共享汽車新三板樣本解碼：系統(tǒng)外包以及規(guī)模化難料

原標(biāo)題：共享汽車新三板樣本解碼：系統(tǒng)外包、規(guī)模化難料

共享單車剛剛走過互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，而一些帶有共享汽車概念的公司卻悄悄的啟動了資本化運(yùn)作。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)獲悉，位于寧波的一家“共享汽車”概念企業(yè)——寧波今日共享汽車服務(wù)股份有限公司（下稱今日汽車）已于年前提交了新三板掛牌的申報(bào)材料，其主辦券商確定為華西證券。

據(jù)申報(bào)材料顯示，今日汽車的控股股東是寧波轎辰集團(tuán)股份有限公司（下稱轎辰集團(tuán)），這家成立于2006年的公司，是一家汽車綜合服務(wù)店（下稱4S店）為主體的大型汽車服務(wù)集團(tuán)。

值得一提的是，今日汽車的主營業(yè)務(wù)仍然為傳統(tǒng)的汽車租賃，而體現(xiàn)為共享汽車概念的業(yè)務(wù)主要是其所創(chuàng)新的“新能源汽車分時(shí)租賃服務(wù)”。

有汽車行業(yè)人士認(rèn)為，由經(jīng)營4S店背景的公司來操刀共享汽車的硬件環(huán)節(jié)，在對汽車廠商的B端資源，共享汽車的保養(yǎng)維護(hù)等方面具有一定的優(yōu)勢，而隨著這一領(lǐng)域尚有市場空間，不排除其市場份額擴(kuò)大的可能。

但另一方面，也有分析人士認(rèn)為共享汽車目前尚未形成規(guī)模，而監(jiān)管方向也尚存爭議，這有可能給該類商業(yè)模式企業(yè)的證券化帶來不確定性。

系統(tǒng)外部化合作

與摩拜單車、ofo等發(fā)起時(shí)就帶有互聯(lián)網(wǎng)屬性有所不同，今日汽車目前是一家出自于4S店集團(tuán)的租車公司。

公轉(zhuǎn)書顯示，今日汽車的控股股東系轎辰集團(tuán)，其實(shí)際控制人為汪劍君、汪小君。

值得一提的是，今日汽車層面的外部投資相對較少，其股東之一的車坐標(biāo)廣告公司系轎辰集團(tuán)的全資下屬公司，而僅有持股6.25%的熱虎投資來自于外部。

但相比之下，在其控股股東轎辰集團(tuán)背后，卻存在著較多的資本蟄伏，甚至還能看到九鼎、新湖兩家資本譜系的身影。

其中，新湖系旗下的浙江新湖創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有轎辰集團(tuán)12.42%股份，而蘇州嘉岳九鼎投資中心（有限合伙）則持有其2.33%的股份。

在共享汽車模式的描述中，今日汽車稱其分時(shí)租賃車輛均為新能源汽車，且可實(shí)現(xiàn)全程自助、按需付費(fèi)、隨借隨還等功能。

不過21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，在今日汽車的共享租賃服務(wù)中，其系統(tǒng)軟件方采用了外部化合作的方式。

據(jù)其公轉(zhuǎn)書介紹，其屬于共享汽車概念的新能源汽車分時(shí)租賃業(yè)務(wù)主要同杭州車?yán)遄又悄芸萍加邢薰荆ㄏ路Q車?yán)遄又悄埽┑能嚰娤砥脚_進(jìn)行合作；而由今日汽車方面提供的是運(yùn)營車隊(duì)、場地及人員。

這一系統(tǒng)外包化的合作模式也意味著，名稱中包含“共享”的今日汽車更多是一家提供汽車、場地服務(wù)的偏硬件公司。

相反，更具互聯(lián)網(wǎng)屬性的共享汽車系統(tǒng)平臺、車載硬件終端、運(yùn)營培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)推廣由車?yán)遄又悄芩?fù)責(zé)。

值得一提的是，今日汽車的合作方車?yán)遄又悄?，則是一家提供汽車共享技術(shù)開發(fā)和運(yùn)營的互聯(lián)網(wǎng)公司，目前服務(wù)范圍包括北京、常州、青島、杭州、寧波五座城市。

而對于今日汽車來說，其為共享汽車提供停車場、充電樁等硬件服務(wù)也可能成為其涉足這一領(lǐng)域的方向。

“公司計(jì)劃與政府、行業(yè)上下游公司合作，設(shè)置新能源汽車充電點(diǎn)、停車位并配套安裝充電樁，開拓新能源汽車分時(shí)租賃市場。”今日汽車表示。

或存政策不確定

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，目前今日汽車的主要服務(wù)范圍為寧波、紹興和舟山地區(qū)。但在上海一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的VC投資經(jīng)理看來，目前需要共享汽車的主要市場仍然是一線城市，而上述地區(qū)能否為其貢獻(xiàn)流量和收入，仍然有待觀察。

“更需要共享汽車的其實(shí)主要是限牌、限購地區(qū)，像上海北京這樣地區(qū)，江浙一些城市的居民汽車保有量本來就比較高，這些市場能否推動共享汽車的概念，要畫一個(gè)問號。”上述投資經(jīng)理表示。

事實(shí)上，在今日汽車的重大合同中能夠發(fā)現(xiàn)，其主要客戶資源仍然來自于寧波當(dāng)?shù)亍Ｆ鋱?bào)告期內(nèi)的長租客戶，均在寧波市境內(nèi)。

“這個(gè)業(yè)務(wù)如果未來想做出規(guī)模，肯定需要向一線城市進(jìn)軍。”上述投資經(jīng)理表示，“但由于是外部合作，很有可能系統(tǒng)供應(yīng)方會在當(dāng)?shù)赜凶约毫硗獾暮献鬈嚻蟆?rdquo;

另一方面，共享汽車目前在國內(nèi)租賃領(lǐng)域尚未形成足夠多先例的商業(yè)模式，與之相關(guān)的權(quán)責(zé)界定、保險(xiǎn)機(jī)制尚存爭議，而這也給共享汽車的證券化帶來不確定性。

“這種商業(yè)模式，在出臺相應(yīng)監(jiān)管規(guī)則前能否被認(rèn)可仍然有一個(gè)政策層面的不確定性；這就好比之前的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，不讓掛新三板的原因之一也是監(jiān)管政策沒出來。”中信證券一位新三板人士指出，“涉及到交通層面，經(jīng)營場所又是公共化的這種模式，一定會有相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則出臺。”

值得一提的是，在今日汽車公開轉(zhuǎn)讓申報(bào)書的風(fēng)險(xiǎn)提示中，僅羅列了盈利能力弱、承租人信用、消費(fèi)者習(xí)慣、交通事故、市場競爭、公司治理六類風(fēng)險(xiǎn)，其并未對政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提及。

但也有法律人士認(rèn)為，與共享單車類似，共享汽車目前應(yīng)當(dāng)屬于公共部門鼓勵的城市交通方式之一，其諸多監(jiān)管規(guī)則雖未明確，但并不會對其資本運(yùn)作構(gòu)成妨礙。

“共享汽車在一些海外國家的成功推出已經(jīng)得到被驗(yàn)證模式的可行，從緩解擁堵、綠色出行的角度，具有公益性；共享汽車，特別是共享新能源車未來大概率也是國家鼓勵的發(fā)展方向。”燈卓投資法務(wù)人士張穎認(rèn)為，“不排除未來交通部門可能會對共享汽車出臺相應(yīng)規(guī)定，但僅僅對于資本化運(yùn)作，問題應(yīng)該不大。”