投行唱多看走眼 基本金屬上演集體暴挫

    第五屆“上海衍生品市場論壇”昨日繼續(xù)舉行，眾多投行在論壇上表示“商品市場牛市基礎(chǔ)依然存在”，但昨日晚間國際基本金屬市場卻上演了一場集體跳水行情。

    在國際金融機構(gòu)看好商品市場的同時，隔夜國際商品市場上，國際資金卻未能找到短期內(nèi)繼續(xù)做多的意愿。到記者截稿時，美原油期貨已跌破130美元，美黃金期貨也跌破了900美元；而基本金屬市場的跌勢則更為兇猛：今年的明星金屬品種——倫期錫的跌幅最大，已下跌了1000多美元/噸，跌幅接近5％；重要金屬品種倫期銅則已跌破8000美元的重要關(guān)口，跌幅超過2%，創(chuàng)出了2個月以來的新低；倫期鋅和倫期鉛跌幅也已雙雙超過4％.

    “商品在投資市場具有長期潛力。”蘇克敦全球工業(yè)商品期貨部總監(jiān)杰瑞米。高德溫在論壇上做出了這樣的判斷。他稱，過去共同基金只把很少一部分的錢（比如3％到 5%），投入到商品市場當中，因為從傳統(tǒng)意義上來說，商品和股票債券走勢并不是正相關(guān)，只是用于分散投資的一種選擇而已。但現(xiàn)在商品同投資市場之間的關(guān)系卻越來越緊密。“這是因為在過去一年當中，通貨膨脹成為了全球的熱門話題。養(yǎng)老基金和共同基金必須能夠抵抗通貨膨脹的影響，否則就等于是在貶值。以前認為黃金是抵制通脹最好商品的概念也在轉(zhuǎn)變，因為本輪全球通貨膨脹是由原油和食品價格所推動。”

    根據(jù)杰瑞米。高德溫統(tǒng)計，全球的金融資產(chǎn)已經(jīng)接近200萬億美元，其中大部分都是投資于股票、債券等當中，商品仍然是另類產(chǎn)品當中極小的一部分，大概也就是4千億美元。非政府所有的私人投資大概占到200萬億的40％，他們主要由養(yǎng)老基金、共同基金和保險公司組成，而且增長非常迅速。“這些基金的風險偏好也在發(fā)生變化，越來越關(guān)注商品，這樣會進一步讓目前的通脹加劇，我覺得通脹恐怕不會消失，而且對商品的關(guān)注也不會消失。”他稱：“我最后要說的是，我并不認為這是一個商品泡沫。這次商品牛市和 2000年的繁榮期是不一樣的，而且大部分的投資基金進入商品，他們認為商品的基本面是向好的，因此商品市場有著長期實力。”Sempra Metals首席經(jīng)濟學家約翰?？财找矎馁Y金的角度分析了商品市場。“可以說基本面和投機兩個因素加在一塊，共同決定價格，短期來講，（商品價格）是由投機決定的，供需很少受價格變動的影響，長期來說基本面是更加重要的因素。”他還以商品銅為例，他認為期貨頭寸對近期的期貨價格造成一定的影響。“銅這個市場顯示出一定的群體現(xiàn)象，或者說盲從的現(xiàn)象。”

    另一個唱多者——維多石油研究部主管斯蒂夫。泰瑞在這次論壇上，則以“對石油需求似乎是沒完沒了”來支撐其高油價觀點。他認為因為每個人都想買車、開車，中國需求增加潛力巨大。“所以石油價格雖然很高，但是對需求沒有刺激，對供給也沒什么影響，我得出的結(jié)論是：石油價格仍然會居高不下！”