新三板創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板：拒絕成為踏腳石

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)11月24日發(fā)布掛牌公司分層方案在內(nèi)的十大舉措征求意見稿，起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，針對(duì)創(chuàng)新層設(shè)置三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新層公司優(yōu)先進(jìn)行制度創(chuàng)新的試點(diǎn)。

而此前證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱：意見）指出將在新三板推出轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，難道新三板創(chuàng)新層將會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板的綠色通道？

創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板

盈利能力門檻:創(chuàng)新層要求連續(xù)2年平均凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元，且最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，對(duì)比創(chuàng)業(yè)板是最近兩年盈利，累計(jì)凈利潤(rùn)不少于1000萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)收入門檻:創(chuàng)新層要求營(yíng)業(yè)收入2年連續(xù)增長(zhǎng),平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn),復(fù)合增速不低于50%,對(duì)比創(chuàng)業(yè)板是最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。

創(chuàng)新層的維持條件相對(duì)嚴(yán)苛，核心維持條件均要達(dá)到三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的60%，或者與準(zhǔn)入條件保持一致。

《意見》強(qiáng)調(diào)新三板獨(dú)立

證監(jiān)會(huì)的《意見》也強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持新三板獨(dú)立市場(chǎng)地位，新三板掛牌不是上市的過(guò)渡安排，要建立多層次的資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，探索與區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的對(duì)接機(jī)制。

挖貝新三板研究院認(rèn)為，從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為創(chuàng)新層的高標(biāo)準(zhǔn)和證監(jiān)會(huì)的《意見》強(qiáng)調(diào)來(lái)看，新三板作為獨(dú)立市場(chǎng)的定位，創(chuàng)新層拒絕成為創(chuàng)業(yè)板的踏腳石。監(jiān)管呵護(hù)之心明顯，政策刺激將是未來(lái)一段時(shí)間的主要投資邏輯。