國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)逐漸回暖 傳統(tǒng)行業(yè)投資加大

2009-07-15 15:20:49      馬可佳

  種種跡象顯示,沉寂很久的國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)正在回暖。

  “2009年第二季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)已溫和回暖,本季度共有5支可投資于亞洲地區(qū)的私募股權(quán)基金成功募集了18.20億美元。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人、總裁兼CEO倪正東告訴CBN記者。

  相對(duì)于2009年第一季度,本季度募資金額增長(zhǎng)了近3倍。

  創(chuàng)業(yè)板激活人民幣基金

  資料顯示,在新一輪回暖當(dāng)中,以政府引導(dǎo)基金和民間資本為首的人民幣基金占據(jù)了主要地位。

  尤其是全國(guó)社?;鹱鳛楸就劣邢藓匣锏念I(lǐng)軍力量,在先后投資了中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、鼎暉和弘毅人民幣基金之后明確表示,將進(jìn)一步加大對(duì)私募股權(quán)基金的投資力度,本年度將選擇3~5家私募股權(quán)基金進(jìn)行投資,投資方向上傾向于支持中小企業(yè)、服務(wù)性行業(yè)的基金。

  除了社保基金打頭的政府引導(dǎo)基金以外,民間資本也充當(dāng)重要角色,深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司合伙人丁寶玉表示:“在北方的主要募集是以社?;?、引導(dǎo)基金為主體,在南方則以個(gè)人為代表的民營(yíng)主體,社?;稹⒁龑?dǎo)基金涉及相對(duì)少一些,江浙一帶的上海、江蘇、浙江,介于兩者之間,延續(xù)了這樣的梯隊(duì)。”

  “目前國(guó)內(nèi)人民幣基金的規(guī)模多在2億元左右,這個(gè)市場(chǎng)還是一個(gè)剛開(kāi)始發(fā)展的新興市場(chǎng)。以往中國(guó)的私募股權(quán)基金是海外募集、海外退出,兩頭在外的紅籌模式。隨著創(chuàng)業(yè)板的推出,我認(rèn)為在中國(guó)本土募集或在海外募集,在中國(guó)本土退出的人民幣基金將逐漸成為主流。”德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊告訴CBN記者。

  清科集團(tuán)副董事長(zhǎng)呂譚平也認(rèn)為,內(nèi)地即將推出創(chuàng)業(yè)板,這對(duì)內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)投資是一劑強(qiáng)心針,可增加市場(chǎng)流動(dòng)性,對(duì)整體投資市場(chǎng)是好事。人民幣基金未來(lái)會(huì)發(fā)展迅速,短期美元基金與人民幣基金將占市場(chǎng)各半,而中長(zhǎng)期更有可能超越美元基金,主要是因?yàn)橥顿Y相對(duì)容易,投資者亦容易退出參與A股市場(chǎng)或創(chuàng)業(yè)板。

  雖然民間資本投資參與創(chuàng)業(yè)板的熱情高漲,但不少創(chuàng)投界人士也指出,盲目跟風(fēng)、欠缺經(jīng)驗(yàn)等使得民間資本中資機(jī)構(gòu)發(fā)展遭遇瓶頸。例如,由于民間資本的中資機(jī)構(gòu)LP多為民營(yíng)企業(yè),對(duì)于行業(yè)判斷力獨(dú)到,難免在投資過(guò)程中對(duì)GP加以控制,使得GP喪失獨(dú)立性。

  傳統(tǒng)行業(yè)投資加大

  清科發(fā)布的《2009年第二季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告》顯示,2009年第二季度中國(guó)內(nèi)地地區(qū)共有13起投資案例發(fā)生,投資總額為53.10億美元。投資案例數(shù)比去年同期的47起下降了72.3%、比上季度的19起減少了31.6%;投資金額比去年同期的28.64億美元增長(zhǎng)了85.4%、比上季度的4.70億美元?jiǎng)t大幅增長(zhǎng)超過(guò)10倍。

  投資總額巨大的主要原因是以厚樸投資為首的投資財(cái)團(tuán)從美國(guó)銀行(Bank of America)手中接手135.09億股中國(guó)建設(shè)銀行H股股份,約占建設(shè)銀行已發(fā)行總股份的5.78%,總價(jià)高達(dá)73億美元。其中厚樸投資等私募股權(quán)投資基金購(gòu)買(mǎi)了85.27億股建行H股,涉及交易金額達(dá)46.21億美元。

  “傳統(tǒng)行業(yè)仍舊是PE投資最多的行業(yè)。”倪正東表示從投資行業(yè)來(lái)看,傳統(tǒng)行業(yè)從金額來(lái)看占45%,仍舊是PE投資最多的行業(yè)。IT去年是40%,現(xiàn)在是26%,外資投IT比較多。服務(wù)行業(yè)是14%。“這中間服務(wù)的投資明顯增多。”

  另一類(lèi)明顯增多的是PIPE類(lèi)投資,PIPE指私人投資公開(kāi)股票,也稱(chēng)為上市后私募投資(private investment in public equity),是指私人投資或共同基金以低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入一家公司的普通股。

  包括貝恩資本入主國(guó)美、中糧與厚樸投資蒙牛在內(nèi),共有3起PIPE類(lèi)投資案例發(fā)生。倪正東表示,這說(shuō)明現(xiàn)在有很多上市公司的股票價(jià)格比公司的實(shí)際價(jià)值要低。

  “現(xiàn)在上市公司比非上市公司還便宜,有成熟的商業(yè)模式和有利潤(rùn)的上市醫(yī)療企業(yè)很多。我們投資人買(mǎi)這些企業(yè)的股權(quán),總體肯定是看好的。”霸菱亞洲董事總經(jīng)理曾光宇曾在一次醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)上表示。最近,像這樣在公開(kāi)場(chǎng)合表示出對(duì)PIPE投資興趣的投資人越來(lái)越多了。

  IDG全球常務(wù)副總裁熊曉鴿近日也在清科中期論壇上透露,公司一支新的基金未來(lái)將考慮PIPE類(lèi)型的投資。

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