軍民融合產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展 軍企股權(quán)投資迎歷史新機(jī)遇

近期軍工行業(yè)相關(guān)話(huà)題日漸升溫。

日前，第五屆中國(guó)指揮控制大會(huì)暨第三屆中國(guó)軍民融合技術(shù)裝備展在京開(kāi)幕。本屆博覽會(huì)吸引了260余家高新技術(shù)企業(yè)參展，諸多高新技術(shù)裝備，如指揮信息系統(tǒng)、軍事訓(xùn)練仿真、空中管制系統(tǒng)、無(wú)人化作戰(zhàn)裝備、輪式裝甲車(chē)輛等紛紛亮相，眾多新技術(shù)和產(chǎn)品有望引入軍方，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化提供可持續(xù)發(fā)展的后勁。

6月20日，軍民融合發(fā)展委員會(huì)第一次全體會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議指出要加快形成多維一體、協(xié)同推進(jìn)、跨越發(fā)展的新興領(lǐng)域軍民融合發(fā)展格局。兩天后，國(guó)防科工局發(fā)布《2017年國(guó)防科工局軍民融合專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》），共提出六個(gè)方面30項(xiàng)年度重點(diǎn)工作，強(qiáng)調(diào)要深入推進(jìn)軍工企業(yè)混合所有制改革及股份制改造，加快軍工資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

另?yè)?jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，今年有關(guān)部門(mén)將出臺(tái)一攬子政策加速推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展。頂層設(shè)計(jì)方面，國(guó)防工業(yè)軍民融合指導(dǎo)意見(jiàn)和軍民融合“十三五”規(guī)劃有望發(fā)布。有關(guān)部門(mén)正在論證設(shè)立軍民融合產(chǎn)業(yè)基金，加快培育若干民參軍骨干企業(yè)。

中央接連出臺(tái)一系列政策積極推動(dòng)軍民融合的戰(zhàn)略落地，鼓勵(lì)軍民融合發(fā)展，相信隨著軍民融合體制機(jī)制的逐步成熟，軍民一體化的國(guó)家戰(zhàn)略體系和能力建設(shè)指日可待。

軍民融合 產(chǎn)值突破新高

軍民融合“十三五”規(guī)劃已基本制定完成。專(zhuān)家介紹，軍民融合的實(shí)質(zhì)是達(dá)到國(guó)防建設(shè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資源共享和綜合效益的最大化。到“十三五”末，國(guó)防科技工業(yè)、軍民融合將取得重大進(jìn)展，基本實(shí)現(xiàn)全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民融合深度發(fā)展格局。

軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略的大背景下，各地軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，軍民融合產(chǎn)值不斷突破新高。

根據(jù)地方政府官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年，四川省軍民融合產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到2870億元，軍民融合產(chǎn)值達(dá)到6900億元；湖南省軍民融合產(chǎn)業(yè)收入846億元，軍民融合產(chǎn)值達(dá)到1800億元；上海軍民融合產(chǎn)業(yè)收入1300億元，軍民融合產(chǎn)值3800億元；河北省軍民融合產(chǎn)業(yè)收入1300億元，軍民融合產(chǎn)值2700億元，平均增長(zhǎng)6%-8%。

軍工混改的加速推進(jìn)，政策扶持力度不斷加碼

混合所有制改革的基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)制度改革，關(guān)鍵是引入其他國(guó)有資本和社會(huì)資本的參與。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)以及軍工集團(tuán)公布的混改方案，軍工混改方式主要分為6大類(lèi)：1）軍工資產(chǎn)證券化；2）科研院所改制；3) 開(kāi)放性改制重組;4) 股權(quán)激勵(lì)和員工持股;5) 引入基金;6) 引入戰(zhàn)略投資者。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),科研院所改制將加快并有望落實(shí)，2017年-2019年將成為軍工科研院所改制和資本化的高峰期。軍工行業(yè)混改和員工持股機(jī)制的持續(xù)推進(jìn),也將提升行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。跨集團(tuán)重組通過(guò)橫向和縱向的資源整合有效解決軍工集團(tuán)行業(yè)分布過(guò)廣,產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)長(zhǎng),同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題,將帶來(lái)較大投資機(jī)會(huì)。而擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)將率先受益于政策扶持和武器裝備采購(gòu)增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。

2017年，恰逢建軍90周年。相信隨著軍民融合這一國(guó)家戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，軍工混改的加速開(kāi)展，政策扶持力度不斷加碼，軍工行業(yè)企業(yè)投資價(jià)值將進(jìn)一步得到凸顯。

為此，天星資本將邀請(qǐng)軍工行業(yè)主流投資機(jī)構(gòu)、行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)以及專(zhuān)家等共聚一堂，就軍民融合大趨勢(shì)下軍工企業(yè)的股權(quán)投資議題進(jìn)行深度討論。通過(guò)該論壇加強(qiáng)軍工投資行業(yè)內(nèi)的交流與溝通，共同以資本力量助力軍民融合向縱深發(fā)展。