新三板基金經(jīng)理：今年的出國旅行可能要泡湯了

有人說，今年一大開心事就是買了基金。

據(jù)媒體統(tǒng)計，國內(nèi)基金產(chǎn)品整體收益情況不錯，近九成產(chǎn)品取得了正收益，其中有13只產(chǎn)品今年創(chuàng)造的凈值增長率已經(jīng)超過了100%，主要是跟蹤了中證酒指數(shù)。

可以說，2017年基金市場九賺一虧基本成了定局。

但對于在新三板的基金產(chǎn)品來說，繼續(xù)過起了寒冬，且溫度還在持續(xù)下降。

數(shù)據(jù)顯示，截止2017年11月14日，在新三板的基金產(chǎn)品6個月以來的回報為負的占比超四成，其中有些產(chǎn)品虧損幅度更是超過了70%。

更傷心的是，場內(nèi)的人跑不出去，場外人又不想進來。

來看兩組數(shù)據(jù)。（截止2017年11月27日）

1、今年進場定增的基金數(shù)量僅為去年的三分之一

2017年以來共有116只基金入場定增，遠低于2016年全年的361只。

需要補充的是，基金類型的包括產(chǎn)業(yè)基金、基金公司資管計劃、基金管理公司、私募基金等。

2、細分到基金公司。2017年以來共有20只基金入場定增，遠低于2016年150只。

冰冷的數(shù)據(jù)說明一切，基金入場新三板的步伐大幅放緩了，公募類專戶產(chǎn)品亦是如此。

當然了，上述基金產(chǎn)品可能存在重疊。

那么問題來了，在新三板的基金產(chǎn)品為何一直在過冬？產(chǎn)品一到期，投資者又該如何保障自身權益？

一

2015年，新三板風華正茂，不少基金公司踏春而來。

2017年，這些基金公司竟成了人們口中的 “接盤俠”。

關鍵是，這里面還有不少“老江湖”。

不廢話，看數(shù)據(jù)。

據(jù)媒體統(tǒng)計，截止2017年11月14日，近3000只披露基金凈值的新三板基金產(chǎn)品中，其中6個月以來回報為負的就占了四成。

細分下來，公募類專戶產(chǎn)品、私募基金產(chǎn)品戰(zhàn)績又是幾何？

1、24只已披露凈值的公募專戶產(chǎn)品中，其中6個月以來回報為負的占比超過了五成。

其中，“嘉實新三板2號”近6個月以來的市場回報為-18.70%，“千石資本-朱雀市場龍澤1號A期”為-15.42%。

2、今年以來有凈值數(shù)據(jù)的86只投資于新三板的私募證券基金產(chǎn)品中，超六成虧損，還有4只產(chǎn)品虧損幅度超過50%。

沒有最慘，只有更慘。

1、中融鼎新-白羊新三板投資基金1號凈值最新凈值僅為0.2244元，成立以來跌幅達77.56%；

2、融穩(wěn)達3號目前基金凈值只有0.1787元，累計跌幅高達82.13%。

富姐查了一下，這兩只基金均屬中融鼎新旗下，身出名門。

公開資料顯示，北京中融鼎新投資管理有限公司是中融國際信托全資設立的投資子公司，注冊資本為人民幣15億元。

即便是久經(jīng)沙場的基金公司，也在新三板上虧到懷疑人生。

為什么會這樣？原因很簡單。

1、很多基金產(chǎn)品是在2015年高價殺入新三板的，但隨著市場逐步恢復冷靜，掛牌公司估值回調(diào)，基金產(chǎn)品虧損在所難免；

2、但沒想到的是，估值回調(diào)的同時，做市指數(shù)還在不斷走低還把不少掛牌公司股價給帶跑偏了；

3、再有就是，不少“損失慘重”的基金產(chǎn)品都是因為踩中了PE股。

舉幾個典型例子。

1、2015年10月份，源實-硅谷天堂定增1號投資基金以30元/股，總額1.4817億元入場硅谷天堂定增。

如果該產(chǎn)品至今還未離場，浮虧或高達84%。

2、另外，上述虧損幅度超7成的“白羊一號”則是重倉參與了中科招商的定增，同時踩雷的還有千合資本等知名機構。

與前面數(shù)據(jù)形成強烈對比的是，今年國內(nèi)基金市場整體收益情況較好，超90%的基金取得正收益。

據(jù)媒體統(tǒng)計，截至11月16日，全市場有業(yè)績可查的6729只基金（未合并A、C份額，下同）取得了8.19%的平均收益。其中，取得正收益的產(chǎn)品占比超過90.21%。

