購物節(jié)刺激紙價(jià)再上漲 多家受益新三板紙企正奔赴IPO

一年一度的"雙十一"購物節(jié)即將到來，圓通等快遞公司紛紛宣布上調(diào)運(yùn)費(fèi)價(jià)格，包裝紙箱價(jià)格上漲是助推因素之一。據(jù)了解，紙價(jià)自2016年末開始上漲，除2017年3、4月份短暫下跌之外，一直是漲聲不斷。

紙價(jià)上漲不僅倒逼各大快遞公司競相上調(diào)運(yùn)費(fèi)，還同樣反映在了新三板造紙企業(yè)的業(yè)績上，那么哪些新三板造紙企業(yè)更值得關(guān)注？

購物節(jié)刺激紙價(jià)再上漲

紙箱主要原材料是瓦楞紙和白板紙。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料中瓦楞紙的市場價(jià)格今年經(jīng)歷了"過山車式"的變動。1月-2月，瓦楞紙延續(xù)去年的漲勢，維持在4000元/噸以上的價(jià)格高位。3月開始出現(xiàn)大幅下降，4月1日-10日，價(jià)格僅為2795元/噸。然而進(jìn)入8月，紙價(jià)再次回到4000元/噸以上的高位。

最新數(shù)據(jù)顯示，10月1日-10月10日，瓦楞紙價(jià)格達(dá)到5730元/噸，是今年以來的峰值。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)，第三季度白板紙價(jià)格漲幅為7.55%，從7月初的3678元/噸漲到9月末的3956元/噸。

紙張價(jià)格上漲直接影響到部分新三板紙企。華英包裝（839272）主營瓦楞紙箱的研發(fā)設(shè)計(jì)及生產(chǎn)銷售，該公司上半年?duì)I業(yè)成本為1.93億元，同比上漲31%。公司表示，營業(yè)成本上漲是原材料單價(jià)的上漲和產(chǎn)品產(chǎn)量的增加導(dǎo)致。公司生產(chǎn)產(chǎn)品原材料主要是箱板紙、瓦楞紙、白板紙。

集紙品包裝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體的利民紙品（871204），半年報(bào)營業(yè)成本為2.44億元，比上年度同期增長45%。

東方財(cái)富證券研報(bào)認(rèn)為，有多種因素助推造紙業(yè)景氣度提升。

供給端，由于環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，積極淘汰落后產(chǎn)能以及新產(chǎn)能難以實(shí)際落地。許多環(huán)保措施不過關(guān)的企業(yè)選擇退出行業(yè)或者主動限產(chǎn)。

需求端，下游行業(yè)開始進(jìn)入傳統(tǒng)旺季備貨增加，9月-10月文化紙進(jìn)入印刷旺季，隨后"雙十一"、"雙十二"等電商購物節(jié)又將進(jìn)一步刺激包裝用紙的需求。購物潮引發(fā)紙品需求增多，特別是在包裝類用紙上，供應(yīng)價(jià)格持續(xù)居高不下。

成本端，今年8月中旬環(huán)保部發(fā)布的新版《進(jìn)口廢物管理目錄》，未經(jīng)分揀的廢紙進(jìn)入限制目錄，而進(jìn)口廢紙正是造紙行業(yè)主要原料之一，此舉引發(fā)對國內(nèi)廢紙需求的猛增，導(dǎo)致國內(nèi)廢紙漿價(jià)格上漲，對庫存大、轉(zhuǎn)移成本能力強(qiáng)的大型紙企形成利好。

此外，短期人民幣的升值將利于紙企對沖進(jìn)口原材料的成本壓力，利潤或進(jìn)一步增厚。

上半年哪家紙企受益多？

再看看新三板市場，哪些新三板紙企在本輪紙價(jià)上漲中獲益較多呢？

據(jù)論壇君不完全統(tǒng)計(jì)，目前有65家新三板紙企。2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，63家新三板紙企的營業(yè)收入超過1000萬元，18家營業(yè)收入超過1億元。

營收前十的新三板紙企中有3家從事瓦楞紙箱生產(chǎn)與銷售，其余企業(yè)主業(yè)不一，有主營涂布白板紙的，也有生產(chǎn)特種紙及工業(yè)用紙的。

具體來看，華麗包裝和中紙?jiān)诰€上半年?duì)I收超4億元，分別是4.79億元和4.1億元，位居第一梯隊(duì)。營收前十的企業(yè)多集中于2億元至3億元區(qū)間，總共6家。剩余兩家企業(yè)宏圖股份和唯爾福的營收也接近2億元。

上半年凈利潤超1000萬元的新三板紙企

凈利潤方面，65家新三板紙企中，59家企業(yè)在上半年實(shí)現(xiàn)盈利，26家企業(yè)的凈利潤超過500萬元，11家企業(yè)的凈利潤超過1000萬元。

位居65家新三板造紙企業(yè)凈利潤榜第一的艾錄股份（830970），從事高端紙包裝產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3246萬元。同時(shí)，該公司也有不俗的營業(yè)收入，錄得2.13億元。

業(yè)績增速方面，剔除去年同期業(yè)績?yōu)樨?fù)的企業(yè)，有14家新三板紙企的增長率超過100%。興宇包裝今年上半年凈利潤達(dá)610萬元，同比增長近5倍。公司稱，得益于公司收入規(guī)模及毛利率水平雙雙上漲。

主要產(chǎn)品為瓦楞紙箱的華英包裝，上半年凈利潤為1888萬元，同比增長近4倍。華英包裝自述，公司積極開拓電商和快遞公司新客戶，擴(kuò)大原有客戶供貨比例，訂單顯著增長，在激烈的競爭中實(shí)現(xiàn)利潤的大幅增長。

主營涂布白板紙的松煬資源（831543）上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.03億元，凈利潤為3032萬元。另外，公司于2017年5月18日進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為英大證券。

東方財(cái)富證券認(rèn)為，四季度紙價(jià)主旋律依然上漲，即使價(jià)格不會像此前一樣大幅飆漲，也會穩(wěn)步上升。

聲明：本文來自  新三板論壇  作者：許擎天梅