江蘇中旗順利過會(huì),新三板IPO集郵概念股有望獲3-5倍收益

2016/11/22 08:04      楊斌 許蕓

證監(jiān)會(huì)11月18日核發(fā)14家IPO,募資總額不超過64億。11月18日,證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了14家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng),其中,上交所7家,創(chuàng)業(yè)板4家(上海會(huì)暢通訊股份有限公司、深圳市容大感光科技股份有限公司、江蘇中旗作物保護(hù)股份有限公司、安徽開潤(rùn)股份有限公司。本次將有深圳市名雕裝飾股份有限公司、北京星網(wǎng)宇達(dá)科技股份有限公司、上海會(huì)暢通訊股份有限公司、深圳市容大感光科技股份有限公司、江蘇中旗作物保護(hù)股份有限公司、安徽開潤(rùn)股份有限公司等6家公司直接定價(jià)發(fā)行。上述企業(yè)及其承銷商將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,并陸續(xù)刊登招股文件。上述14家企業(yè)的籌資總額預(yù)計(jì)不超過64億元。

江蘇中旗:成就集郵群友的新信心

與不少苦等多年最后卻鎩羽而歸的排隊(duì)者相比,以除草劑和殺蟲劑原藥為主業(yè)的新三板企業(yè)江蘇中旗作物保護(hù)股份有限公司無疑是成功者。8月19日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告審核結(jié)果,江蘇中旗首發(fā)獲得通過,即將登陸A股市場(chǎng)。它也成為又一家成功脫離新三板的擬上市企業(yè)。本次江蘇中旗擬登陸創(chuàng)業(yè)板,發(fā)行不超過1900萬股A股,計(jì)劃籌資5.80億元。今天,證監(jiān)會(huì)正式核發(fā)江蘇中旗。

2014年10月28日,江蘇中旗在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。新三板分層后,江蘇中旗屬于基礎(chǔ)層。值得注意的是,江蘇中旗從新三板掛牌,到上周IPO順利過會(huì),中間時(shí)隔不到兩年,從正式受理至上會(huì)審核僅用時(shí)一年半,并成為2016年以來,首個(gè)通過證監(jiān)會(huì)審核的新三板企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析指出,相比之下作為“預(yù)備役”的新三板上會(huì)的時(shí)間更短、成功率更高,這主要得益于擬上市企業(yè)在新三板掛牌的規(guī)范。企業(yè)要在新三板掛牌必須符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求,主辦券商與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所一起對(duì)企業(yè)的法律關(guān)系和財(cái)務(wù)處理進(jìn)行整理、規(guī)范,完成股份公司改制,并幫助公司建立起以“三會(huì)”為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),梳理、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和內(nèi)部控制制度。

截至目前,新三板共有11家企業(yè)成功登陸主板。但值得注意的是,這些企業(yè)都是在新三板擴(kuò)容之前停牌的,而江蘇中旗于2015年2月17日開始停牌。因此,江蘇中旗是擴(kuò)容之后第一家過會(huì)的新三板企業(yè),也是在去年IPO重啟之后,第一家過會(huì)的新三板企業(yè)。

九鼎A股再下一城,“Pre-IPO”投資業(yè)務(wù)大有收獲

從2007年成立到2013年,九鼎投資聚焦“Pre-IPO”投資業(yè)務(wù)。所謂Pre-IPO投資,就是選擇高成長(zhǎng)行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè),在其IPO上市前進(jìn)行參股投資并實(shí)施增值服務(wù),企業(yè)上市后通過公開市場(chǎng)減持退出的投資模式。通過這一模式,九鼎投資及其基金出資人得以分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)發(fā)展的紅利,回報(bào)豐厚。

雖然江蘇中旗在新三板并無交易,但九鼎提前布局其中。新三板IPO股的賺錢效應(yīng)會(huì)提振集郵群友的新信心。江蘇中旗股東中出現(xiàn)九鼎系的身影。根據(jù)江蘇中旗的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,目前九鼎旗下的蘇州周原九鼎投資中心(有限合伙)、九鼎水星有限公司和昆吾九鼎投資管理有限公司分別持有江蘇中旗11%、8%和1%的股權(quán),共計(jì)持股20%。蘇州周原九鼎和昆吾九鼎是在江蘇中旗2010年6月進(jìn)行第四次增資時(shí)進(jìn)入,JiudingMercuryLimitid(也就是九鼎水星有限公司)是2010年8月第五次增資時(shí)進(jìn)入的,九鼎旗下三家公司進(jìn)入的價(jià)格均為6元/每股,總共投資為6000萬元。因?yàn)樵趻炫浦蠼K中旗沒有發(fā)生過交易,所以目前他們的股數(shù)應(yīng)該沒有發(fā)生變化。2012年,江蘇中旗變更為股份制公司,總股本為5500萬股。以變更后的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算,九鼎系共持有1100萬股,以總投入6000萬元來計(jì)算,九鼎系的持股成本為5.45元/股。

九鼎水星有限公司是江蘇中旗的最后一次增資,按照最后一次增資價(jià)格6元對(duì)應(yīng)1元注冊(cè)資本換算成股改后的5.45元/股,來結(jié)合江蘇中旗2015年凈每股收益1.72元來計(jì)算,江蘇中旗的市盈率為3.17倍。對(duì)標(biāo)創(chuàng)業(yè)板,截至2016年10月28日,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與江蘇中旗同屬化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)35家的市盈率中位數(shù)為99.83倍。如果江蘇中旗登錄創(chuàng)業(yè)板后,公司市盈率趨向市盈率中位數(shù)的話,股價(jià)將達(dá)到目前的31.49倍。當(dāng)然,這只是一個(gè)預(yù)計(jì),不過九鼎在這波投資中顯然可以大賺一筆。

天弘基金李蘊(yùn)煒:集郵策略將有3-5倍收益

李蘊(yùn)煒在讀懂新三板的投資人大會(huì)分享:我們看三板企業(yè),到A股的上漲空間有多少?我們天弘的測(cè)算數(shù)據(jù)大概是6倍到7倍的空間。目前新三板上符合IPO標(biāo)準(zhǔn)的這些做市企業(yè)的平均估值類似于目前的創(chuàng)新層估值,大概是24倍左右。這類企業(yè)排隊(duì)兩年,從歷史數(shù)據(jù)來看兩年累計(jì)增速是134%,再加上跟A股三倍的估值差異,從三板到A股實(shí)際上是6到7倍的空間,再加上76%的通過率,三年期間整體收益率大概是最低三倍的收益率。根據(jù)這組數(shù)據(jù),我認(rèn)為集郵策略應(yīng)該是一個(gè)比較不錯(cuò)的套利方式。

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江蘇中旗之后,下一個(gè)會(huì)是龍磁科技嗎?

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按時(shí)間來算,下一個(gè)可能登陸A股的新三板公司,可能會(huì)是龍磁科技,而這也是第一只有二級(jí)投資人買到的擬IPO股。2015的熱點(diǎn)是進(jìn)創(chuàng)新層,2016的熱點(diǎn)是擬IPO,我們期待小小的新三板能有更多的賺錢效應(yīng)顯現(xiàn),一個(gè)賺錢的新三板市場(chǎng),才能吸引更多投資人進(jìn)來,才能蘊(yùn)育繁榮的資本市場(chǎng)生態(tài)。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自小楊筆記公眾號(hào))(作者:廈門觀遠(yuǎn)時(shí)代投資合伙人 楊斌)

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