小基金公司聯(lián)姻BAT推互聯(lián)網(wǎng)金融 重兵新三板尋突圍

“行到水窮處，坐看云起時。”四五年前，當基金業(yè)仍徘徊于“3萬億規(guī)模”時，一批不甘于“看天吃飯”的小基金公司變革圖新，緊緊把握隨后幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融、基金子公司、新三板等市場“風口”，完成了一場窮則思變的華麗逆襲。

作為基金業(yè)的“后來者”，他們沒有品牌渠道的先發(fā)優(yōu)勢，也沒有強大的股東背景，但他們卻擁有更具競爭力的機制和人才，或發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融，或拜師信托打造子公司，或?qū)Ｗ⑿氯迨袌?。各家路徑不一，但都試圖趕超。

回望過往數(shù)年的基金格局，無論是乘互聯(lián)網(wǎng)金融風口逆襲，還是借基金子公司彎道超車，抑或是重兵布局新三板等創(chuàng)新業(yè)務突圍，他們在改變了基金業(yè)的競爭格局的同時，也為后來者樹立了行業(yè)規(guī)則和成功標榜。

樣本一：聯(lián)姻BAT推“互聯(lián)網(wǎng)金融”

回想2011年加盟天弘基金時的往事，天弘基金副總經(jīng)理周曉明坦言，作為一名基金行業(yè)的老人，在他離開老東家嘉實基金后，他曾有過一段并不成功的量化私募創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，但同樣出于對基金行業(yè)的熱愛，他最終選擇了天弘這家小公司。

如同當時排名靠前的老牌基金公司，彼時天弘基金仍延續(xù)著“靠天吃飯”的生存模式，但無法與前者匹敵的是，知名度、人才梯隊、股東背景均不利于其趕超，若要在隨后幾年的競爭中突圍，他們必須找到一條差異化的破局之策。

是年夏天，天弘基金一則廣攬電商人才英雄帖，吸引了同樣思慮轉(zhuǎn)型的媒體人張牡霞的目光，初到天弘的那段日子，她也曾有過迷茫，直到2013年攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴推出余額寶后，才讓她和其他后來者慶幸當初的明斷與堅守。

截至2015年12月31日，含專項專戶，天弘基金資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模達10742億元，成為國內(nèi)基金業(yè)歷史上首個破萬億的基金公司。在業(yè)內(nèi)人士看來，這主要得益于出身草根的天弘基金抓住了“互聯(lián)網(wǎng)金融”風口。

回首互聯(lián)網(wǎng)金融歷程，周曉明告訴上證報記者，從2013年開始，他們一直在思考如何滿足余額寶客戶群的綜合理財需求——成功既有主觀因素，更重要的是趕上了互聯(lián)網(wǎng)金融的大勢。

“一個產(chǎn)品成功的關(guān)鍵，是它在哪些緯度上契合到客戶的需求，這個是最根本的事情。”周曉明總結(jié)成，“余額寶”成功源于滿足了互聯(lián)網(wǎng)的“長尾”，其借助互聯(lián)網(wǎng)手段，才使得一個普通的貨幣基金呈現(xiàn)出全新的客戶體驗。

以余額寶橫空出世為代表，2013年也被視為國內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。受此啟發(fā)，隨后由其他基金公司推出的“寶寶類”產(chǎn)品大行其道，他們有的聯(lián)姻騰訊理財通、東方財富，有的聯(lián)姻新浪微博、同花順。

除“寶寶類”產(chǎn)品外，“大數(shù)據(jù)基金”是基金公司與互聯(lián)網(wǎng)公司聯(lián)姻后的又一創(chuàng)新產(chǎn)品。去年年底，泰達宏利攜手同花順成立又一只大數(shù)據(jù)基金，在此之前，已有多家知名基金公司聯(lián)手新浪微博，雪球網(wǎng)，推出多款大數(shù)據(jù)基金。

實際上，基金公司涉足互聯(lián)網(wǎng)金融并不止與互聯(lián)網(wǎng)巨頭聯(lián)姻一道，部分機制更為靈活的基金公司，也嘗試設立專注互聯(lián)網(wǎng)金融的全資子公司，例如嘉實基金去年在杭州注冊設立的嘉實金融信息服務有限公司。

