2016年56家企業(yè)逃離新三板 退市潮正在襲來?

2016/12/31 12:31      葉露 許蕓

2016年的新三板不太平!在里面的企業(yè)想出去,站在外面的想進(jìn)來,現(xiàn)實版《圍城》初顯。

回顧2016年全年新三板掛牌與摘牌情況,野馬財經(jīng)發(fā)現(xiàn)進(jìn)進(jìn)出出好不熱鬧,萬家燈火通明,可也有些企業(yè)呆了不到半年掉頭就走,極少數(shù)是由于企業(yè)質(zhì)地直接被奪去新三板資格,極個別企業(yè)苦等寒窯終于成功IPO,躋身創(chuàng)業(yè)板。

摘牌的企業(yè)倒是揮揮衣袖,不帶走一片云彩,今年56家與萬家掛牌企業(yè)相比絕不算多,但從速度上看,卻呈加快趨勢,從有新三板的那天開始(2008年)算起到截稿時間,一共也就92家企業(yè)摘牌,且在2016年之前摘牌的原因基本都是轉(zhuǎn)板或者被A股并購,主動退出的并不多。

野馬財經(jīng)扒了扒2016年的摘牌企業(yè),總結(jié)其原因,無外乎三種:

上文數(shù)據(jù)來自choice(制圖:雅雅)

一、強(qiáng)制摘牌

自從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管趨嚴(yán)之后,新三板的問題公司可就熬不過去了。

繼朗頓教育和中成新星沒能在規(guī)定時間披露年報被強(qiáng)制摘牌后,森東電力、眾益達(dá)還沒吸取教訓(xùn),直接卡死在半年報上,這也是《股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細(xì)則(征求意見稿)》正式面世后,首次有企業(yè)被摘牌。而佳和小貸挺雞賊,眼看半年報發(fā)不出來了,在還沒被踢出局時主動申請退市。

不過像森東電力這種坑券商圈錢跑路的公司確實得規(guī)范規(guī)范,不然廣大投資者豈能當(dāng)冤大頭?此外,今年被警示有摘牌風(fēng)險的企業(yè)可大有所在,包括ST哥侖步、楓盛陽、以及被指半年報12宗罪的富翊裝飾、甚至創(chuàng)新層企業(yè)銀都傳媒。

各位都長點心吧,被強(qiáng)制摘牌也不是什么光榮的事,規(guī)范企業(yè)經(jīng)營才是正道。

聯(lián)訊證券新三板研究中心表示隨著監(jiān)管的加強(qiáng),明年強(qiáng)制退市比例會逐漸增加,中信建投新三板從業(yè)人員亦指出,從今年開始,監(jiān)管層在鼓勵掛牌的同時配合清理發(fā)展,優(yōu)勝劣汰日后將變成常態(tài)。

畢竟一個完善的市場是提供一個場所讓投資者更清晰分辨投資標(biāo)的優(yōu)劣,從而引導(dǎo)資本和實體相結(jié)合,而不是因參差不齊的水平讓投資者霧里看花無從下手。

二、A股聯(lián)動 被收購

說完了少數(shù)被動的,那來看看大多數(shù)主動摘牌的企業(yè)都是動的什么心思。

2016年,上市公司參、控股新三板掛牌企業(yè)動作頻繁。因為自身體量不大,與上市公司合作時被收購談判醫(yī)院較高,截至目前,上市公司并購新三板實施完成的案例有29次,標(biāo)的方大多為基礎(chǔ)層企業(yè),這樣看來上市公司選擇并購池時更傾向于估值較低的基礎(chǔ)層。

而部分被收購的新三板公司因無法作為經(jīng)營主體選擇了退出公開市場,比如像安德科技、合信達(dá)等9家公司就默默選擇了主動摘牌,隨著新三板掛牌企業(yè)的增加,與A股的聯(lián)動效應(yīng)也會持續(xù)火熱。

正如聯(lián)訊證券新三板研究中心所指出的,“明年新三板市場并購仍將是熱點,這種退市的企業(yè)還會層出不窮。”

三、普遍理由,戰(zhàn)略發(fā)展

(1)熬出頭的轉(zhuǎn)板了

2016年一整年只有江蘇中旗千年媳婦熬成婆,成功IPO,在資本市場上又跨越了一個臺階。

不過這家公司經(jīng)歷可有點神奇,2014年10月掛牌新三板,一個月之后遍開始籌備IPO事宜,2016年8月首發(fā)申請被通過,耗時僅一年半,這給新三板多家計劃轉(zhuǎn)板的企業(yè)打了一劑強(qiáng)心針。

但是聯(lián)訊證券新三板研究中心卻潑了一盆冷水,稱未來一段時間,受IPO周期長和節(jié)奏慢因素的影響,因轉(zhuǎn)板二退市的案例不會太多。

(2)海外人傻錢多

遷徙股份認(rèn)為國內(nèi)的融資環(huán)境不適合公司的發(fā)展,掛牌僅4個月之后選擇退出,奔赴海外資本市場。一位接近遷徙股份的人士曾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱,“公司本應(yīng)該獲得融資和合理的估值,但這些效應(yīng)在新三板市場都沒有得到很好的體現(xiàn)。”

確實,目前新三板市場存在流動性差,融資功能卻弱的問題,對于有遠(yuǎn)大資本夢想的的企業(yè)而言,新三板能給予的太少,尋求其它融資渠道才是上上策。

(3)我們都沒錯,只是不適合

可以看到的是,大部分主動摘牌的企業(yè)公司公告多稱原因是為了“配合公司發(fā)展”以及“戰(zhàn)略調(diào)整”,但這些摘牌企業(yè)的下一步動向卻能在公告中尋得蛛絲馬跡,要么轉(zhuǎn)板,要么奔赴海外,要么并購重組。

小編在做新三板董事長專訪時也會問及他們對新三板的看法,評價莫衷一是,有的抱以希望,認(rèn)為“資本總有人情味,1萬多家企業(yè)在那,問題總會解決”,有的卻感概失望,“上新三板之前我沒有想到會是這個樣子,轉(zhuǎn)板勢在必行。”,也有的認(rèn)為“新三板是個資本市場,上與不上要考慮企業(yè)自身的特點”……

確實,新三板只是個發(fā)展平臺,如果不適合,何必勉為其難,與其將來被強(qiáng)制摘牌,不如主動退出。

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