帶病IPO的警鐘 宏源藥業(yè)撤回IPO申請(qǐng)仍被罰

2017/10/17 10:41      王建鑫

曾經(jīng)以調(diào)整上市計(jì)劃為由撤回IPO申請(qǐng)的宏源藥業(yè)時(shí)隔三月被證監(jiān)會(huì)處罰,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱等成為其被罰的主要原因。此次宏源藥業(yè)被罰也給那些試圖通過修補(bǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等蒙混過關(guān)的企業(yè)一記警鐘:帶病IPO不可取。

2017年10月12日湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:宏源藥業(yè),證券代碼:831265.OC)發(fā)布公告稱,公司10月10日收到證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于對(duì)湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司采取出具警示函措施的決定》,原因是公司在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市過程中,成本核算不規(guī)范,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱,留存危險(xiǎn)廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費(fèi)用對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響。

2017年7月24日公司發(fā)布公告,稱公司擬調(diào)整上市計(jì)劃,經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)審議通過,公司擬向證監(jiān)會(huì)撤回上市申報(bào)材料。而時(shí)隔三月又被證監(jiān)會(huì)處罰,宏源藥業(yè)被罰透露出了哪些信號(hào)呢?

宏源藥業(yè)涉及多項(xiàng)問題,心虛之下主動(dòng)撤回

愛威科技7月12日IPO被否,7月24日宏源藥業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng),前后不到兩周時(shí)間。雖然當(dāng)初公司號(hào)稱是調(diào)整上市計(jì)劃,但目前來看公司主動(dòng)撤回的主要原因可能是心虛,因?yàn)楹暝此帢I(yè)同樣問題多多,如果任由其問題存在,公司未來過會(huì)時(shí)難免被拒。

一是留存危險(xiǎn)廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費(fèi)用對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響。

招股說明書顯示,宏源藥業(yè)2014年1月、12月和2015年1月,因涉及危險(xiǎn)廢物管理不規(guī)范、雨污未分流、老廠區(qū)車間跑冒滴漏嚴(yán)重、無組織排放問題突出等情形,期間連續(xù)接到湖北省環(huán)保廳向黃岡市環(huán)保局下發(fā)的相關(guān)監(jiān)察通知。

2016年10月黃岡市環(huán)保局出具證明,稱已對(duì)上述問題整改情況回復(fù)了湖北省環(huán)保廳,但湖北環(huán)保廳未就上述事項(xiàng)向黃岡市環(huán)保局或公司出具處罰決定或其他文件。公司稱就此進(jìn)行了相關(guān)整改,未造成重大環(huán)境影響事件,黃岡市環(huán)保局也未對(duì)公司進(jìn)行行政處罰。

第二是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱。

2015年11月宏源藥業(yè)向湖北證監(jiān)局提交了IPO輔導(dǎo)材料,踏上IPO之路。2017年6月28日,宏源藥業(yè)披露了立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正情況專項(xiàng)說明,對(duì)公司2014年和2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。從調(diào)整的內(nèi)容來看,調(diào)整幅度大,調(diào)整金額多,顯得異常醒目。

2014的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,調(diào)整前公司期末應(yīng)收賬款余額為7016.80萬元,調(diào)整后變?yōu)?935.62萬元,增加2918.82萬元;調(diào)整前公司應(yīng)付賬款期末余額為4789.37萬元,調(diào)整后則為8450.29萬元,增加3660.92萬元。2015年合并報(bào)表中的營(yíng)業(yè)收入為10.25億元,營(yíng)業(yè)成本為7.85億元,經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本分別變?yōu)?0.03億元和7.69億元,分別減少2200萬元和1600萬元,凈利潤(rùn)減少了604.01萬元,資產(chǎn)負(fù)債率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率調(diào)整后分別下降0.60個(gè)百分點(diǎn)和2.29個(gè)百分點(diǎn),每股收益下降0.04元。以此來看證監(jiān)會(huì)出具的罰單中說公司的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱,也并非空穴來風(fēng)。

