新三板對(duì)主辦券商最嚴(yán)管制出臺(tái) 4月1日起實(shí)施

日前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)公司”)專門針對(duì)新三板主辦券商出臺(tái)了《主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法(試行)》，上述情況再出現(xiàn)，主辦券商恐要被扣點(diǎn)，直接影響主辦券商分檔。

新三板掛牌企業(yè)季報(bào)沒有及時(shí)披露，或者年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)存在不一致，再或者年報(bào)披露了，財(cái)務(wù)報(bào)表附注不小心忘了……之前，諸如此類事件出現(xiàn)后，股轉(zhuǎn)公司對(duì)于督導(dǎo)不力的主辦券商多采取“約見談話”或“出具警示函”的自律監(jiān)管措施，但是接下來再出現(xiàn)類似情況，可能就不僅僅是約談及公開點(diǎn)名了，因?yàn)樾氯逯靼迦痰脑u(píng)價(jià)辦法來了。

日前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)公司”)專門針對(duì)新三板主辦券商出臺(tái)了《主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法(試行)》，上述情況再出現(xiàn)，主辦券商恐要被扣點(diǎn)，直接影響主辦券商分檔。

民生證券新三板研究中心認(rèn)為，包括“主辦券商勤勉盡責(zé)的責(zé)任約束加強(qiáng)”在內(nèi)的三個(gè)方向，會(huì)成為未來監(jiān)管工作的重點(diǎn)，而上述《評(píng)價(jià)辦法》出臺(tái)后，對(duì)主辦券商的責(zé)任約束已“有規(guī)可依”，并形成有效競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

廣證恒生新三板研究副團(tuán)隊(duì)長趙巧敏對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者表示，因?yàn)樯鲜觥对u(píng)價(jià)辦法》正式實(shí)施時(shí)間是今年的4月1日，所以目前尚難對(duì)于實(shí)施效果作出評(píng)價(jià)。

負(fù)面行為記錄具有“關(guān)鍵性作用”

新三板主辦券商制度已經(jīng)運(yùn)行兩年多，全國股轉(zhuǎn)公司稱，在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)，主辦券商執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)大量未明確違反規(guī)則、但同時(shí)表現(xiàn)為執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下的行為，反映出主辦券商管理層合規(guī)意識(shí)薄弱、從業(yè)人員經(jīng)驗(yàn)不足、執(zhí)業(yè)態(tài)度不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)葐栴}。而在此情況下，“有必要在實(shí)施自律監(jiān)管措施之外，采用更為溫和、覆蓋面更廣的監(jiān)管手段，即執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)制度，切實(shí)提高主辦券商整體執(zhí)業(yè)水平，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。”

據(jù)挖貝新三板研究院了解，上述《評(píng)價(jià)辦法》就組織實(shí)施、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)結(jié)果分檔、評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用等方面內(nèi)容作出了相關(guān)規(guī)定，將于今年4月1日起開始實(shí)施。據(jù)悉，納入主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)的指標(biāo)主要包括四類：

一是執(zhí)業(yè)質(zhì)量負(fù)面行為記錄；

二是被采取自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施和行政處罰的情況；

三是對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的貢獻(xiàn)；

四是其他對(duì)評(píng)價(jià)有重要影響的事項(xiàng)。

主辦券商的評(píng)價(jià)周期分為月度和年度。其中，年度年度評(píng)價(jià)期為上一年度5月1日至本年度4月30日，與證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司分類評(píng)價(jià)的周期保持一致。全國股轉(zhuǎn)公司于每年8月31日前，會(huì)按照綜合點(diǎn)值、扣點(diǎn)原則和加點(diǎn)原則，確定主辦券商上年的評(píng)價(jià)點(diǎn)值，按規(guī)定進(jìn)行分檔，并公示所有主辦券商分檔結(jié)果。

值得注意的是，《評(píng)價(jià)辦法》刻意提到“執(zhí)業(yè)質(zhì)量負(fù)面行為的記錄情況對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果具有關(guān)鍵性作用，也是反映執(zhí)業(yè)質(zhì)量的基本指標(biāo)。”其主要指主辦券商在推薦掛牌、掛牌后督導(dǎo)、交易管理、綜合管理等執(zhí)業(yè)過程中因未勤勉盡責(zé)而出現(xiàn)的工作質(zhì)量低或不規(guī)范但尚未被采取自律監(jiān)管措施的行為。

扣點(diǎn)項(xiàng)目知多少

針對(duì)計(jì)值方法，上述《評(píng)價(jià)辦法》稱，會(huì)在推薦掛牌、掛牌后督導(dǎo)、交易管理、綜合管理負(fù)面行為記錄的基礎(chǔ)上，計(jì)算各主辦券商下列四類指標(biāo)數(shù)值：“推薦掛牌負(fù)面行為記錄數(shù)量/推薦掛牌企業(yè)家數(shù)”、“掛牌后督導(dǎo)負(fù)面行為記錄數(shù)量/持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)家數(shù)”、“交易管理負(fù)面行為記錄數(shù)量/做市企業(yè)家數(shù)”、“綜合管理負(fù)面行為記錄數(shù)量/持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)家數(shù)”。設(shè)定無執(zhí)業(yè)質(zhì)量負(fù)面行為記錄的主辦券商基準(zhǔn)點(diǎn)值為100點(diǎn)。其中，推薦掛牌、掛牌后督導(dǎo)、交易管理、綜合管理業(yè)務(wù)四類業(yè)務(wù)按一定權(quán)重計(jì)算業(yè)務(wù)基準(zhǔn)點(diǎn)值。