就目前來看，基金產(chǎn)品今年回報情況基本已定。多數(shù)基金產(chǎn)品業(yè)績在2017年取得了不錯的成績，但新三板還是最慘的那一個。

二

說到這里，可能有人問了，虧了這么多，這些基金管理公司怎么向投資人交代？基金產(chǎn)品到期了又將如何處理？

在解釋之前，先來看個案例。

據(jù)每經(jīng)報道，近日，兩只成立于2015年4月的公募新三板專戶產(chǎn)品合同期已到且發(fā)生巨額虧損，據(jù)測算，投資者本金虧掉了97%，100萬元變成了3萬元。

投資者本來心態(tài)就爆炸了，基金管理公司還稱余款要等股票恢復流通、變現(xiàn)并交收清算后再給，投資者要求基金管理人賠付投資本金、投資回報、已提取的管理費等等。

故事說到這，真實性就不做討論了。事實上，新三板基金產(chǎn)品兌付難題一直存在，且在近期迎來爆發(fā)。

就目前來看，多數(shù)公募類專戶產(chǎn)品備案的期限結構為2年期或3年期，其入場定增時間集中于2015年，所以，這些產(chǎn)品可能會在2017至2018年迎來到期高峰期。

有分析人士指出，2017年上半年新三板公募類專戶產(chǎn)品集中到期，到期規(guī)模高達80億元，

相對而言，私募基金產(chǎn)品存續(xù)期較長，為5年期。而在2017年下半年到2018上半年，該產(chǎn)品仍存在到期壓力。

很多人關心的是，到期了怎么辦？

用一句話概括就是，一般來說，投資者無論是賺了還是虧了，錢都是拿不出來的，最后只能無奈展期。

1、數(shù)據(jù)顯示，2016年至今到期的74只私募產(chǎn)品中，有24只已終止，有45只展期，清盤比例達30%。

2、公募類專戶產(chǎn)品的應對方式則是以延長期限為主。2017年上半年，公募類產(chǎn)品共到期95只，其中僅一只基金到期終止，其余基金仍在存續(xù)期，幾乎所有產(chǎn)品都進行了展期操作。

說到這里，富姐要哆嗦幾句。

私募基金展期是可以理解的，畢竟人家是做價值投資，是賺標的成長的錢。

但公募類專戶產(chǎn)品展期才是真正的無奈。

公募基金的屬性兩大屬性是，盤子大，穩(wěn)進穩(wěn)出。當年該產(chǎn)品進場新三板也是想讓達不到500萬門檻的投資者享受一把紅利，但沒想到如今虧成這樣，基金經(jīng)理不好交代，投資者又接受不了，所以最后只能選擇展期。

但說到底，如果新三板流動性跑不起來，展期也就等同判了個死緩。

有分析人士稱，展期可能只是虛晃一槍，直接清算規(guī)避風險可能才是基金公司的真實目的。

需要補充的是，如今多數(shù)基金產(chǎn)品都進行了展期，也就意味著新三板市場后續(xù)到期壓力會更大。如此算下來，產(chǎn)品到期高峰重疊將出現(xiàn)在2018年3-6月。

當然了，上述內(nèi)容不能以偏概全。還是有部分在展期到期且虧損的基金產(chǎn)品給出了解決方案。比如，上文提到參與硅谷天堂定增浮虧嚴重的“源實-硅谷天堂定增1號投資基金”。

1、原狀返還，符合新三板合格投資者條件的投資者，可以選擇將股票從基金賬戶過戶到個人賬戶；

2、投資者個人出具指令，在2018年6月25日之前可以向管理人發(fā)出交易指令，由基金管理人按照指令變現(xiàn)，并將變現(xiàn)資金分配給相應的投資者；

3、由管理人統(tǒng)一變現(xiàn)，并在全部變現(xiàn)后，向投資者一次性統(tǒng)一分配現(xiàn)金。如果投資者未進行選擇，則默認按第三種方式處理。

不過，該基金經(jīng)理接受媒體采訪時表示，當時參與源實資產(chǎn)硅谷天堂定增的投資者超過100人，目前僅有13人選擇將硅谷天堂股票轉回自己的新三板賬戶。

至此，該方案又陷入了僵局。

說到這里，基金產(chǎn)品在新三板的遭遇令人唏噓不已。

一市場人士回憶稱，2015年正是新三板起舞的時候，當時呈現(xiàn)的情況就是，周圍的人拿不到項目，且標的估值還特別高。但這并不影響機構搶籌熱情，有些私募機構在上午看完項目下午就開始談，到了晚上可能就直接投了。相對私募來說，公募就謹慎很多，投資前還對項目做了個完整盡調(diào)等等。

誰能想到，這些業(yè)界“老江湖”，進場新三板僅兩年時間，虧到連內(nèi)褲都快沒了。

聲明：本文來自  三板富