艾德維克CEO：私募股權(quán)投資正在泡沫中生存

　　在第13屆中國北京國際科技產(chǎn)業(yè)博覽會2010中國金融高峰會上，眾嘉賓就“2010私募股權(quán)投資關(guān)注哪些熱點行業(yè)及商業(yè)模式”的話題展開了討論。瑞士艾德維克資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官布魯諾 阿施勒指出，面臨全球經(jīng)濟一體化趨勢，美國、歐洲、中國或成最大受益者。他認(rèn)為，私募股權(quán)正在泡沫當(dāng)中生存，只有建立投資組合才能實現(xiàn)長期效益，同時私募股權(quán)也需要提供專業(yè)性、準(zhǔn)確性和透明性的會計報告。科博會專題

　　布魯諾·阿施勒的發(fā)言實錄如下：

　　女士們、先生們，會議方邀請我來討論今天下午會議的主題，就是哪些是行業(yè)熱點的模式，是私募股權(quán)關(guān)注的。我有三個觀點，一方面亞洲是增長型的經(jīng)濟體，在歐洲我們可以看到正進一步的一體化，在政治上進一步一體化，同時還有經(jīng)濟、工業(yè)角度也要一體化，美國也有很大的機會，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，還有財政的政策，還有資產(chǎn)負(fù)債表的管理角度，都有很大盈利的潛力，也會有很多的整合。在國際的層面上，意味著什么呢？我們當(dāng)然是有利可圖的，在這三個主要的區(qū)域，一個就是美國、歐洲，還有一個就是中國。

　　我們要來看各個地方的風(fēng)險，比如是在美國各個地方，我們可以從投資那些資不抵債的企業(yè)來盈利，還有在美國我們可以看到越來越多的公司有很多新計劃。在歐洲也有很多整合的工作，在亞洲來說這意味著什么呢？昨天的時候，我談到了想一想全球資產(chǎn)當(dāng)中的1%，都轉(zhuǎn)移到了亞洲的話，那么這就意味著亞洲將會獲得幾萬億美元，這意味著什么呢？雖然說對亞洲來說，看起來非常好，而且我們相信在亞洲，其實它就像一個信號一樣，因為我們都是專業(yè)人士，我在這里看到一些年輕的專業(yè)人士，我們需要有一種行業(yè)的紀(jì)律。

　　我在這個行業(yè)已經(jīng)做了25年了，可以看到在這個業(yè)務(wù)當(dāng)中，有很多的泡沫，比如說在生物技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)等等方面都有很多泡沫，但是我非常驚訝地看到，所有這幾代人，有的是同一代人，他們總是會不斷忘記之前所犯的錯誤。我們必須注意在亞洲的領(lǐng)域，是無法預(yù)測的高科技泡沫，還有環(huán)境投資的泡沫。我就會預(yù)測到，也許太多的投資，都是投資于商業(yè)模式上面，而這些商業(yè)模式，都會落后過期，因為亞洲發(fā)展非?？欤虼嗽谶@個里面有很多儲備。但是，當(dāng)然，需要我們再次重組與整合，在世界的這一個部分。我們現(xiàn)在已經(jīng)看到，太多的投資都是因為這個刺激計劃而做出來的，這將會一遍又一遍地發(fā)生，這很反常嗎？不是的，私募股權(quán)就是在這個泡沫當(dāng)中生存的。那么誰會生存呢？都是那些遵守紀(jì)律的人，那么要解決這個問題的方法，就是要建立投資組合。

　　在我們自己的數(shù)據(jù)庫當(dāng)中，我們會經(jīng)常地訪問這些數(shù)據(jù)庫，我們有一千名基金管理人，甚至有的到兩千人，我們知道有哪些公司可以上市呢？每個人要建立機構(gòu)的組合，這也是對于這個部分來說是一個新的行業(yè)，他們可以投資。比如說像銀行等等，他們必須要注意如果你沒有認(rèn)真地建立這樣的組合的話，會發(fā)生什么事情，他們必須希望看到每個人都能獲得高回報，但是不能夠有太多的指望，我們知道私募股權(quán)業(yè)務(wù)在過去兩年經(jīng)歷了這種軌跡，這是和市場非常有關(guān)系的。還有，我們覺得這是一個非常專業(yè)的領(lǐng)域，如果你想有很高的投資回報，就要不斷地投資，要經(jīng)歷經(jīng)濟的周期、投資的周期，雖然這個領(lǐng)域發(fā)展非常快速，但是我們發(fā)現(xiàn)在亞洲，我們都有同樣的這種時間發(fā)展規(guī)律。不僅僅是兩三年，或者是七八年，有時候甚至是更長的時間。

　　所以說，就是要減少風(fēng)險，從我們這種有活力的組合建設(shè)方面，也就是在早期就要尋找到現(xiàn)在市場的需求趨勢在哪里，我們處于這個周期哪一部分。經(jīng)理他們要利用自己的專業(yè)知識，利用不同行業(yè)的知識，這是一個具有成本效益性的方法，很多大的機構(gòu)認(rèn)為我們可以自己處理，如果我們進行職業(yè)的做法的話，他們必須要建設(shè)非常大的投資、管理團隊，這樣的話，才能夠解決不同的風(fēng)險問題。同時這也意味著我們需要提供專業(yè)的透明性，還有準(zhǔn)確性和透明性的會計報告等等。

　　我們知道在歐美，有很多機構(gòu)政府部門都參與干涉進來，在中國，最好要解決自己的合規(guī)和管理問題?，F(xiàn)在我們的驅(qū)動力不應(yīng)該是我們的監(jiān)管機構(gòu)，而是由行業(yè)推動的。機構(gòu)投資者要實現(xiàn)對話，要創(chuàng)造一種框架，而不是只是在出現(xiàn)問題的時候才來著手解決。那么再來講一講我們的一些中國發(fā)展經(jīng)驗，我們在中國已經(jīng)開展了十年業(yè)務(wù)了，98年的時候開展了第一次投資，07年的時候建立了北京的辦公室，我們的北京辦公室我們認(rèn)為是最大的管理團隊，不僅僅是覆蓋中國，而且是覆蓋亞洲的，所以我們決定讓北京成為亞洲的總部。 我們與浦東區(qū)政府有著非常好的關(guān)系，我們?nèi)ツ甑臅r候也宣布了要在中國的公司一起建立一家合資公司，提供擔(dān)保、貸款、金融、租賃、融資，并且為中型心企業(yè)提供服務(wù)。另外，我們致力于發(fā)展13 14個地方合作關(guān)系，而且我們也準(zhǔn)備擴大我們的合作。然后，再講一講我們這一家全球的公司是如何來提供這樣的管理服務(wù)，我們有著非常大的客戶，包括保險客戶、還有養(yǎng)老金客戶，還有各種各樣的基金會，比如說他們都來自歐洲、美國、澳大利亞，還有是來自于亞洲的。

　　就像我剛才提到的那樣，我們是在北京有辦公室，同樣的，我們在紐約，還有慕尼黑和法蘭克福也有辦公室。我們的六個基金一共有60億美元資產(chǎn)，還有一點很重要的，就是在這個市場比較緊張的情況下，我們不僅僅是在美國的運作，而且是在全球的運作。同時，我們在捐助和其他方面都是非常關(guān)注的，非常感謝大家！謝謝！