上半年累計(jì)質(zhì)押1431筆 瀕臨“平倉(cāng)線”整體尚無(wú)虞

目前，為新三板提供股權(quán)質(zhì)押服務(wù)的機(jī)構(gòu)中仍然以銀行為主。“銀行提供貸款，也不一定會(huì)要求大股東提供股權(quán)質(zhì)押，一般情況下有連帶責(zé)任的保證擔(dān)保就夠了。”上述券商人士告訴記者。

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至6月7日，發(fā)布定增預(yù)案的新三板企業(yè)共有1223家，占全部掛牌企業(yè)的10.86%。新三板企業(yè)共計(jì)發(fā)生了1431筆股權(quán)質(zhì)押，與去年同期相比大抵相當(dāng)。

新三板主要的融資方式是定增，但股權(quán)質(zhì)押最為常見(jiàn)的間接融資方式，在去年下半年曾一度盛行，不過(guò)今年以來(lái)，新三板的股權(quán)質(zhì)押開(kāi)始有所回落。

東北證券研究中心總監(jiān)付立春表示，在新三板企業(yè)優(yōu)勢(shì)不明顯、資金成本走高之下，新三板股權(quán)質(zhì)押的吸引力在下降。6月7日，上海一位新三板券商人士則直言，新三板企業(yè)已經(jīng)不那么值錢(qián)了。“有些銀行貸款，都不會(huì)要求大股東提供股權(quán)質(zhì)押。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前新三板企業(yè)的股轉(zhuǎn)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)，但是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)仍值得防范。Choice數(shù)據(jù)顯示，武當(dāng)旅游（836374）質(zhì)押率達(dá)到了總股本的100%，此外8家企業(yè)的累計(jì)質(zhì)押率也超過(guò)了80%。這些企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押權(quán)人包括銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融業(yè)企業(yè)等，目前銀行仍是新三板股本規(guī)模最大的質(zhì)押權(quán)人。

累計(jì)質(zhì)押1431筆

Choice數(shù)據(jù)顯示，以公告日期為標(biāo)準(zhǔn)，今年以來(lái)，新三板共計(jì)發(fā)生1431筆股權(quán)質(zhì)押，累計(jì)質(zhì)押股份585.5億股。去年全年質(zhì)押次數(shù)為3245筆。東北證券付立春認(rèn)為，去年下半年開(kāi)始的質(zhì)押潮已經(jīng)開(kāi)始回落。

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，力諾特玻（833017.OC）、怡麗科姆（834440.OC）、中創(chuàng)互動(dòng)（870069.OC）、海航期貨（834104.OC）大股東均進(jìn)行了100%的股權(quán)質(zhì)押，占總股本的比例均超過(guò)了80%。截至目前，質(zhì)押比例在50%-80%的新三板企業(yè)有96家。

今年以來(lái)，三板做市指數(shù)下跌4.18%，三板成指下跌2.24%。一些新三板企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了平倉(cāng)線。根據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，寧新新材、源森油茶、瑞陽(yáng)科技等63筆質(zhì)押已達(dá)到平倉(cāng)線。宏日股份、星源農(nóng)牧、長(zhǎng)江綠海、中科國(guó)信等16筆已經(jīng)達(dá)到了預(yù)警線和平倉(cāng)線區(qū)間。

不過(guò)，從整體上來(lái)說(shuō)，新三板股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍可控。

“其實(shí)股權(quán)質(zhì)押主要集中在創(chuàng)新層，但是創(chuàng)新層的優(yōu)勢(shì)一直沒(méi)有顯現(xiàn)。新三板的質(zhì)押折扣和利率都是比較苛刻的。尤其近期資金成本在提高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也未有明顯改善，目前來(lái)說(shuō)，無(wú)論是對(duì)出資方和融資方，股權(quán)質(zhì)押的吸引力都在大幅下降。”東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春表示。

目前，為新三板提供股權(quán)質(zhì)押服務(wù)的機(jī)構(gòu)中仍然以銀行為主。“銀行提供貸款，也不一定會(huì)要求大股東提供股權(quán)質(zhì)押，一般情況下有連帶責(zé)任的保證擔(dān)保就夠了。”上述券商人士告訴記者。

9公司累計(jì)質(zhì)押率逾8成

6月6日，臻迪科技公告，公司股東北京臻迪投資管理中心（有限合伙）質(zhì)押股份300萬(wàn)股，占公司總股本的16.36%；昇和新材亦公告，公司多位股東質(zhì)押了公司股份，質(zhì)押股份用于300萬(wàn)貸款。世能科泰、金點(diǎn)物聯(lián)、鴻豐小貸等均發(fā)布了股權(quán)質(zhì)押公告。

6月份以來(lái)，新三板公司共計(jì)發(fā)生29筆股權(quán)質(zhì)押。與此前相比，質(zhì)押數(shù)量已出現(xiàn)大幅下滑。今年以來(lái)，新三板整體的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模都有所下降，但個(gè)別新三板股票仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。例如，武當(dāng)旅游的質(zhì)押率達(dá)到了100%。

5月25日，武當(dāng)旅游表示，擬向交通銀行十堰分行申請(qǐng)2.6億元貸款，由公司全部股東的所有股份質(zhì)押給質(zhì)押權(quán)人交通銀行。貸款資金用于償還公司銀行貸款。

根據(jù)公開(kāi)資料，王茂國(guó)是實(shí)際控制人，董事長(zhǎng)王霞是其女，王霞與陳東生為夫妻關(guān)系。總經(jīng)理王斌是王茂國(guó)之子，王茂國(guó)與李有福為夫妻關(guān)系。

2016年年報(bào)顯示，武當(dāng)旅游實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)為1294萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)4.07億元，歸屬股東凈資產(chǎn)為7193萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了82.32%。

貝利特的質(zhì)押比例也達(dá)到了總股本的96.79%。有趣的是，股東寧夏貝利特投資控股在年初質(zhì)押的3000萬(wàn)股，直至5月31日才進(jìn)行公告。

貝利特表示，公司未能及時(shí)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)指定信息平臺(tái)上披露，經(jīng)主辦券商西部證券持續(xù)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)予以補(bǔ)充公告。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，補(bǔ)發(fā)股權(quán)質(zhì)押聲明的企業(yè)并不在少數(shù)。

廣證恒生研究報(bào)告指出，股權(quán)質(zhì)押對(duì)質(zhì)押方的風(fēng)險(xiǎn)主要有三種，股票價(jià)值下跌不能及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)導(dǎo)致公司股權(quán)變更，掛牌企業(yè)有資金流動(dòng)性危機(jī)，無(wú)法按時(shí)還款以及借款人道德風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于質(zhì)押權(quán)人來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)為股價(jià)跌破補(bǔ)倉(cāng)線，質(zhì)押標(biāo)的物不能及時(shí)變現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前新三板股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)整體可控，但是個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)仍需要謹(jǐn)慎和防范。控股股東質(zhì)押股權(quán)過(guò)多，違約可能導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化，不利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。