新三板一分錢(qián)交易屢禁不止 操縱股票違法成監(jiān)管重點(diǎn)

隨著新三板市場(chǎng)的掛牌公司越來(lái)越多，交易違規(guī)事件頻發(fā)，成為監(jiān)管層管理重點(diǎn)。

近日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人又公開(kāi)對(duì)媒體表示，新三板市場(chǎng)目前出現(xiàn)了一些操縱掛牌公司股票的行為。在2015年證監(jiān)會(huì)對(duì)一批新三板市場(chǎng)操縱案件集中查處之后，證監(jiān)會(huì)再次集中查處了數(shù)起此類(lèi)案例。

那么，是什么樣的情況，會(huì)讓監(jiān)管部門(mén)不斷強(qiáng)調(diào)會(huì)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)操縱的監(jiān)管呢？

一分錢(qián)交易頻發(fā)

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)線顯示，2017年1月至今，新三板有13家掛牌公司有過(guò)0.01元/股的日成交均價(jià)。

1月以來(lái)成交均價(jià)為0.01元/股的新三板公司（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

值得注意的是，有的股票在當(dāng)日盤(pán)中只有部分交易以0.01元/股成交，最終的日成交均價(jià)大于0.01元。這意味著，真實(shí)產(chǎn)生0.01元/股交易的掛牌遠(yuǎn)不止13家。

挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，新三板公司蓋特佳（430015）近期就出現(xiàn)了一分錢(qián)交易。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易異常信息記錄，3月2日，蓋特佳有一名為“劉洋”的賣(mài)方以0.01元/股的價(jià)格按兩筆交易共賣(mài)出59萬(wàn)股，交易方為一名叫“孫寶文”的投資人。

挖貝新三板研究院資料顯示，蓋特佳3月1日的收盤(pán)價(jià)格為4.58元/股。而3月2日除了兩筆一分前交易，蓋特佳還有兩筆1.5元/股的交易完成。

事實(shí)上，早在2016年2月3日，蓋特佳就以0.01元/股的價(jià)格成交了9萬(wàn)股。2016年11月24日，又再次以0.01元/股的價(jià)格成交了6萬(wàn)股。

然而這樣頻繁的一分錢(qián)交易在新三板，顯然還不是這一只股票。

挖貝網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)共有89只股票以0.01元/股的均價(jià)成交，其中有12只股票已經(jīng)是兩次或兩次以上交易均價(jià)為0.01元/股。中科招商（832168）在2016年5月31日、6月24日、7月11日三天成交均價(jià)均為0.01元。

交易方式有差別 乘機(jī)“鉆空子”人太多

“一分錢(qián)交易”真正引人爭(zhēng)議的地方，并不是交易雙方的自愿交易為股價(jià)帶來(lái)的波動(dòng)，而是這種交易方式給了個(gè)別不法投資者可乘之機(jī)。

根據(jù)規(guī)定，新三板掛牌公司在協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，投資者可以定價(jià)委托或互報(bào)成交確認(rèn)委托來(lái)交易。

所謂“定價(jià)委托”，是指面向全市場(chǎng)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)上所有的合格投資者都可以選擇點(diǎn)擊成交。“互報(bào)成交確認(rèn)委托”，則是指在買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格已經(jīng)達(dá)成了一致協(xié)議，在線上交易時(shí)互相報(bào)出的指定對(duì)方的委托訂單，而其他投資者無(wú)法參與，這也被人們稱(chēng)作為“手拉手成交”。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾提示，個(gè)別不法投資者有可能利用兩種委托訂單的區(qū)別，首先通過(guò)自己控制的賬戶(hù)以互報(bào)成交確認(rèn)委托的方式拉高或壓低個(gè)股股價(jià)，人為制造短期行情，使其他投資者誤判市場(chǎng)形勢(shì)，然后以近似的價(jià)格報(bào)出較高的股票定價(jià)委托賣(mài)單或較低的定價(jià)委托買(mǎi)單，誘使不明真相的投資者以不合理的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出個(gè)股股票，使得這部分投資者蒙受不必要的損失。

據(jù)悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)早在2015年就曾對(duì)“中山市廣安居企業(yè)投資管理有限公司”、“中山市八通街商務(wù)服務(wù)有限公司”、“中山市三寶股權(quán)投資管理有限公司”賬戶(hù)、“譚均豪”等4個(gè)賬戶(hù)采取限制證券賬戶(hù)交易的監(jiān)管措施。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱(chēng)，“中山市廣安居”等4個(gè)賬戶(hù)的申報(bào)與交易行為嚴(yán)重?cái)_亂了正常的市場(chǎng)交易秩序，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、涉及股票多，市場(chǎng)影響惡劣。在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2016年對(duì)投資者的提示中也表示，中山廣安居的案例就是一個(gè)典型的利用自己控制的賬戶(hù)操縱股價(jià)的案例。

處罰力度加強(qiáng) 或引入改革機(jī)制

對(duì)“中山市廣安居”等賬戶(hù)的處罰，并沒(méi)有讓違規(guī)交易停止。2月9日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布處罰公告，對(duì)名為“姜素華”的新三板投資者點(diǎn)名處罰，限制其違規(guī)交易6個(gè)月。

2月8日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)“姜素華”進(jìn)行處罰，也同樣是因其在2017年1月4日以嚴(yán)重偏離市場(chǎng)行情的0.92元/股的價(jià)格買(mǎi)入威明德（430207）11萬(wàn)股，違反了“申報(bào)或成交行為造成市場(chǎng)價(jià)格異?；蛑刃蚧靵y”的規(guī)定。

其還在2016年5月23日、27日，8月6日多次以異常價(jià)格成交，屬于違規(guī)行為。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還特意指出，“姜素華”的違規(guī)交易行為均是點(diǎn)擊成交其他投資者低價(jià)賣(mài)出申報(bào)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在2016年5月、6月、9月分別對(duì)其財(cái)務(wù)了自律監(jiān)管措施。然而其，屢教不改，違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重。

“姜素華”被4次處罰，不難看出股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的警告意味。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)，“姜素華”此次違規(guī)行為屬于可以從重實(shí)施自律監(jiān)管措施情形。

而針對(duì)新三板交易存在的漏洞，監(jiān)管層早就已經(jīng)開(kāi)始尋找改革辦法。2016年9月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾向新三板各券商展開(kāi)問(wèn)卷形式的調(diào)查，涉及涉及協(xié)議交易的利弊、做市轉(zhuǎn)讓的條件設(shè)置、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的合理性、衡量股票流動(dòng)性的指標(biāo)等多個(gè)問(wèn)題。

其中，對(duì)于如何改革先行協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的問(wèn)題上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給出的選項(xiàng)包括：完全取消協(xié)議方式，采用集合競(jìng)價(jià)方式代替；點(diǎn)擊成交不變，將拉手成交放到盤(pán)后進(jìn)行；對(duì)點(diǎn)擊成交進(jìn)行優(yōu)化，增加競(jìng)爭(zhēng)因素；將拉手成交放到盤(pán)后進(jìn)行；取消點(diǎn)擊成交方式，僅保留拉手成交方式。

雖然目前還沒(méi)有明確出臺(tái)改革的方向，但通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管來(lái)凈化新三板的交易環(huán)境，已經(jīng)成為必然趨勢(shì)。(文/挖貝網(wǎng)  李云琦)