在幾個月前加盟嘉實金服、并擔任CEO之前，樓曉岸曾在知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺——陸金所擔任副總經(jīng)理，此前她也某商業(yè)銀行工作多年。在過去幾個月里，憑借強大的互聯(lián)網(wǎng)基因，這家基金系的互聯(lián)網(wǎng)金融公司表現(xiàn)得十分活躍。

樣本二：拜師信托子公司

與天弘基金借互聯(lián)網(wǎng)金融“彎道超車”，并成為首家資產(chǎn)管理總規(guī)模破萬億的基金公司不同，依托商業(yè)銀行的強大股東背景，銀行系基金公司則選擇了另一種錯位競爭的策略——基金子公司。

“5年前，我剛來基金公司時，全行業(yè)規(guī)模3萬億，幾年過去了，至今仍徘徊在3萬億。”2012年夏天的一天，總部位于北京的某銀行系基金公司市場部負責人曾流露出一絲生不逢時的感慨。

在這位負責人看來，同屬財富管理行業(yè)，同樣服務于投資人和實體經(jīng)濟，基金、信托5年來“此消彼長”的迥異命運，讓不少像她這樣的“基金老人”茫然，但出于對基金業(yè)的熱愛，她一直在堅守，而不少后來者則默默地選擇離開。

與上述銀行系基金公司負責人感受一致的是，民生加銀基金管理有限公司董事長萬青元，在2013年底接受上證報記者專訪時也發(fā)出了類似感慨——“過去5年，是國內(nèi)基金業(yè)最不好的5年。”

回想2011年初到民生加銀時的場景，萬青元至今仍記憶猶新——“這里沒有總經(jīng)理，沒有投資總監(jiān)，基金經(jīng)理就那么兩三個人。”在對多位基金大佬的拜訪和調(diào)研后，他確立了將基金公司打造為一個多元化的資產(chǎn)管理公司的構(gòu)想。

“三年，我覺得資本市場一定有機會，只要有機會，只要我們做好了準備，就一定能夠上去！”在2013年底說這番話時，萬青元向記者透露了當時的“三年規(guī)劃”——2016年時公募排名進前20名，管理資產(chǎn)規(guī)模要達到1000億。

盡管彼時的基金業(yè)身處熊市，讓萬青元如此篤定看好基金業(yè)的理由是，綜觀全球資管市場，基金行業(yè)還是個朝陽行業(yè)，之所以過去的基金公司都鐘情于股票買賣上，那是因為思路沒有完全打開，將來整個金融業(yè)的趨勢是混業(yè)經(jīng)營。

時間轉(zhuǎn)眼步入2015年底，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司以8068億元，位列基金子公司專戶管理規(guī)模榜首。對此，民生加資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理蔣志翔稱，短短3年時間，無論機構(gòu)數(shù)量，還是資產(chǎn)規(guī)模數(shù)量，均獲得了爆發(fā)式增長。

事實上，借助基金子公司資產(chǎn)規(guī)模“彎道超車”并不止民生加銀。截至2015年底，基金子公司專戶管理規(guī)模前10名中，就有民生加銀、平安大華、招商財富、浦銀安盛、興業(yè)財富、交銀施羅德6家銀行系基金公司。

“前幾年，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一路高歌猛進，并在2013年三季度末正式跨過10萬億的關(guān)口，但基金公司管理資產(chǎn)卻始終徘徊在3萬億上下，于是不少基金公司開始師從信托，尤其是銀行系基金公司更具優(yōu)勢。”基金研究人士分析稱。

在上述基金研究人士看來，由于業(yè)務模式與信托公司類似，基金子公司常被視為同業(yè)攪局的“壞孩子”，借助背倚的銀行股東，很快便能將規(guī)模做起來，但業(yè)務同質(zhì)化也較嚴重，存在一定的潛在風險。

盤點過往數(shù)年的基金業(yè)沉浮和基金逆襲案例，資深基金研究人士王群航分析稱，工銀瑞信、建信、中銀都是銀行系公募，強大的渠道優(yōu)勢是其規(guī)模保持穩(wěn)健增長的重要后盾，也是上述基金近年來規(guī)模增長較快的主要原因。

樣本三：重兵新三板尋突圍

與聯(lián)姻BAT發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融，借大股東銀行打造基金子公司等路徑不同，一批近幾年剛剛成立的新生代基金公司并不具備上述優(yōu)勢，但他們卻擁有更具競爭力的機制和人才，為實現(xiàn)在競爭中突圍，他們將籌碼投在新三板等創(chuàng)新業(yè)務上。