事實(shí)上宏源藥業(yè)如此大規(guī)模的調(diào)整前期財(cái)務(wù)報(bào)表已有前科。2016年12月份公司對(duì)2013年至2016年上半年的三年一期的財(cái)務(wù)報(bào)表均經(jīng)過一番大的調(diào)整;再往前推,2016年9月公司被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出了張罰單,原因是宏源藥業(yè)2015年開具的7900萬元的票據(jù)無真實(shí)交易背景,且在2015年半年報(bào)中未如實(shí)披露。宏源藥業(yè)如果真拿著這一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)修補(bǔ)多次的招股說明書想過會(huì),被否的命運(yùn)幾乎是確定的。

帶病IPO不可?。?/strong>

2017年9月22日上能電氣股份有限公司被否,今年IPO被否的數(shù)量達(dá)到53家,創(chuàng)下中國(guó)資本市場(chǎng)歷史之最,期間32家擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)被否,成被否企業(yè)最大的集散地。如此多的擬IPO企業(yè)被否,原因不外乎是:擬IPO企業(yè)自身存在著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合理性存疑、信息披露不透明等各類瑕疵,屬于帶病IPO。

從上述53家企業(yè)的情況來看,盈利能力是否持續(xù)、信息披露是否充分、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否真實(shí)合理、公司是否規(guī)范運(yùn)作、是否存在關(guān)聯(lián)交易和是否存在商業(yè)賄賂等是IPO被否的主要原因。

2017年8月15日江西耐普礦機(jī)新材料股份有限公司IPO被否,業(yè)績(jī)質(zhì)量受發(fā)審委質(zhì)疑是其被否的主要原因。公司招股說明書顯示,2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,耐普礦機(jī)主要產(chǎn)品橡膠耐磨制品毛利率分別為61.11%、57.59%、59.73%和57.21%,作為一家從事橡膠耐磨制品業(yè)務(wù)的企業(yè),耐普礦機(jī)的毛利率在近兩年礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)不景氣的情況下還能保持這樣高的水平,也使得發(fā)審委對(duì)其高毛利率的合理性和是否具有可持續(xù)性嚴(yán)重質(zhì)疑。

當(dāng)然2017年7月12日愛威科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO被否,發(fā)審委除了詢問公司部分產(chǎn)品毛利率高于同行業(yè)公司之外,還針對(duì)公司儀器價(jià)格差異較大的原因、獨(dú)立董事是否合規(guī)、是否涉嫌稅務(wù)違法等問題也進(jìn)行了詢問。顯而易見除了公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性、合理性之外,公司運(yùn)作規(guī)范性、關(guān)聯(lián)交易等也成為發(fā)審委關(guān)注的焦點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)釋放嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)

針對(duì)今年IPO被否的數(shù)量多于往年的情況,某位資本市場(chǎng)專業(yè)人士表示,IPO被否數(shù)量的增多釋放了一個(gè)信號(hào),“監(jiān)管層在審核上有趨嚴(yán)的跡象”。某知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人也認(rèn)為,發(fā)行人一定要打消帶病上會(huì)的僥幸心理。一定仔細(xì)排查自身問題,積極改進(jìn)。

縱觀宏源藥業(yè),雖然其不是第一家進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整的擬IPO企業(yè),也不是第一家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)后再次被處罰的擬IPO企業(yè),但卻是為數(shù)不多的撤回IPO后還被處罰的擬IPO企業(yè)。從證監(jiān)會(huì)處罰宏源藥業(yè)的事件及此前一天多家企業(yè)IPO被否等事件中可以看出,IPO的審核力度更加嚴(yán)格,嚴(yán)監(jiān)管也將陪伴擬IPO企業(yè)的前前后后,即便主動(dòng)撤回也難以避免。

宏源藥業(yè)短期想再次沖刺IPO的可能性估計(jì)不大,而此次公司被罰也給那些試圖通過調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式蒙混過關(guān)的擬IPO企業(yè)敲了一記警鐘:帶病IPO不可取。

 

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