針對(duì)扣點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，《評(píng)價(jià)辦法》稱，評(píng)價(jià)期內(nèi)，主辦券商因違反法律法規(guī)或全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則而被全國股轉(zhuǎn)公司采取自律監(jiān)管措施或?qū)嵤┘o(jì)律處分的，按以下原則給予相應(yīng)扣點(diǎn)：

一)主辦券商被采取要求主辦券商及其相關(guān)人員對(duì)有關(guān)問題作出解釋、說明和披露，約見談話，要求提交書面承諾的，每次扣1點(diǎn)。

二)主辦券商被采取出具警示函，責(zé)令改正，每次扣2點(diǎn)。

三)主辦券商或其相關(guān)人員被采取暫不受理出具的文件的，限制證券賬戶交易的，每次扣3點(diǎn)。

四)主辦券商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員被采取通報(bào)批評(píng)，公開譴責(zé)的，每次扣4點(diǎn)。

五)主辦券商被采取限制、暫停直至終止從事相關(guān)業(yè)務(wù)的，每次扣8點(diǎn)。

上述《評(píng)價(jià)辦法》同時(shí)提到，評(píng)價(jià)期內(nèi)，主辦券商從事涉及非上市公眾公司業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)違法違規(guī)行為而被證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政監(jiān)管措施的，每次扣5點(diǎn)，被證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政處罰的，每次扣8點(diǎn)。

或影響券商分類評(píng)分

針對(duì)于結(jié)果分檔，《評(píng)價(jià)辦法》稱，會(huì)根據(jù)主辦券商年度執(zhí)業(yè)質(zhì)量點(diǎn)值高低，將主辦券商分為一檔、二檔、三檔、四檔，其中對(duì)應(yīng)的排名分別為前20%、前20%至60%、前60%至80%、80%之后。

股轉(zhuǎn)公司將每月對(duì)月評(píng)后十名的主辦券商進(jìn)行電話問詢，必要時(shí)要求提交書面說明或現(xiàn)場(chǎng)檢查，并視情況將處置結(jié)果報(bào)告證監(jiān)會(huì)及主辦券商注冊(cè)地證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。股轉(zhuǎn)公司也可以根據(jù)年評(píng)分檔結(jié)果，分別在推薦掛牌、持續(xù)督導(dǎo)、并購重組、股票發(fā)行和做市等業(yè)務(wù)方面針對(duì)主辦券商實(shí)施差異化制度安排，另外，評(píng)價(jià)結(jié)果會(huì)報(bào)送證監(jiān)會(huì)，同時(shí)抄報(bào)證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)，供監(jiān)管機(jī)構(gòu)在證券公司日常監(jiān)管中參考使用。

值得注意的是，上述評(píng)價(jià)結(jié)果有可能影響券商分類評(píng)分。《評(píng)價(jià)辦法》提到，全國股轉(zhuǎn)公司采取的“出具警示函”、“責(zé)令改正”、“暫不受理相關(guān)主辦券商出具的文件”、“限制證券賬戶交易”及其他全國股轉(zhuǎn)公司認(rèn)定的自律監(jiān)管措施報(bào)送證監(jiān)會(huì)分類評(píng)價(jià)統(tǒng)籌考量；“約見談話”、“要求提交書面承諾”及其他全國股轉(zhuǎn)公司認(rèn)定的自律監(jiān)管措施由全國股轉(zhuǎn)公司視情況報(bào)送證監(jiān)會(huì)作為分類評(píng)價(jià)扣分項(xiàng)。

主辦券商責(zé)任約束已“有規(guī)可依”

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，主辦券商制度實(shí)施以來，由于沒有官方的評(píng)價(jià)辦法，市場(chǎng)的關(guān)注度多以推薦掛牌企業(yè)數(shù)量來對(duì)主辦券商進(jìn)行排序，但這種以數(shù)量來排名的方式讓某些主辦券商認(rèn)為“會(huì)產(chǎn)生不好的導(dǎo)向作用”，并期待更為合理的主辦券商評(píng)價(jià)體系出臺(tái)。

民生證券新三板研究中心認(rèn)為，《評(píng)價(jià)辦法》首次以量化的形式，將主辦券商推薦掛牌、掛牌后督導(dǎo)、交易管理、綜合管理四類業(yè)務(wù)進(jìn)行打分排名，進(jìn)行差異化的制度安排，從而在主辦券商內(nèi)部形成有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，能夠切實(shí)提高主辦券商整體執(zhí)業(yè)水平，促進(jìn)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。

全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)資料顯示，目前新三板主辦券商已有91家，其中包含仍未有任何推薦掛牌項(xiàng)目的主辦券商。東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照推薦掛牌家數(shù)排名，最靠前的為申萬宏源證券，掛牌家數(shù)達(dá)到471家，在數(shù)量上遙遙領(lǐng)先，其次是中泰證券、安信證券、中信建投、廣發(fā)證券以及國信證券，這些主辦券商推薦掛牌家數(shù)都在200家以上。

股轉(zhuǎn)公司在官網(wǎng)公開的《自律監(jiān)管措施信息表》顯示，自2014年3月份以來，股轉(zhuǎn)公司共針對(duì)30多家主辦券商采取過自律監(jiān)管措施，包括“約見談話”“提交書面承諾”“出具警示函”等，原因多是新三板企業(yè)信披等違規(guī)，而主辦券商未能勤勉盡責(zé)。而今年4月1日起，再被采取自律監(jiān)管措施的主辦券商將會(huì)面臨被“扣點(diǎn)”。