千億資本競逐新三板 成交額一年增長近15倍

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至今年2月底，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量已達5806家，總股本3377.17億股，總市值達25822.97億元。對比2015年年末的5129家掛牌公司，2959.51億股總股本，24584.42億元總市值。短短兩個月內(nèi)，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量、市值繼續(xù)保持增長，幅度分別約為12.20%和5.04%。

作為資本市場“新兵”，新三板可謂異軍突起，在短時間內(nèi)集結(jié)成了一股不可小覷的力量。越來越多小微公司登陸新三板的同時，各路資本也在這一市場上匯集，演繹著精彩而激烈的追逐廝殺。

成交額一年增長近15倍

雖然自去年下半年至今國內(nèi)資本市場遭遇動蕩，但新三板的發(fā)展卻依然沒有減速跡象。

據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的公開數(shù)據(jù)，2015年新三板掛牌公司股票成交278.91億股，成交金額1910.62億元，分別是2014年的12.23倍和14.7倍；全市場整體換手率為50.15%，是2014年全年的2.55倍。新三板市場交易規(guī)模的擴張速度令人稱奇。

截至2015年末，新三板做市股票由2014年末的122只增至1115只，占比由7.7%提高到22%，做市股票成交金額、成交筆數(shù)分別占全市場的58%和85%，做市轉(zhuǎn)讓已成為主要交易方式。

交易數(shù)據(jù)還顯示，“狩獵”新三板市場的各路資本也更趨活躍。最有說服力的數(shù)據(jù)是，2014年未發(fā)生成交的962家掛牌公司中，到2015年末已有638家公司的股票發(fā)生交易。可以看出，隨著掛牌公司自身成長發(fā)展、公眾化程度的提高，加上資本的涌入，那些曾經(jīng)的“無交易掛牌公司”也被大面積“挖掘”。

另據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)，截至2015年末，有流通股的掛牌公司中，已發(fā)生交易的占65.1%，比2014年末的比例提高了7.2個百分點。平均每日每家公司發(fā)生6.42筆交易，同比大為改善。平均每6.7個交易日發(fā)生一筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，時間間隔僅為2014年的42%。股票日內(nèi)波動率呈下降趨勢，2015年平均為9.28%，較2014年下降2.9個百分點。

但不可回避的是，隨著掛牌公司數(shù)量的大幅增加，2015年，新三板無交易公司數(shù)量也增至2895家。其中，剔除無流通股份的1620余家公司，以及426家掛牌時間不足三個月（截至2015年12月31日）的公司，真正稱得上“僵尸股”的掛牌企業(yè)數(shù)量約840家，約占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的16%。

千億資本蜂擁而入

從2014年全年的132.09億元到2015年的1216.17億元，新三板發(fā)行融資額也呈現(xiàn)跳躍式增長。

權(quán)威數(shù)據(jù)是這樣的：2015年新三板共有1887家掛牌公司完成2565次股票發(fā)行，融資1216.17億元，較2014年全年的132.09億元增長了8.2倍。而截至2015年底，總計已有1267家新三板掛牌企業(yè)發(fā)布定增預案，此外有2040家完成融資計劃，融資金額總量為1356.1億元?？梢姡渲薪^大多數(shù)融資行為是在2015年完成的。

與此同時，資本在新三板融資中也表現(xiàn)出較高程度的局部集聚特點。其中，為數(shù)不多的定增額度超過億元的企業(yè)主要來自PE行業(yè)。

2015年11月，九鼎集團宣布公司定增價格鎖定在20元每股，募資規(guī)模為100億元。被視為新三板市場單次募資最大的定增案例。另一個拋出巨額融資計劃的公司也來自PE，2015年9月，中科招商宣布擬以27元每股融資不超過300億元。

與巨額融資相伴而來的，是二級市場上的追逐。2014年4月，九鼎集團在掛牌新三板的同時進行首輪增資募集約35億元，當時的每股價格為610元每股，考慮兩次股份轉(zhuǎn)增，按照轉(zhuǎn)增后股本計算每股增資價格為2.64元。而截至2015年5月19日，九鼎集團股價已達16.8元每股，歷經(jīng)一年時間漲了五倍多。此外，2014年7月，九鼎集團完成約22.5億元的第二次增資，按照轉(zhuǎn)增后股本計算每股增資價格約3.41元，至去年五月的漲幅也很可觀。九鼎集團也由此成為新三板中唯一市值過千億的巨型公司。

PE在新三板的“吸金”還是多種形式的，除了自身直接融資，其投資的企業(yè)也在新三板融資中頗為活躍。較為典型的案例如英雄互娛。該公司由紅杉資本、真格基金以及華興資本等PE聯(lián)合領投，其管理層陣容強大，由沈南鵬、包凡、徐小平等人擔任。2015年5月至今，英雄互娛進行了四次股票發(fā)行，共募集資金22.03億元。其中，王思聰?shù)钠账假Y本去年9月入股公司，不久后，華誼兄弟也以19億元認購公司新增股份，占20%股份，成為英雄互娛的第二大股東。

不過，值得注意的是，就在去年12月25日，證監(jiān)會確認暫停PE在新三板的掛牌和融資。這似乎意味著，監(jiān)管層正對新三板的融資結(jié)構(gòu)有意識地進行“微調(diào)”。

此外，一個有意思的現(xiàn)象是，新三板企業(yè)也開始在A股公司非公開發(fā)行中“露臉”，如鋼鋼網(wǎng)先斥資5000萬元參與杭鋼股份的定增，后又計劃斥資20億到30億元認購首鋼股份的定增股。

區(qū)域版圖“五強”領先

從掛牌企業(yè)所在省份的維度，也可看出一個地區(qū)的資本市場實力與經(jīng)濟發(fā)展間的高度相關(guān)性。數(shù)據(jù)顯示，廣東、浙江、江蘇、北京、上海等五省市的A股上市公司、新三板掛牌公司數(shù)量均排列前五。

具體而言，在新三板掛牌公司數(shù)量排行榜上，掛牌公司注冊地多集中在北京、廣東和江蘇，其中注冊地為北京的掛牌公司有764家，位居第一。A股之中，廣東省有421家企業(yè)上市，在全國排名第一，其次為浙江省298家、江蘇省274家、北京市267家和上海市219家。緊隨其后，山東、四川、福建、安徽、湖北則分別為第六名到第十名。

從行業(yè)分布情況來看，新三板中，制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)掛牌公司股票成交金額占比58.60%。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自上海證券報)