一年前，在北京市某區(qū)任職公務員的劉穎，加盟了剛成立一年的九泰基金市場部，這家位于北京金融街金澤大廈并不起眼的基金公司，成立于2014年7月，注冊資本僅2億元，被視為首家PE投資管理機構(gòu)發(fā)起設立的公募基金管理公司。

這家九鼎系的創(chuàng)業(yè)型基金公司，自誕生之日起就立志走一條不同其他基金公司的差異化路徑——專注定增市場和新三板市場。從公務員身份變?yōu)楣韭殕T，劉穎在經(jīng)歷了短暫的心理失落后，很快為這家公司的創(chuàng)業(yè)激情所感染。

早劉穎一年加盟這家基金的九泰定增基金的基金經(jīng)理劉開運，曾在九鼎投資工作多年，在他看來，九泰參與定增有自身獨特的優(yōu)勢，其股東九鼎投資擁有豐富的項目儲備與資本運作能力，這些資源儲備是其與上市公司合作的重要籌碼。

“我們以一級市場眼光和心態(tài)做市場，更在乎公司的內(nèi)在價值，并不太在意股價波動。”劉開運如是說。過去一年間，記者與九泰基金經(jīng)理的數(shù)次對話，都安排在開盤時間，面對股價巨幅波動，他們大都無暇關(guān)注，淡定從容。

面對二級市場的巨幅波動，這些沒有先發(fā)優(yōu)勢，亦沒有強大股東背景的新生代基金公司，尋找到一條迥異與其他基金的路徑。最近兩年，不少基金公司紛紛成立新三板事業(yè)部等創(chuàng)新業(yè)務部，將目光投向新三板或“一級半”的定增市場。

上證報記者梳理發(fā)現(xiàn)，天弘基金、萬家基金、財通基金等多家公募基金均成立了專門的新三板事業(yè)部或股權(quán)投資部，過去一兩年，他們在新三板或定增市場紛紛布局，成為二級市場投資基金之外的新的增長點。

“新三板在注冊制臨近的情況下，5000多家掛牌標的中，存在一大批優(yōu)質(zhì)潛力上市企業(yè)，在未來有望充分受益。”某布局新三板的基金人士稱，隨著注冊制推出，三板、創(chuàng)業(yè)板、戰(zhàn)略新興板未來將產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭奪戰(zhàn)。

除布局新三板、定增基金等創(chuàng)新業(yè)務外，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和股東資本的力量，不少機制靈活的基金公司，也紛紛成立類似影視、養(yǎng)老等主題型基金，或與大數(shù)據(jù)平臺合作，推出更吸引眼球的大數(shù)據(jù)基金。

其中，尤其以影視基金最為火爆，據(jù)記者調(diào)查，保守估計目前至少有20多家影視專業(yè)基金，其中不乏公募的身影，他們手持重金，四處打探項目，但價格也隨之水漲船高，令一些理智的投資機構(gòu)望而生畏。

在股市震蕩加劇之際，不少布局二級市場的基金管理人正收縮戰(zhàn)線，做好了過冬御寒準備。不過，當下專注于新三板市場的基金管理人心態(tài)則似乎仍處于“盛夏”，盡管他們大多尚未盈利，仍處于跑馬圈地階段，但其操作更為激進。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，不少激進的新生代基金公司，為擴大新三板市場份額，早在去年年底，就制定了擴張計劃，并大肆招兵買馬，希望在2016年將專職投資團隊擴大至100人，涵蓋TMT、醫(yī)藥、消費、能源、先進制造等五大行業(yè)。

“盡管我們現(xiàn)在還沒有盈利，但我們在投資股份數(shù)量和投資金額上，已經(jīng)領(lǐng)先同行，且有幾家公司已列入IPO名單。”某布局新三板市場的基金客戶經(jīng)理稱。

不過，在部分風格激進的新生代基金公司上演“激情與速度”的同時，由擴張帶來的成本掣肘與投資風險也在劇增，尤其是在當下復雜多變的環(huán)境下，如何平衡成長速度與回撤尺度，也著實考驗著這些基金業(yè)內(nèi)人士的智慧。