長江電力狂想曲：大股東洽購中廣核45%股權(quán)

　　震驚：中國核工業(yè)集團(tuán)將以中廣核45%股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進(jìn)行置換

　　這是一個(gè)超級(jí)清潔能源集團(tuán)的磅礴篇章。

　　它超乎你想象，而且，如果此事落地，則表明會(huì)有更多超乎你想象的事情在近兩年蹦出來。

　　讓我們單刀直入的告訴你這個(gè)頭號(hào)消息：

　　理財(cái)周報(bào)獨(dú)家獲悉，備受緋聞困擾的中廣核(中國廣東核電集團(tuán))，有了新的歸宿：長江電力(600900.SH)母公司三峽工程開發(fā)總公司。根據(jù)目前掌握的消息，中國核工業(yè)集團(tuán)(中廣核控股股東)將以中廣核股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進(jìn)行置換。

　　和你一樣，每個(gè)人都在問：長江電力想要干什么？

　　“超級(jí)題材”出爐前后

　　“一家完全沒故事可講，非常乏味的公司，現(xiàn)在有了超級(jí)題材。”接近事件核心的機(jī)構(gòu)人士說。

　　的確，長江電力4月份以來的彪悍走勢(shì)完全顛覆了你對(duì)這只蝸牛股的成見。

　　從4月9日開始，長江電力突然放量，此后三天連續(xù)跳漲，經(jīng)過小幅消化，4月20日再度放量上攻。連續(xù)三日累積最高漲幅達(dá)10%，這在長江電力歷史上均屬罕見。據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)，4月以來，長江電力主力資金累計(jì)流入7.6億，居兩市第一。

　　此前，長江電力的資金異動(dòng)，已引起部分媒體的關(guān)注，“但最終都沒有找到門，不是什么基本面原因。”

　　4月中旬，即4月9日連續(xù)三天大漲之后，甚至不止一位券商人士向理財(cái)周報(bào)詢問，長江電力到底發(fā)生了什么？

　　“據(jù)說是長江電力要收購中廣核，是不是真的？”

　　旋即，這一消息在券商和基金內(nèi)部展開爆炸性探討。無疑，這是超乎想象的事情。與此同時(shí)，另一消息在圈內(nèi)傳開：長江電力今年會(huì)10送5。

　　“我想不通為什么它會(huì)10送5，基本面沒有動(dòng)力啊？”在與理財(cái)周報(bào)記者交流時(shí)，駐地上海的另一家內(nèi)地券商分析師開口即嘆。

　　“不可能吧，中廣核的資產(chǎn)上千億，跟長江電力差不多，它怎么吞得下？”另一位長期跟蹤中廣核上市事宜的上海資本界資深人士亦深為震驚。據(jù)他事后詢問，其解釋為，某券商自營盤在長江電力上深套上千萬資金，遂散布該傳聞，以圖解套。

　　不過券商業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為該解釋有些牽強(qiáng)，該券商內(nèi)部人士亦表示，“我們不至于為了這點(diǎn)錢去鋌而走險(xiǎn)吧。”

　　而經(jīng)過理財(cái)周報(bào)多方訪問，消息最終確定為：確有其事，但事實(shí)主體并非長江電力，而是長江電力母公司三峽總公司。具體方案為，中國核工業(yè)集團(tuán)(中廣核控股股東)將以中廣核45%股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進(jìn)行置換。

　　“目前這一方案，已經(jīng)作為國資委央企整合的一部分，上報(bào)到了國務(wù)院。”前述接近事件核心的機(jī)構(gòu)人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。

　　“想不通啊，為什么？”

　　即便這一消息在資本圈已得到基本確認(rèn)，很多人依舊想不通，“這么干，中核集團(tuán)舍得？長江電力的動(dòng)機(jī)又是什么？”

　　“長江電力的確有表態(tài)要做清潔能源巨頭，先后進(jìn)入了光伏和風(fēng)電，但是影響都不大。而且也表態(tài)過不走多元化的路，核電這一塊他們也不懂??？”上述券商分析師說。

