīng)理告訴記者,鐵皮石斛主要用作保健品,真正做藥用的不多,實際上現(xiàn)在的市場已經(jīng)有點過剩了。
康美中藥網(wǎng)價格走勢顯示,今年12月份,云南的鐵皮石斛統(tǒng)條價格是1000元/千克,而2015年這個價格是3500元,兩年時間已跌去了七成。
本草春天貓旗艦店顯示,一款100g的鐵皮石斛鮮條價格是99元/盒,活動價89元,還“買二送一,買五送三”。而同一產(chǎn)品,曾經(jīng)的購買界面顯示是2592元/8盒,相當于一盒要324元,是現(xiàn)在價格的3.6倍。
毛利率分化
一家新三板掛牌公司董秘告訴記者,鐵皮石斛鮮品近幾年價格一直在走低,幾年前,一公斤鮮條可以賣到兩三千,而今年的收購價只有幾百塊錢,“主要原因是現(xiàn)在市場供應比較充足,鮮條的毛利大不如前”。
資料顯示,今年上半年,綠健神農(nóng)鐵皮石斛鮮條的毛利率是33%。2015年,這個數(shù)字是62%,2014年更是高至97%。
不過,一些公司的鐵皮石斛鮮品毛利率仍然不低。
公開資料顯示,今年上半年,本草春石斛初級農(nóng)產(chǎn)品毛利率是79%,潤紫源鐵皮石斛鮮條是77%,天方科技(871294)的石斛鮮品毛利率更是高達84%。
這在中藥材行業(yè)中堪稱“暴利”。
同期主營冬蟲夏草的上市公司青海春天(600381)毛利率僅45%,新三板掛牌公司冬蟲夏草(831898)的毛利率也僅43%。
鐵皮石斛鮮品經(jīng)過加工后的楓斗、飲片、膠囊、沖劑、含片等保健品,毛利率更高。
綠健神農(nóng)副總經(jīng)理吳英春告訴記者,從農(nóng)戶手里收購過來的鐵皮石斛鮮條價格大約是200元/斤,現(xiàn)在的市場價是480元/斤,加工成膠囊后可以賣到兩千多,“100噸鮮條,三四個月就能加工完。”
綠健神農(nóng)2017年半年報顯示,相比33%的鐵皮石斛鮮條毛利率,加工成膠囊后的毛利率高達77%。
無獨有偶,上市公司壽仙谷去年的財務報告顯示,鮮鐵皮石斛的毛利率是60%,鐵皮楓斗顆粒及鐵皮楓斗靈芝浸膏的毛利率均為70%以上。
相比之下,同期也有部分公司的石斛產(chǎn)品毛利率較低。比如抱兒鐘秀(838947),去年的石斛產(chǎn)品毛利率僅22%。
上述投資經(jīng)理表示,造成不同公司鐵皮石斛產(chǎn)品毛利率差異大的原因,主要是所謂的“品質”不同,市場定價缺乏規(guī)范性。
廣證恒生新三板研究總監(jiān)趙巧敏則分析稱,與其他傳統(tǒng)飲片不同的是,石斛價格高昂,毛利率比較高,但由于產(chǎn)地、品質、品牌不同,石斛產(chǎn)品的價格差異也比較大。
缺乏行業(yè)標準
盡管鐵皮石斛毛利高,資本紛紛涌入,但行業(yè)集中度仍比較低。
本草春在去年年報中指出,行業(yè)內企業(yè)的規(guī)模都不大,“最大的公司產(chǎn)值僅4億元左右,幾乎沒有一個企業(yè)能推出有較大號召力的全國性品牌。”
一位業(yè)內人士告訴記者,隨著社會保健、養(yǎng)生意識的增強,鐵皮石斛產(chǎn)品的市場需求并不低,尤其現(xiàn)在價格降下來,未來不排除會成為大眾消費品的可能,但是,其實鐵皮石斛行業(yè)的進入門檻并不低。
東吳證券研究報告指出,鐵皮石斛產(chǎn)品下游行業(yè)主要為中藥材經(jīng)銷商、保健品生產(chǎn)商等客戶,保健品品牌的形成需要較長時間的積累,前期市場擴展費用不低。加上鐵皮石斛種植周期較長、種植難度較高,進入者必須具備一定的資金實力。
吳英春告訴記者,綠健神農(nóng)前期在加工方面的投入超過1億元,主要是設備方面的投入,加上人力、種苗、技術研發(fā)等投入,前期一畝鐵皮石斛的加工成本大概要20萬元左右。
趙巧敏告訴記者,據(jù)公開數(shù)據(jù),石斛行業(yè)主要企業(yè)市場份額不足5%,市場規(guī)范性也欠佳,質量參差不齊、參雜假冒產(chǎn)品。
上述投資經(jīng)理則表示,客戶一般比較喜歡購買當?shù)鼗蛟a(chǎn)地的知名企業(yè)產(chǎn)品,相關企業(yè)比較難做大做強。
據(jù)中國中藥協(xié)會石斛專業(yè)委員會的研究,鐵皮石斛主要藥用成份有石斛多糖、堿、氨基酸、菲類和聯(lián)芐類化合物、微量元素等。
目前鐵皮石斛的市場銷售主要是原材料和初加工產(chǎn)品,以石斛為主要原料,獲得保健食品批文的產(chǎn)品逾百個,大多數(shù)因為工藝落后,配方簡單,技術含量低,針對性不強,而未得到推廣應用。
上述業(yè)內人士也提到,不同產(chǎn)地的鐵皮石斛差異比較大,主要體現(xiàn)在多糖的含量上,一般情況下,鮮條的品質可以大致從外觀上辨別,但是加工成干品后就比較難辨別,尤其是深加工成保健品后,連真假都很難辨別得出來,“市場上偽冒品一多,消費者比較謹慎,一定程度影響了我們的市場拓展。”
上述投資經(jīng)理分析指出,目前鐵皮石斛產(chǎn)品的含量尚無國家或行業(yè)標準,市場上部分產(chǎn)品的藥用價值有夸大宣傳的成分,“假的肯定也很多,不過中藥這東西即使真的也不見得就能鑒定為合格,個體差異影響因素太多了。”
吳英春稱,綠健神農(nóng)的產(chǎn)品價格要比貴州其他同行產(chǎn)品高,鐵皮石斛行業(yè)沒有相關的定價標準,目前公司正在制定自己的企業(yè)標準,并將嘗試通過貴州石斛聯(lián)盟推廣至全中國。
聲明:本文來自 新三板論壇 作者:陳麗湘
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