1000點(diǎn)是新三板的涅槃 也是投資人回歸價(jià)值投資的原點(diǎn)

堅(jiān)守新三板，春天就在眼前。據(jù)中國(guó)網(wǎng)消息，目前證監(jiān)會(huì)聯(lián)合各地證監(jiān)局及全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在各地展開(kāi)調(diào)研，就新三板目前存在的問(wèn)題聽(tīng)取多方意見(jiàn)，調(diào)研對(duì)象涉及券商、律所等中介機(jī)構(gòu)。這一動(dòng)作至少表明，證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)仍在優(yōu)化新三板，主動(dòng)求變。

上周一，做市指數(shù)首次跌破1000點(diǎn)大關(guān)，市場(chǎng)開(kāi)始彌漫悲觀情緒，情緒化發(fā)泄的聲音此起彼伏，各種唱衰新三板的論調(diào)你方唱罷我登臺(tái)。總之，干脆破鑼萬(wàn)人錘，把新三板推到懸崖邊似乎就是立場(chǎng)正確。

誠(chéng)然，言者無(wú)罪，但錯(cuò)把新三板當(dāng)A股市場(chǎng)就大錯(cuò)特錯(cuò)了。筆者發(fā)現(xiàn)唱衰者以A股二級(jí)市場(chǎng)的手法操作新三板投資，希望通過(guò)高拋低吸、PE對(duì)標(biāo)的方式收割“韭菜”，完全擺出一副交易型投資者的架勢(shì)，最終受到市場(chǎng)的懲罰。對(duì)此，筆者只能哀其不幸，怒其天真。

筆者通過(guò)數(shù)據(jù)發(fā)掘和勾稽計(jì)算發(fā)掘，新三板市場(chǎng)里并不乏具備優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)價(jià)值的公司，也不乏財(cái)務(wù)粉飾的“偽成長(zhǎng)型企業(yè)”，而優(yōu)質(zhì)公司往往早期已有專(zhuān)業(yè)能力突出的投資方介入，粉飾業(yè)績(jī)，揭開(kāi)偽裝正是考驗(yàn)投資機(jī)構(gòu)的能力核心。

任何資本市場(chǎng)的核心都在于賺錢(qián)效應(yīng)，做為一級(jí)半市場(chǎng)，投資者賺錢(qián)的是企業(yè)成長(zhǎng)的溢價(jià)，是價(jià)值發(fā)現(xiàn)的變現(xiàn)，為就要耐住心、沉住氣，陪伴新三板一起摸石頭探路，最終走出霧霾奔向藍(lán)天；比如尋求轉(zhuǎn)板和并購(gòu)機(jī)會(huì)，就要把目光聚焦到標(biāo)的公司本身，因?yàn)椋瑥臉?biāo)的企業(yè)篩選到輔助上市是一門(mén)專(zhuān)業(yè)活。

以點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)為例，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)這兩年的成長(zhǎng)，就是投資方長(zhǎng)期陪伴價(jià)值投資的鮮明案例。盡管新三板進(jìn)入了暫時(shí)的發(fā)展瓶頸期，但是優(yōu)質(zhì)企業(yè)一樣能夠照常發(fā)光。點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)自2015年登陸新三板，先后獲得了陳發(fā)樹(shù)、蔡文勝的戰(zhàn)略性投資，在今年三板指數(shù)低迷的背景下，3月份股價(jià)上沖8.41元/股高點(diǎn)，最近收盤(pán)6元，復(fù)權(quán)后漲幅也高達(dá)22.70%，所有投資方均有所浮盈。今年五月份點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)還完成3856萬(wàn)元的分紅，以真金白銀的回饋?zhàn)屚顿Y方嘗到了實(shí)實(shí)在在的甜頭。但是隨著企業(yè)發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸向移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，近期大單頻簽，股價(jià)穩(wěn)定。

此外，類(lèi)似企業(yè)還有圣泉集團(tuán)和成大生物。圣泉集團(tuán)在優(yōu)質(zhì)的業(yè)績(jī)支撐下，盡管此前多次上市之路一波三折，但還是有高達(dá)4000個(gè)中小投資人跟隨，陪伴其轉(zhuǎn)板，目前進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。而生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)成大生物營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模幾乎與A股同類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)生生物鼓旗相當(dāng)，而估值又處于洼地，1500個(gè)投資方持有其股份。同樣受到投資人追捧企業(yè)還有安達(dá)科技、君實(shí)生物、伊禾農(nóng)品、聯(lián)贏激光等等

試想，如果投資人都以投資點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)、圣泉集團(tuán)和成大生物等優(yōu)質(zhì)公司的心態(tài)，去遴選標(biāo)的，愿意關(guān)注發(fā)展陪伴成長(zhǎng)，那么新三板自然也發(fā)揮了“土壤”和“苗圃”的功能。

總而言之，新三板的生態(tài)圈已逐漸成型，經(jīng)過(guò)幾年磨合，掛牌公司、投資人、券商、各中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)形成良性發(fā)展互動(dòng)，證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)定然不會(huì)放棄，近日市場(chǎng)傳言，新三板條例研究制定工作已經(jīng)重新啟動(dòng)，這就為明年證券法修改做準(zhǔn)備。在市場(chǎng)的制度建設(shè)方面，當(dāng)前的新三板市場(chǎng)就是90年代的A股市場(chǎng)。而對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，與其悲觀抱怨，不如苦練內(nèi)功，發(fā)掘新三板里的獨(dú)角獸。