　　其間的邏輯鮮為人知。

　　“首先是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。”前述接近事件核心人士稱，“中國未來有龐大的核電發(fā)展規(guī)劃，去年4萬億出臺(tái)就規(guī)劃了不少，且是優(yōu)先發(fā)展的，就是錢不夠，中廣核因?yàn)闆]有上市融資平臺(tái)，也很缺錢。而恰好三峽總公司手里握著幾百億現(xiàn)金，他們也一直苦于沒有項(xiàng)目。兩者正好互補(bǔ)，不懂不要緊，有錢中廣核自然會(huì)做。”

　　至于中核集團(tuán)放棄中廣核，原因則較為隱蔽。雖然中核集團(tuán)貴為中廣核大股東，但二者之間的關(guān)系一直較為微妙。由于廣東方面的因素，中廣核在種種方面一直較為獨(dú)立。

　　“中核集團(tuán)這筆帳其實(shí)是劃算的。因?yàn)槿卞X，國家鼓勵(lì)以核養(yǎng)核，所以中廣核不能為中核集團(tuán)提供分紅，如果給了三峽總公司，可以做大，通過置換做長江電力大比例股權(quán)的二股東，以后說不定中廣核的資產(chǎn)注入，收益是非常大的。”

　　理財(cái)周報(bào)獲悉，中核集團(tuán)目前持有中廣核45%股權(quán)，而中廣核目前擁有4臺(tái)核電機(jī)組，凈資產(chǎn)約四五百億，作為對(duì)價(jià)交換，若以長江電力13元的股價(jià)計(jì)算，則三峽總公司可能轉(zhuǎn)讓約16%的股權(quán)，隨著股價(jià)上升，這一比例將更小。

　　目前，三峽總公司持有長江電力62.07%股權(quán)，中核集團(tuán)持有1.85%。按照這一置換方案，中核集團(tuán)將可能持股15%以上，三峽總公司依舊是控股股東，“這是一個(gè)多贏的格局，也是最好的安排。”

　　長江電力狂想曲

　　毫無疑問，三峽總公司在交易中收獲最大，不費(fèi)一分錢現(xiàn)金獲得全國最大的核電集團(tuán)，更重要的獲得了一筆無形資產(chǎn)——核電兩代半牌照(目前國內(nèi)只有中廣核、中核集團(tuán)和中電投3家擁有，只有擁有該牌照方能控股核電項(xiàng)目)，這是目前商用領(lǐng)域使用最廣的領(lǐng)先技術(shù)。

　　如是，擁有全球最大的水電公司(金沙江幾個(gè)項(xiàng)目亦將陸續(xù)投產(chǎn))和中國最大的核電集團(tuán)三峽總公司將成為世界第一的超級(jí)清潔能源集團(tuán)。

　　而一切想象力都在長江電力身上。即中廣核45%股權(quán)是否注入長江電力？

　　“我的感覺是，怎么處理三峽也沒完全想好，先拿過去再說，以后慢慢來，但肯定是有很大注入預(yù)期的。”前述接近事件核心的機(jī)構(gòu)人士說。

　　“我認(rèn)為集團(tuán)是要先內(nèi)部消化一下。”前述券商分析師說，“核電當(dāng)然很好，首先保證運(yùn)行，周期弱，每年能保障運(yùn)行小時(shí)數(shù)7000，而今年水電可能就3500-4000左右。另外，利潤率比火電高多了，跟水電也差不了多少，問題是目前裝機(jī)容量還是小，現(xiàn)在這個(gè)狀況裝到上市公司，我看不清它的邊際效益。”

　　另外他擔(dān)憂的是，“中廣核的輸電范圍和長江電力趨同，都在沿海一帶，有區(qū)域性競爭關(guān)系，這個(gè)以后怎么處理呢？”

　　“不過話說回來，就目前來說，這個(gè)概念太值錢了。”